福田汽车（股票代码：60016650）的最新研报显示，公司在2023年的业绩显著提升，实现了营业收入560.97亿元，同比增长20.78%，归母净利润9.09亿元，同比增长1262.27%，扣非归母净利润4.51亿元，同比增长247.14%。这主要是得益于公司的降本增效措施和强劲的出口业务表现。
在产品方面，福田汽车2023年的销量达到63.1万辆（包含福田戴姆勒），同比增长37.14%，市场份额增长至15.7%，较去年提高了1.7个百分点。其中，新能源汽车销量超过4万辆，同比增长84%，出口量达到13.1万辆，同比增长49.1%，创下历史新高，位列中国商用车出口第一。
从成本控制角度来看，2023年，福田汽车的毛利率为11.38%，保持稳定。中重卡业务的毛利率同比上升7.56个百分点，达到亮眼水平。出口业务的毛利率为16.72%，同比增加了3.81个百分点，成为公司整车业务的主要利润来源。此外，销售费用率、管理费用率、研发费用率均有所优化，分别下降了0.04、0.46、0.28个百分点，而2024年第一季度的销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为3.32%、3.01%、4.26%，相比去年同期分别变动-0.43、+0.19、+1.44个百分点。
在新能源和出口战略方面，福田汽车强调了对纯电、混动和氢燃料技术的多线开发，以及对上游核心零部件的产业布局和营销生态建设，加速新能源产品的推广。同时，公司计划在公共领域试点城市扩大新能源销量，通过增加油改电平台的产品种类来提高市场覆盖面，并加快全新平台产品的研发与上市，如2024年即将推出的中小VAN车型。
对于未来，研究团队预计福田汽车2024-2026年的归母净利润分别为13.49亿、16.05亿、17.66亿，对应的PE分别为15.96倍、13.41倍、12.19倍，维持“增持”评级。然而，考虑到商用车景气度、出口预期和宏观经济下行的风险，也提到了相应的风险提示。
综上所述，福田汽车在过去一年中展现出了强劲的增长动力，特别是在新能源和出口市场的拓展上取得了显著成果。未来，公司将继续推动新能源战略和全球化布局，预计将持续提升其市场地位和盈利能力。
