邮储银行2024年一季报业绩点评：营收韧性更强，资产质量略有波动

邮储银行2024年至2026年的净利润增速预测分别为0.13%、2.89%和5.80%，预计每股收益（EPS）分别为0.82元、0.84元和0.89元，目标价设定为6.10元，对应2024年市净率（PB）为0.72倍，保持“增持”评级。

尽管面临营收压力，邮储银行在2024年第一季度实现了1.4%的营收同比增长，成为四大国有银行中唯一实现正增长的银行。利息净收入同比增长3.1%，其他非息净收入则增长16.7%，共同推动了营收增长。然而，手续费及佣金净收入同比下降18.2%，成为了营收增长的拖累因素。业务管理费同比增长7.61%，导致利润出现轻微下滑。

在资产扩张方面，邮储银行保持了快速的步伐，特别是在对公信贷领域，对公贷款同比增长18.1%，显示了较高的增长速度。同时，存款同比增长超过10%，尤其是零售存款的增长，使其在负债中的占比提升至95.5%，进一步稳固了负债基础。

资产质量方面，虽然出现了小幅波动，如不良率上升1个基点，拨备覆盖率下降20.7个百分点，以及关注率和逾期率分别上升3个和8个基点，但年化不良贷款生成率为0.81%，整体资产质量仍处于可比银行的前列。

风险方面，报告指出需关注需求恢复的不确定性以及零售贷款风险暴露可能超出预期的风险。