河北上市公司系列研究：发展稳健，量质齐升，前景光明

证券研究报告/行业研究 发展稳健，量质齐升，前景光明 河北上市公司系列研究 投资评级:看好 投资要点 分析师：吴起涤 执业登记编号：A0190523020001 wuqidi@yd.com.cn 河北经济发展稳健，上市公司业绩总体拉升 2023河北GDP为43944亿元，相较去年同比上涨约3.7%，河北所有上市公司 2023财年共实现营业收入10569亿元，相较去年同比上升3%，实现归母净利润448亿元，相较去年同比上升21%。经济发展与上市公司业绩增长趋势一致，钢铁、汽车、煤炭、电力设备等行业发展稳健继续领跑河北经济。 新兴行业开始发力，产业升级成果显现 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 相关报告：《整体复苏，政策加持，未来更可期，河北省上市公司系列研究一》 沪深300近期走势 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% 沪深300指数近期走势 电力设备行业：2020年河北电力设备行业上市公司实现归母净利润总额为25.6亿元，2021年为36.5亿元，2022年为78.3亿元，2023年为93.6亿元，三年复合增速达54%，2023年河北电力设备行业上市公司归母净利润总额占2023财年河北所有上市公司归母净利润总额的21%。电力设备行业利润增长系受产业升级，新能源赛道发力所致。行业内诸如晶澳科技、海泰新能、纳科诺尔等企业光伏电池组件、锂电专用设备业务快速增长。未来新能源装机需求明确，新能源汽车市场广阔，河北电力设备行业依旧有望保持良好成长性，将持续为河北经济发展提供动能。 电子行业：2020年河北省电子行业上市公司归母净利润总值为-23.8亿元，2021年为-4.9亿元，2022财年实现归母净利润13.7亿元，2023财年增长至 32.9亿元，河北电子行业近四年业绩稳步攀升，扭亏为盈并实现规模性盈利，芯片半导体业务布局效果显现。 多重政策密集出台，助力经济持续发展 民营经济：河北78家上市公司中包含民营企业44家,占比约56%，其营业总收入、归母净利润均占河北总体规模半数以上，民营企业在河北经济发展中发挥着重要作用，河北所出台政策涵盖规范化治理、数智升级、科技创新、投资融资等诸多方面，系统支持民营企业发展，将对河北经济发展起到拉动作用。 产业政策：对河北产业发展做出了系统布局，统筹兼顾传统优势产业、战略性新兴产业、高潜产业和未来产业的发展，促进经济发展提质增速，推动产业转型升级。 投资建议 推荐关注河北省汽车、电力设备、煤炭、电子等行业板块。 风险提示 政策变化风险、经济复苏不及预期的风险、需求不及预期的风险。 请阅读最后评级说明和重要声明 目录 一、河北上市公司概况3 1.河北上市公司行业门类齐全，市值达万亿规模3 2.上市公司集中于石、唐、保三市，汽车、电力设备、生物制药等行业市值贡献较大5 3.经济基本面持续向好，支柱产业领跑河北经济7 4、新兴行业开始发力，产业升级成效显著9 二、相关政策密集出台，助力河北经济发展11 1.河北省关于促进民营经济发展壮大的若干措施（2023）11 2.《河北省制造业高质量发展“十四五”规划》12 图表目录 图1：河北上市公司行业分布（单位：家）3 图2：河北上市公司家数地域分布（单位：家）6 图3：河北上市公司市值地域分布（单位：亿元）6 图4：河北上市公司家数行业分布（单位：家）6 图5：行业总市值（单位：亿元）7 图6：近两年河北GDP与上市公司营业总收入（单位：亿元）8 图7：河北上市公司行业市值结构8 图8：营业总收入行业结构9 图9：归母净利润行业结构9 图10：2020-2024Q1河北电子行业归母净利（单位：亿元）10 图11：2020-2023河北电力设备行业归母净利（单位：亿元）10 图12：河北上市公司民营贡献（单位：亿元）11 表1：2023/2023Q1河北与全国上市公司市值、营业总收入、归母净利润3 表2：2020-2023河北新增上市公司4 表3：“规划”政策摘要12 表4：新兴产业规划13 表5：高潜产业、未来产业规划14 2 医药生物 通信食品饮料轻工制造 汽车农林牧渔 煤炭交通运输建筑装饰建筑材料计算机基础化工机械设备 环保国防军工公用事业 钢铁非银金融纺织服饰房地产电子 电力设备 一、河北上市公司概况 1.