公司信息更新报告：Q1业绩同环比大幅增长，看好长丝盈利继续修复

长丝行业龙头业绩强劲增长，盈利修复可期

2024年年报及2024年一季报亮点：

• 营收与利润双增：全年营收达到826.40亿元，同比增长33.30%，归母净利润7.97亿元，同比增长539.10%，扣非归母净利润4.55亿元，同比增长5208.32%。
• 一季度业绩亮眼：一季度营收211.11亿元，同比增长32.66%，环比增长1.02%，归母净利润5.80亿元，同比增长218.01%，环比增长644.30%。

盈利预测与评级更新：

• 预测调整：2024年至2026年的归母净利润预计分别为36.60亿元、46.49亿元（下调10.10亿元）、54.60亿元，EPS分别为1.52元、1.93元（下调0.42元）、2.26元。
• 估值与评级：当前股价对应PE分别为9.1倍、7.1倍、6.1倍，维持“买入”评级。

长丝业务表现：

• 销量与吨盈利齐升：2023年长丝总销量约为1031万吨，同比增长35%，其中POY、FDY、DTY销量占比分别为76%、14%、10%。2024Q1销量为259万吨，同比增长35%，环比减少14%。吨毛利方面，2023年POY、FDY、DTY吨毛利分别约为354元、747元、210元，分别同比增长76%、31%、413%。
• PTA盈利好转：2024Q1 PTA价差均值为231元/吨，环比Q4提升48.74%，显示PTA盈利状况有所改善。

行业展望：

• 产能增长放缓：预计2024年长丝行业新增产能仅为90万吨，考虑产能搬迁与落后产能出清等因素，实际净新增产能可能为负。
• 行业前景：在供给格局改善及内需、出口稳步增长背景下，龙头企业有望受益于长丝价格弹性的提升。
• 国际化布局：公司积极推进印尼北加炼化项目，为长期发展奠定基础。

风险因素：

• 油价波动、下游需求疲软、产能投放不及预期。

总结：该公司的长丝业务在2024年实现了强劲的增长，盈利修复明显。尽管存在油价波动、需求疲软等潜在风险，但通过对行业新增产能的控制以及国际化布局，公司有望持续受益于行业景气度的修复，维持“买入”评级。