24Q1延续高增态势，800V时代碳化硅龙头高速启航

公司2024年一季度业绩概览

营收与净利润表现

• 营收：公司在2024年一季度实现了显著增长，达到4.26亿元人民币，同比增长121%，环比增长接近持平。
• 净利润：一季度净利润录得0.46亿元人民币，实现了从亏损到盈利的转变，相比上一季度（23Q1）的亏损0.28亿元人民币，增长了105%。

毛利率

• 毛利率：一季度毛利率为21.92%，相比去年同期增长了9.85%，环比增长了4.08%。

主要驱动因素

• 订单与交付能力提升：通过与英飞凌、博世等大客户的长期合作，以及临港工厂的顺利交付，公司的交付能力显著增强，助力营收持续增长。
• 市场需求激增：随着800V技术的广泛应用，对碳化硅的需求激增，特别是在新能源汽车领域的应用，进一步推动了营收的增长。

市场地位与行业趋势

• 市场份额：公司在全球碳化硅市场中地位稳固，尤其是在导电型碳化硅衬底方面，市场份额逐步提升，位居全球第二。
• 行业趋势：800V时代到来，加速了碳化硅的应用，预计在风光储能和射频市场也将持续增长，为公司提供了广阔的发展空间。

扩产与升级策略

• 二期扩产：公司已经开始规划并实施临港工厂的二期扩产，目标将产能扩大至96万片/年，以满足未来增长的需求。
• 8寸升级：公司已经具备8寸碳化硅衬底的量产能力，并积极引导客户进行升级，以提升生产效率和产品质量。

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持对公司2024年至2026年的营收预测不变，分别为24.1亿元、34.5亿元、50.0亿元，对应PS倍数分别为10倍、7倍、5倍，保持“买入”评级。
• 风险提示：关注下游新能源车市场的景气度、研发进展以及产能爬坡的不确定性。

综上所述，公司凭借其在碳化硅领域的订单与交付能力提升、市场需求激增以及有效的产能扩张与升级策略，正迎来营收与净利润的持续改善，前景看好。