TMT行业月报：5G-A开启国际商用时代；国家数据局挂牌推动数据要素市场化建设；国产游戏出海收入下滑

2023年12月21日 证券研究报告—行业定期报告 通信 投资评级：强于大市相对指数表现 通信计算机 游戏Ⅱ沪深300 1.81 1.32 0.83 0.34 -0.15 -0.64 高新技术组 分析师：肖立戎（分析师）联系方式：0871-63577083 邮箱地址：xiaolr@hongtastock.com资格证书：S1200521020001 相关研究 TMT行业月报：三季度计算机行业业绩回暖，通信、游戏行业业绩分化明显 2023.11.24 TMT行业月报：光通信需求持续增加，算力基础设施建设助推多领域软件发展，暑期游戏恢复高增长 TMT行业月报：5G-A开启国际商用时代；国家数据局挂牌推动数据要素市场化建设；国产游戏出海收入下滑 报告摘要 2023年11月，通信行业上涨2.58%，计算机行业上涨2.59%，传 79542 媒行业上涨6%。在31个申万一级行业中，传媒行业涨幅最大。主要原因是传媒行业出现多个热点，游戏方面，真人实拍剧情互动游戏爆发；小程序应用方面，微信《微短剧小程序广告激励政策》正式生效，对符合微短剧小程序广告投放相关条件的开发者额外赠送激励广告金；人工智能应用方面，ChatGPT、文心一言等国内外大模型不断朝着文、图、语音、视频等多模态方向升级，为AI应用的进一步落地打下基础。11月综合来看，通信、计算机、传媒行业表现均好于大盘指数。 通信行业 客户移动互联网流量需求快速增长，用户对网络的高速、稳定、低时延的要求增强。全球范围来看，中东、亚太、欧洲，运营商纷纷拥抱5G-A，当前5G网络在多个新领域运用遇到瓶颈，国外运营商力求通过新的网络技术升级满足自身数字产业发展需求，中国5G网络建设已完成大规模普及，但是5G网络覆盖和网络质量感知仍存在着不平衡性，国内急需新的5G补充技术来完善网络建设，5G-A或将成为新的方向。 2023-12-21 计算机行业 未经红塔证券许可 10月，国内软件利润下滑较多，当前云计算、大数据服务增速出现放缓。国家数据局于今年十月下旬正式挂牌，国内数据要素市场化建设迎来快速发展阶段。当前欧美地区已形成庞大的数据交易市场，国内数据交易市场还处于发展初期，市场规模只占全球的13.4%，随着数据确权、数据分级分类和数据资产入表等相关利好政策的推动，数据要素市场将迎来巨大的增长空间。 游戏行业 11月，共87款游戏获得游戏版号，游戏版号审批数与上月持平。从审批数量上看，游戏版号发放已趋于稳定，但是从游戏市场上看，游戏行业还是以头部开发商占据主导，当前收入还是以传统游戏占据头版。《2023年中国游戏产业报告》发布，2023年，国内游戏市场实际销售收入3029.64亿元，同比增长13.95%，其中，主要增长动力来源于移动游戏市场，游戏用户为6.68亿人，用户规模稳定。2023年国内游戏新品集中面市并有爆款出现，与长线运营产品共同撑起收入增长，但是游戏自研产品海外收入有所减少，国际局势动荡、市场竞争剧烈以及隐私政策变动等因素，增加了出海难度和经营成本。 独立性声明 2023.10.30 风险提示 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 5G网络稳定性限制其下游市场推广；数据要素市场建设还面临数据开发、数据分级等困难；国内游戏自研产品出口面临海外竞争加剧。 2023-12-21 未经红塔证券许可 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 正文目录 1.行情回顾4 2.通信行业5 2.1.移动互联网流量需求稳步增长5 2.2.全球积极迈进5G-A商用时代，为国内网络升级带来启示6 3.计算机行业7 3.1.国内软件行业利润下滑7 3.2.国家数据挂牌，促进国内数据要素市场化建设8 4.游戏行业11 4.1.游戏版号稳定发布，头部开发商占据市场主导11 4.2.2023年中国游戏产业发展情况12 5.风险提示15 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 图目录 图1.申万一级行业与沪深300指数11月1日至11月30日涨跌幅4 图2.申万一级行业与沪深300年初至11月底涨跌幅4 图3.电信业务收入5 图4.中国户均移动互联网接入流量5 图5.中国软件业务收入7 图6.中国软件业务利润7 图7.各类软件产品收入7 图8.云计算、大数据服务收入8 图9.电子商务平台技术服务收入8 图10.图27.全球数据交易市场规模9 图11.2022年全球各大洲数据交易市场规模占比9 图12.国产网络游戏审批数量11 图13.中国游戏市场销售收入13 图14.中国游戏用户13 图15.中国移动游戏市场销售收入14 图16.收入排名前100移动游戏产品类型收入占比14 图17.中国自主研发游戏海外销售收入15 图18.中国自主研发移动游戏海外地区收入占比15 2023-12-21 表目录 表1.国外主要数据交易市场10 未经红塔证券许可 表2.国内数据交易平台11 表3.中国区AppStoreiPhone游戏类11月收入排行榜12 表4.中国区AppStoreiPhone游戏类开发商10月收入排行榜12 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 1.行情回顾 2023年11月1日至11月31日，沪深300指数下跌2.14%，通信行业上涨2.58%，计算机行业上涨2.59%，传媒行业上涨6%。在31个申万一级行业中，传媒行业涨幅最大。主要原因是传媒行业出现多个热点，游戏领域，真人实拍剧情互动游戏爆发；小程序应用方面，微信《微短剧小程序广告激励政策》正式生效，对符合微短剧小程序广告投放相关条件的开发者额外赠送激励广告金；人工智能应用方面，ChatGPT、文心一言等国内外大模型不断朝着文、图、语音、视频等多模态方向升级，为AI应用的进一步落地打下基础。