公司事件点评报告：精益生产显成效，渠道变革可期

一鸣食品（605179.SH）公司事件点评报告

关键要点：

利润端增长显著：

• 营收：2024年一季度，一鸣食品实现总营收6.43亿元，同比增长11%。
• 净利润：归母净利润达到0.10亿元，同比增长126%，表明利润端实现了恢复性增长。
• 毛利率：一季度毛利率提升至30.60%，较上一年度增加1个百分点。
• 净利率：净利率提升至1.61%，较上一年度增加1个百分点。

渠道策略优化：

• 直销渠道：直销渠道收入同比增长47%，成为增长亮点，这得益于大客户战略的实施。
• 线上渠道：在线上销售方面，一季度营收同比增长28%，显示线上渠道正逐步成为新的增长点。

盈利预测：

• 预计公司2024-2026年的EPS分别为0.16元、0.23元、0.31元，当前股价对应的PE分别为72倍、50倍、37倍。
• 维持“买入”投资评级，看好公司加盟门店的拓展及单店效率提升带来的持续增长潜力。

风险提示：

• 宏观经济下行风险、门店开拓不及预期、原材料成本上涨风险、食品安全风险。

主要财务指标预测（部分）：

• 营业收入：预计2024-2026年分别增长至2942万元、3250万元、3546万元。
• 归母净利润：预计2024-2026年分别增长至63万元、90万元、124万元。
• ROE：预计2024-2026年分别为5.5%、7.4%、9.4%。

公司盈利预测概览：

• 成长性：营业收入保持稳定增长，归母净利润呈现加速增长态势。
• 盈利能力：毛利率稳步提升，费用控制有效，净利率逐步改善。
• 偿债能力：资产负债率保持稳定，营运能力有所增强。
• 财务指标：预计公司各项财务指标将持续优化，支持其增长预期。

结论：

一鸣食品通过精益生产的实施和渠道策略的优化，实现了利润端的显著增长。直销和线上渠道的快速成长为其提供了新的增长动力。尽管面临宏观经济波动等风险，但公司通过精细化管理和扩张加盟渠道的战略布局，有望持续提升收入规模和盈利能力。因此，维持对其“买入”的投资评级，建议关注其未来发展潜力。