科技 ： 苹果第二季度在中国和 iPhone 上的表现好于预期 ； 预计下一季度将恢复增长

2024年5月3日 CMB国际全球市场|股票研究|行业更新 技术 苹果2012财年第二季度在中国和iPhone上的表现好于预期；预计下一季度恢复增长 苹果公布FY2Q24（CY1Q24）收入为980亿美元（同比-4％），每股收益为1.53美元（同比增长1％），略高于市场预期，主要是由于iPhone和弹性服务优于预期，尽管中国市场疲软（同比增长8％）和iPhone供应限制导致的1Q23高基数。UHYHQXH-VWLQRJO2）iPad和服务将以两位数的速度增长，3）大中华区iPhone销量的加速增长，4）对生成AI的重大投资，以集成硬件和软件，内部芯片以及隐私/安全为优先，5）宣布了1100亿美元的股票回购计划（占市场资本的4%）。尽管 L3KneRar-tQermHch¶alleV在中国，我们相信该行业将做出积极反应WR$SSOH,a¶ndV我们前任XpecStiPEhonesD臀部W对JreX转弯LtoGposDitivQeFCY25E中 Gen-AI功能的增长。对于股票，苹果¶beV公司包括AACTech，FITHonTeng，BYDE，Luxshare，Goertek，SunnyOptical和Cowell。 FY2Q24在中国和iPhone销售方面的表现好于预期。按细分市场来看，iPhoe/iPad/可穿戴设备同比下降10%/17%/10%，而服务保持稳健，同比增长14%。由于去年缺乏升级，iPad继续下滑，Mac的销售得益于由M3芯片驱动的新MacBooAir机型。服务业务是一个亮点，同比增长加快至14%（而CY4Q23+11%）。中国地区销售额同比下降8%，高于市场预期的-10%，美国和欧洲市场保持弹性，本季度增长-1%/+1%。乐观指导：288O-VRLZQOHGLJLW·U随着两位数的增长，iPhone在中国的销售加速。管理。引导2016财年第三季度收入恢复正增长在‡-OVRLZQJO高于预期。按细分市场来看，iPad和服务将以两位数和mgmt的速度增长。引导了iPhoe在大中华区的销售加速。至于AI投资，管理层。苹果表示，苹果正在对生成式人工智能进行重大投资，该公司在集成硬件和软件、内部芯片以及隐私/安全方面与人工智能同行相比具有优势。我们预计苹果将在6月10日至14日的WWDC2024期间讨论更多关于Ge-AI发展的细节。预计科技板块将做出积极反应；盈利复苏优先考虑股价上涨者。尽管中国近期面临挑战，CY24EiPhone16的规格升级有限，我们相信该行业将对 $S-S-O-H-VXbSett呃我HPhoDneW展望J在XChLinaGmDVrKet.FFoHR股票，苹果¶be公司 包括AACTech（声学/触觉），FITHonTeng（AirPods订单获胜），BYDE（iPadOEM/iPhone外壳），Luxshare（OEM份额收益），Goertek（声学/触觉），SunnyOptical（镜头份额收益）和Cowell（相机模块）。 估价表 名称Ticker 额定值 MktCapPrice （百万美元(LC)） TP(LC) 向上/向下市盈率（x）P/B(x)ROE -sideFY24EFY25EFY24EFY24E Luxshare002475CHBUY 28,94629.20 46.6 60%15.112.22.516.4 BYDE285香港 购买 7,81127.10 45.2 67%10.27.52.928.4 FIT鸿腾6088香港买入 2,0612.21 2.4 10%10.17.90.87.4 Goertek002241CH购买 7,45615.80 17.6 11%22.620.81.67.0 阳光光学2382香港 HOLD 5,59539.95 47.3 18%28.921.31.75.7 AACTech2018香港 HOLD 3,87125.25 22.4 -11%19.715.81.15.8 考威尔1415香港 NR 1,95817.94 NA NA19.111.03.821.9 资料来源：公司数据，CMBIGM估计 中国技术部门 亚历克斯NG (852)39000881 克劳迪娅·刘李汉青 相关报告： 1.比亚迪（285HK）-1Q24稳步推进 ；Android恢复，捷普协同，高端新能源汽车和AI服务器的亮点–2024年5月2日（链接） 2.歌尔泰克（002241CH）–第1季度 收益重回正轨；VR/AR/游戏在FY24 /25E复苏–2024年4月29日（链接） 3.Luxshare（002475CH）-FY23与预期的1H24收益预期一致；前景看好–2024年4月26日（链接） 4.小米（1810HK）-小米投资者日的主要收获–2024年4月24日（链接） 5.华为Pura70系列将推动股价上涨；首选比亚迪、Q-tech和通达2024年4月22日（链接） 6.联想科技世界2024：AIPC产品发布将加速–2024年4月19日（链接） 7.通达（698HK）-更健康的资产负债表和Android动力推动盈利能力恢复2024年4月16日（链接） 8.FITHonTeng（6088HK）-最近的抛售似乎过头了；越南AirPods的生产在1H24E步入正轨2024年4月12日（链接） 9.Q-Tech（1478HK）-第1季度出货量反弹；汽车和物联网是下一个增长动力–2024年4月11日（链接） 10.TK集团（2283HK）-FY24/25E业务复苏积极–2024年4月10日（链接） 请阅读过去的分析师认证和重要披露PAGE1 来自彭博社的更多报告：重新设置CMBR<GO>或http://www.cmbi.com.hk