11月，通信、计算机、传媒行业表现均好于大盘指数。 图1.申万一级行业与沪深300指数11月1日至11月30日涨跌幅 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 传媒社会服务医药生物农林牧渔计算机通信 商贸零售 综合交通运输纺织服饰 电子国防军工食品饮料轻工制造公用事业建筑装饰机械设备 传媒建筑材料房地产社会服务美容护理 通信家用电器房地产基础化工建筑装饰 钢铁沪深300 银行有色金属电力设备 建筑材料 2023-12-21 -6% 资料来源：iFind，红塔证券 未经红塔证券许可 2023年1月至11月底，沪深300指数下跌10.07%，通信行业上涨 20.1%、计算机行业上涨6.14%、传媒行业上涨16.86%，通信、传媒涨幅居前。 图2.申万一级行业与沪深300年初至11月底涨跌幅 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 通信传媒汽车电子计算机 石油石化家用电器 煤炭机械设备非银金融纺织服饰公用事业医药生物 环保轻工制造建筑装饰 钢铁 国防军工 银行食品饮料沪深300农林牧渔交通运输 综合有色金属基础化工社会服务建筑材料房地产商贸零售电力设备 美容护理 -40% 资料来源：iFind，红塔证券 图3.电信业务收入 2.通信行业 2.1.移动互联网流量需求稳步增长 2023年10月，国内电信业务总量为1576.75亿元，同比增长4.08%。 1—10月份，电信业务收入累计完成14168亿元，同比增长6.9%，增速较 前三季度提升0.1个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长 16.6%。 （亿元） 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 0 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2023-12-21 电信业务总量同比 资料来源：工信部，红塔证券 未经红塔证券许可 移动互联网流量保持较快增长，10月互联网接入流量创新高。截至10 月末，移动互联网用户数达15.12亿户，比上年末净增5853万户。10月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到17.81GB/户·月，同比增长10.5%。 图4.中国户均移动互联网接入流量 （G） 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 2022年2月 2022年3月 2022年4月 2022年5月 2022年6月 2022年7月 2022年8月 2022年9月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年1月 2023年2月 2023年3月 2023年4月 2023年5月 2023年6月 2023年7月 2023年8月 2023年9月 2023年10月 0 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 户均移动互联网接入流量同比 资料来源：工信部，红塔证券 任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用 2.2.全球积极迈进5G-A商用时代，为国内网络升级带来启示 5G-A是5G网络在功能上和覆盖上的部分升级，5G-A与5G并行工作、 5G-A负责支持部分有较高要求的应用场景。5G-A（5.5G）的定位是针对5G市场应用出现的问题，5G-A的目标不是取代5G，而是在热点区域或特定场景对5G的补充。 12月5日，香港运营商HKT正式宣布，2024年将正式商用5G-A网络； 12月7日，中东正式宣布开启5G－A元年，将率先进入5G-A时代；紧接着12月13日，在欧洲，芬兰运营商DNA发布欧洲首个基于现网的5G-A技术应用。中东、亚太、欧洲，运营商纷纷拥抱5G-A，为5G-A的正式商用蓄势待发。 从网络质量上看，根据《全国移动网络质量监测报告（2023年Q1）》，国内5G网络质量还有待进一步提升，2023年Q1，5G网络下行接入速率符合卓越和优秀门限要求的省份分别仅有2个和10个，5G网络上行接入速 2023-12-21 未经红塔证券许可 率符合卓越和优秀门限要求的省份分别仅有4个和10个。从2023年Q1发布的《2022年度全国重点区域移动网络质量评测现场路测结果》可以看到，5G网络覆盖率和用户用网体验在不同城市、不同地区和不同场景下的体验存在不小差距。5G网络覆盖和网络质量感知仍存在着不平衡性，体现在场景之间、室内室外之间、不同点位的用网感知差异，用户用网体验需要持续提升，满足用户侧随时随地对多元应用的高速上网需求。 从满足不断发展的业务需求上来看，用户对数字化民生服务产品、个性化数字服务的需求快速增长，5G与AR/VR、AI、超清视频、大数据、云计算、元宇宙等技术的深度融合不断地推动着5G应用创新，催生出新视听、裸眼3D和新通话等诸多新业态、新体验。这些应用对于网络在覆盖、上下行速率、时延、可靠性等方面提出了更高要求。随着企业数字化转型走向纵深，企业对带宽、时延、可靠性和定位精度也提出更高要求。比如，工业机器人需要网络更低时延，电网调度需要网络提升可靠性，自动驾驶需要网络速率持续提升以满足车载信息的上传和下载要求。而当前的5G网络能力并不能满足需求。 从时间节奏上来看，6G的商用时间目前暂时预计为2030年。发展5G-A，可以提前培育6G相关的产业要素，如终端、频谱、业务等，为6G的落地做好产业储备。网络演进、产业演进需要持之以恒的循序渐进，技术与商业持续互相转换，行成循环。 3.计算机行业 3.1.国内软件行业利润下滑 2023年10月，国内软件行业收入为110581亿元，同比增长11.96