2023年报&2024年一季报点评：业绩符合预期，外延并购落地在即

总结报告

公司概况与评级

• 报告主体公司当前维持“增持”评级。
• 调整了2024年至2025年的每股收益(EPS)预测至0.94元和1.07元，原预测值为1.14元和1.48元。
• 预测2026年EPS为1.22元。
• 给予2024年市盈率(P/E)41倍的估值基准。
• 目标价下调至38.54元。

业绩表现

• 公司2023年总收入为40.13亿元，同比增长24.12%。
• 归母净利润达到6.66亿元，同比增长29.60%。
• 扣非净利润为6.62亿元，同比增长22.37%。
• 2024年第一季度，公司实现营收9.78亿元，同比增长5.09%。
• 归母净利润为1.56亿元，同比增长3.75%。
• 扣非净利润为1.57亿元，同比增长6.89%。

业务亮点

• 眼病诊疗持续复苏：门诊量超过186万人次，增长21%；手术量超过37万例，增长23%。
• 白内障与眼后段项目：白内障项目收入9.87亿元，增长31.38%；眼后段项目收入5.35亿元，增长26.94%。
• 消费眼科稳健增长：屈光项目收入12.07亿元，增长12.43%；眼视光综合项目收入10.17亿元，增长14.94%。

外延并购

• 坚持内生增长与外延并购策略，加快全国网络布局。
• 截至2023年底，在18个省/直辖市的47个城市开设了57家眼科医院和60家视光中心。
• 计划以5.025亿元收购聚信壹号咨询公司100%股权，并通过四川源聚间接控股成都爱迪、恩施慧宜、睢宁复兴、微山医大等4家眼科医院。
• 收购本地医院有助于整合优质资源，进一步增强公司的经营业绩。

风险考量

• 消费类医疗恢复可能未达预期。
• 医院扩张速度可能低于预期。

总结 公司业绩符合预期，受益于消费医疗的复苏及医院并购的落地，业务持续增长。通过内外并举的战略，公司有望进一步扩大其市场影响力和盈利能力。然而，面临的风险包括消费医疗恢复的不确定性及扩张速度的挑战。