家电行业周报（2024W17）：全国多地积极推动以旧换新，关注家电企业Q1业绩

评级及分析师信息 根据中信行业分类，本周（2024.04.29-2024.05.03）家电板块周涨跌幅+3.43%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+4.27%/+0.97%/+1.00%/+3.96%。2024年至今家电板块累计涨跌幅+19.55%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+32.29%/+9.82%/-0.28%/+6.35%。 ►重点动态 【以旧换新各地相关政策汇总】 据4月30日央视网，上海市人民政府印发《上海市推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动计划（2024-2027年）》。 据4月30日山西晚报，4月26日上午，山西省政府新闻办举行新闻发布会，深入解读《山西省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》有关内容，并回答记者提问。据报道，推动大规模设备更新和消费品以旧换新，是山西省扩大投资、促进消费的重大机遇，也是推动产业高端化、智能化、绿色化，发展新质生产力的迫切需要。近期，省政府印发出台了《山西省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》。 据4月29日浙江省商务厅官网，为贯彻落实省委、省政府决策部署，按照《浙江省推动大规模设备更新和消费品以旧换新若干举措》（浙政发〔2024〕10号）要求，在全省范围内开展汽车、电动自行车、家电、家装厨卫以旧换新行动。 【产业在线】4月26日公众号发布三大白电5月排产数据据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年5月空冰洗排产总量合计为3775万台，较去年同期生产实绩增长15.2%，行业依旧整体保持高速增长。 分产品来看，5月份家用空调排产2277万台，较去年同期实绩增长19.4%:冰箱排产850万台，较上年同期生产实绩增长13.4%:洗衣机排产648万台，较去年同期生产实绩增长4.3%。 【美的集团】公告24年Q1业绩 根据公告： 24Q1：营业总收入实现1065亿元（YOY+10%），归母净利润实现90亿元（YOY+12%），扣非后归母净利润实现92亿元（YOY+20%）。 【极米科技】公告24年Q1业绩 根据公司公告： 24Q1：营业总收入8.3亿元（YOY-7%），归母净利润0.14亿元（YOY-73%），扣非后归母净利润0.08亿元（YOY-81%）。 投资建议 ► 从各个板块来看，我们认为1）出口链：低基数效应下家电出口有望维持较高增速，建议关注外销复苏超预期的苏泊尔；性价比优势突出，渠道、品类持续扩张的vesync；扫地机出海正当时，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。2）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。3）高股息低估值方向：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。 ►风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 正文 1.投资建议.........................................................................................................................................................................42.行情数据.........................................................................................................................................................................43.奥维数据跟踪.................................................................................................................................................................54.上下游数据跟踪..............................................................................................................................................................84.1.原材料数据.................................................................................................................................................................84.2.海运运价及汇率..........................................................................................................................................................95.重点动态.........................................................................................................................................................................96.风险提示.......................................................................................................................................................................11 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅................................................................................................................................................4图2家电板块年累计涨跌幅............................................................................................................................................4图3家电板块年走势.......................................................................................................................................................5图4空调线上销售额增速................................................................................................................................................5图5空调线下销售额增速................................................................................................................................................5图6冰箱线上销售额增速................................................................................................................................................6图7冰箱线下销售额增速................................................................................................................................................6图8洗衣机线上销售额增速............................................................................................................................................6图9洗衣机线下销售额增速............................................................................................................................................6图10油烟机线上销售额增速..........................................................................................................................................7图11油烟机线下销售额增速..........................................................................................................................................7图12集成灶线上销售额增速..........................................................................................................................................7图13集成灶线下销售额增速..........................................................................................................................................7图14扫地机器人线上销售额增速..................................................................................................................................8图15扫地机器人线下销售额增速...................................................