河北上市公司行业门类齐全，市值达万亿规模 截至2024/5/5，全部A股共有上市公司5,361家，同时期河北共计拥有上市公司78家，约占全国上市公司总数的1.45%。全国上市公司总市值约为893830亿元，同期河北上市公司市值合计达到万亿规模，约为10922亿元，约占全国上市公司市值总和的1.22%。据2023年年报所披露的财务数据显示，河北上市公司共实现营业收入约10922亿元，同期全国上市公司共实现营业收入约726950亿元，占比1.45%，河北上市公司共实现归母净利润448亿元，同期全国上市公司共实现营业收入约52861亿元，占比约0.85%。 表1：2023/2023Q1河北与全国上市公司市值、营业总收入、归母净利润 数量 市值 （亿元） 营业总收入（2023，亿元） 归母净利润 (2023，亿元) 营业总收入 （2024Q1，亿元） 归母净利润 （2024Q1，亿元） 全国 5361 893830 726950 52861 169176 14335 河北781092210569448239084 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 河北上市公司覆盖了包含医药生物、汽车、电力设备、基础化工、机械设备等22个一级行业，行业门类较为齐全，形成了完善的产业生态。其中基础化工、机械设备行业上市公司数量最多，各10家，其次是电力设备行业，共计9家，医药生物行业6家，汽车5家，上述行业合计拥有40家上市公司，占河北上市公司总数的51%。 河北上市公司行业分布 12 1010 10 9 8 6 6 5 4 4 4 3 3 3 3 2222222 21111 0 图1：河北上市公司行业分布（单位：家） 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 其中石家庄、唐山、保定等城市上市公司资源最为富集，工业基础雄厚并积极布局新兴产业，将对周边地市经济发展起到辐射带动作用，构成了良好的发展格局。2020-2023年间，河北上市公司数量累计增加23家，占当前河北上市公司总数近30%，呈现稳定的逐年增长态势。新增上市公司涵盖半导体、新能源等新兴行业，未来可期。 表2：2020-2023河北新增上市公司 代码 简称 行业 营业总收入（2023，亿） 归母净利润（2023，亿） 市值 （亿元） 600956.SH 新天绿能 公用事业--电力--风力发电 202.82 22.07 360.93 00847.SZ中船汉光基础化工--化学制品 --其他化学制品 10.690.9550.17 38163.BJ 方大新材 轻工制造--包装印刷 --综合包装 5.00 0.39 21.09 830964.BJ润农节水农林牧渔--农业综合 Ⅱ--农业综合Ⅲ 7.500.337.91 300869.SZ康泰医学 医药生物--医疗器械 --医疗设备 7.47 1.66 64.73 300922.SZ天秦装备国防军工--地面兵装 Ⅱ--地面兵装Ⅲ 1.550.3222.63 003031.SZ中瓷电子 通信--通信设备--通 信终端及配件 26.76 4.90 210.74 300981.SZ中红医疗医药生物--医疗器械 --医疗耗材 21.05-1.3146.45 600906.SH财达证券 非银金融--证券Ⅱ-- 证券Ⅲ 23.17 6.06 231.37 605196.SH华通线缆电力设备--电网设备 --线缆部件及其他 53.643.6457.09 300990.SZ同飞股份 机械设备--通用设备 --制冷空调设备 18.45 1.82 53.88 