公司2023年及2024年Q1财务与运营总结
营收与利润概览：
- 2023年：总收入达到21.06亿元，同比增长-1.52%。归母净利润为0.87亿元，同比减少37.03%；扣非后归母净利润为0.77亿元，同比减少37.49%。
- 2024年Q1：收入为4.60亿元，同比下降24.89%；归母净利润为0.55亿元，同比减少24.23%；扣非后归母净利润为0.45亿元，同比减少35.71%。
分类产品表现：
- 调味品收入：2023年总计20.78亿元，同比增长2.27%。具体分类如下：
- 醋系列：收入12.94亿元，同比增长0.79%，销量增长1.57%，均价下降0.77%。
- 酒系列：收入3.27亿元，同比下降8.39%，销量下降7.72%，均价下降0.73%。
- 酱系列：收入1.96亿元，同比下降23.57%，销量下降13.34%，均价下降11.80%。
- 2024年Q1：调味品收入为4.40亿元，同比下降26.77%。分类如下：
- 醋系列：收入3.07亿元，同比下降19.96%。
- 酒系列：收入0.77亿元，同比下降30.86%。
- 酱系列：收入0.33亿元，同比下降49.25%。
地区分布：
- 2023年：华东、华南、华中、西部、华北大区分别实现收入10.73、3.36、3.38、1.97、1.35亿元，同比分别增长1.29%、-1.07%、0.02%、16.13%、7.01%。
- 2024年Q1：同区域对比分别为-32.14%、-21.94%、-25.41%、3.97%、-42.76%。
经销商网络：
- 2023年：新增130个经销商至总数2044家。
- 2024年Q1：新增23个经销商至总数2067家。
成本与费用分析：
- 毛利率：2023年调味品毛利率同比下降1.67个pct至32.37%。具体分类变化为醋系列+1.57个pct至43.11%，酒系列-2.38个pct至25.63%，酱系列-4.87个pct至11.15%。
- 2024年Q1：毛利率同比提升6.30个pct至41.38%。
费用率：
- 销售费用率：2023年同比+2.43个pct至18.65%，主要由于市场促销费投入增加；2024年Q1同比+4.61个pct至17.02%。
- 管理费用率：2023年同比-0.47个pct至4.94%，2024年Q1同比+1.69个pct至6.15%。
净利润率：
- 2023年：净利率同比-2.26个pct至3.79%。
- 2024年Q1：净利率同比+0.04个pct至11.67%。
盈利预测与评级：
- 盈利预测：考虑改革调整期的波动，下调未来三年收入预测至22.14、24.12、26.21亿元，归母净利润分别为1.72、2.07、2.34亿元，对应EPS为0.15、0.19、0.21元。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示：
