24Q1业绩稳健增长，推动高质量发展

白云山公司于2024年第一季度实现了稳健的增长，营收达到了229.46亿元（同比增长6.09%），归母净利润为19.58亿元（同比增长2.59%），扣非归母净利润为18.34亿元（同比增长0.33%）。2023年全年，公司业绩同样保持稳定，实现营收755.15亿元（同比增长6.68%），归母净利润为40.56亿元（同比增长2.25%），扣非归母净利润为36.36亿元（同比增长9.53%）。

在业务板块方面，2023年，大南药、大健康、大商业、大医疗四个板块均实现了收入的稳健增长。2024年第一季度，营业利润达到24.52亿元（同比增长4.23%），尽管财务费用同比增长了43.52%，主要是由于利息收入的减少。

白云山公司在2023年的研发投入持续加大，特别是在大南药的研发创新和大健康产品的丰富方面取得了显著进展。其中，中成药业务实现了营收62.71亿元（同比增长11.64%），化药业务则为46.18亿元（同比下降4.67%）。通过线上线下多渠道营销，金戈产品销售收入突破了12亿元，同比增长超过20%。此外，公司还着力于大健康板块的产品多样化，包括推出新的沙棘果汁饮品等系列，以维持整体平稳增长。

白云山致力于深化“医疗+商业+电商+零售”的全渠道战略，借助数字化手段提升效率和竞争力。例如，中一药业打造的医药制造数字化车间被评为“广东省智能制造试点项目”，并在两化融合管理体系评定中获得AA级，成为全国少数获得这一评级的中成药企业之一。未来，白云山将继续围绕“数字经济年”的主题，推动数字经济与医药健康产业的深度融合。

展望未来，预计白云山将在2024年至2026年间实现营收分别为824.52亿元、879.97亿元和941.33亿元，归母净利润分别为43.75亿元、50.25亿元和56.53亿元。基于此预测，对应的市盈率分别为12倍、10倍和9倍。

在风险方面，投资者需要注意行业政策变化、市场波动、产品质量控制以及药物研发带来的不确定性。