832171.BJ志晟信息计算机--IT服务Ⅱ-- IT服务Ⅲ 1.51-0.706.04 603176.SH汇通集团 建筑装饰--基础建设 --基建市政工程 27.76 0.60 21.56 301298.SZ东利机械汽车--汽车零部件-- 其他汽车零部件 5.700.8621.32 301197.SZ工大科雅 机械设备--通用设备 --仪器仪表 3.58 0.57 16.02 835985.BJ海泰新能电力设备--光伏设备 --光伏电池组件 41.031.3617.73 836247.BJ华密新材 汽车--汽车零部件-- 其他汽车零部件 4.00 0.52 18.71 001301.SZ尚太科技电力设备--电池--电 池化学品 43.917.23100.10 688146.SH中船特气 电子--半导体--半导 体材料 16.16 3.35 158.03 832471.BJ美邦科技基础化工--化学制品 --其他化学制品 4.780.238.20 836717.BJ瑞星股份 机械设备--专用设备 --其他专用设备 1.73 0.24 6.18 301261.SZ恒工精密机械设备--通用设备 --金属制品 8.831.2738.66 832522.BJ纳科诺尔 电力设备--电池--锂 电专用设备 9.46 1.24 16.99 合计546.5657.601,556.54 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 2.上市公司集中于石、唐、保三市，汽车、电力设备、生物制药等行业市值贡献较大 河北上市公司遍布河北多个地市，其中以石家庄，唐山和保定三市最为集中。其中石家庄23 家，市值合计3465亿元；唐山13家，市值合计1376亿元；保定8家，市值合计2684亿元。三市上市公司家数合计为44家，超过全省上市公司总数的半数以上，占比56%，市值合计7524亿元，占河北上市公司市值总额的69%。石家庄、唐山、保定三市为河北省经济重镇，具有深厚的工业基础和完备的基础设施，并依托自身优势不断扩展新兴产业，稳固经济重心地位，辐射带动周边协同发展。 河北上市公司家数地域分布 2523 20 15 10 5 0 13 8 4444 33 2222 1111 河北上市公司市值地域分布 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 图2：河北上市公司家数地域分布（单位：家）图3：河北上市公司市值地域分布（单位：亿元） 资料来源：Wind，源达信息证券研究所资料来源：Wind，源达信息证券研究所 石家庄 唐山保定邯郸廊坊秦皇岛邢台沧州衡水黄骅三河张家口涿州承德高碑店沙河武安 石家庄市 保定市唐山市邢台市涿州市衡水市邯郸市秦皇岛市张家口市武安市廊坊市沧州市承德市三河市黄骅市沙河市高碑店市 从行业分布上来看，基础化工、机械设备、电力设备、医药生物公司数量最多，其中基础化工10家，机械设备10家，电力设备9家，医药生物6家，合计35家，占河北上市公司总数的45%。以医药、化工、机械制造为主，并不断向新材料、新能源、半导体等新兴行业扩展，形成了多元化的产业布局，不断实现产业链的升级和延伸。 图4：河北上市公司家数行业分布（单位：家） 河北上市公司行业分布结构 3% 12% 8% 5% 4% 3% 1% 3% 3% 6% 4%4% 5% 1% 3% 4% 3% 3% 1% 1% 13% 13% 医药生物 通信 食品饮料轻工制造汽车 农林牧渔煤炭 交通运输建筑装饰建筑材料 计算机 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 从河北不同行业所涵上市公司的合计市值来看，汽车、电力设备、公用事业、医药生物市值较大，且均达到了千亿级规模。截至2024/5/5，在河北省所有行业中，汽车是市值规模最大的行业，约为2506亿元，其中包含诸如长城汽车这样的巨无霸企业，单公司市值超过 2200亿元。其次是电力设备行业，市值约为1277亿元，所含上