24Q1亏损大幅收窄，3D视觉领军者未来可期

公司经营状况及展望

2023年年报与2024年一季报总结

• 营收与利润表现：公司于2023年实现了3.60亿元的营业收入，较前一年增长2.84%。归母净利润为-2.76亿元，相较于上一年度，增长了4.80%；扣非归母净利润为-3.24亿元，同比增加4.31%。2024年第一季度，公司营业收入达到0.93亿元，同比增长51.66%，归母净利润为-0.29亿元，同比增加57.75%，扣非归母净利润为-0.41亿元，同比增加50.79%。一季度扣非归母净利同比增速超过50%，亏损显著收窄。

• 成本控制：在费用管理方面，2023年期间费用率降至133.36%，其中销售费用率19.11%，财务费用率-6.00%，研发费用率83.56%，管理费用率36.70%。2024年第一季度，期间费用率进一步下降至82.16%，尤其是销售费用率（16.57%）和研发费用率（57.61%）有显著改善，显示公司在成本控制方面的努力。

• 与国际大厂合作：公司与英伟达、微软建立合作关系，推出Femto系列iToF相机供全球开发者使用，并集成到NVIDIA Omniverse生态开发平台，助力3D视觉感知技术的发展。这为公司的长期增长提供了坚实基础。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：根据最新的业绩表现和行业动态，预计公司2024年的营业收入将达到5.75亿元，同比增长59.8%；2025年和2026年的收入分别预计为8.63亿元和11.64亿元，增长率分别为50.1%和34.8%。归母净利润分别预计为-1.46亿元、0.13亿元和1.24亿元，增长率分别为47.2%、108.7%和876.4%。

• 估值与评级：考虑到公司尚未盈利的状态，采用市销率（PS）作为估值方法更为合适。预计2024年的PS为20倍，2025年为13.33倍，2026年为9.88倍。鉴于公司的未来增长潜力和广阔的市场前景，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：全球经济环境的变化可能影响公司业务和市场需求。
• 研发进展风险：研发项目进展低于预期可能对公司的技术竞争力产生负面影响。
• 下游行业风险：下游行业的销售进展不如预期可能限制公司的市场表现。
• 市场竞争加剧风险：激烈的市场竞争可能导致市场份额的减少或利润率的压缩。

财务报表与主要财务比率

• 财务报表：详细财务报表包括但不限于资产负债表、利润表和现金流量表，提供了公司的资产、负债、所有者权益、收入、成本、费用和现金流等全面信息。
• 主要财务比率：如毛利率、净利率、资产负债率、流动比率和速动比率等，用于评估公司的盈利能力、偿债能力和运营效率。具体数值需参考公司发布的财务报告。

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以上总结基于提供的文本内容，涵盖了公司的业绩表现、成本控制、合作进展、盈利预测、估值建议以及风险提示等方面的关键信息。