2023年报&2024年一季报点评：业绩符合预期，种植牙集采后快速放量

公司业绩及增长概述

• 业绩表现：公司2023年实现营收28.47亿元，同比增长4.70%，归母净利润5.00亿元，同比下降8.72%；扣非净利润4.81亿元，同比下降8.37%。2024年第一季度，营收和净利润均保持温和增长，符合市场预期。

种植牙业务分析

• 集采影响：种植牙集采政策落地后，实现了放量增长。2023年种植牙数量达到5.3万余颗，较去年增长47%，预计未来将继续增长。
• 业务收入：2023年种植业务收入为4.79亿元，同比增长6.95%。

消费类口腔项目状况

• 短期压力：受到消费降级的影响，消费类口腔项目的平均客单价下降了8%，包括正畸、儿科、修复和大综合业务在内的消费类项目均面临短期压力。

分院拓展与战略布局

• 蒲公英分院：截至2023年，蒲公英分院已开业41家，计划2024年新增8家，显示出良好的发展势头。
• 加盟模式：公司积极探索加盟扩张的新模式，以蒲公英分院为代表，旨在通过加盟方式加速医院网络的布局。
• 盈利情况：蒲公英分院中50%已经实现盈利，其余50%正处于孵化培育阶段，整体进展符合预期。

预计未来展望

• 增长动力：通过积极拓展蒲公英分院、推进医院平台建设以及探索并购与加盟等方式，公司有望进一步提升市场占有率和盈利能力。
• 风险提示：消费类医疗业务的恢复速度可能不及预期，以及医院扩张的速度可能低于预期，是公司面临的主要风险点。

结论

公司通过多种策略应对市场挑战，特别是在种植牙业务的增长以及分院网络的拓展方面展现出积极的潜力。然而，消费类医疗业务的短期压力和医院扩张的风险仍需密切关注。