行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

非均衡式复苏延续，免税业态增速明显

2024-05-01 邓文慧,曹晶国联证券 xingxing+

王府井（600859）发布2024年第一季度报告，公司实现收入33.1亿元，同比-1.7%；归母净利润为2.0亿元，同比-10.9%，扣非归母净利润为1.9亿元，同比-13.7%。王府井非均衡式复苏延续，免税业态增速明显。24Q1公司实现收入33.1亿元，同比-1.7%；归母净利润为2.0亿元，同比-10.9%，扣非归母净利润为1.9亿元，同比-13.7%。王府井毛利率、净利率均下降，盈利能力存在压力。我们预计公司2024-26年营收分别为134.4/145.7/153.7亿元，同比增速分别为9.9%/8.4%/5.5%，归母净利润分别为8.6/10.9/12.8亿元，同比增速分别为20.5%/27.2%/17.2%，EPS分别为0.8/1.0/1.1元/股，3年CAGR为21.6%。我们看好公司持续成长，给予公司24年25倍PE，目标价18.83元，维持“增持”评级。

点击免费查看完整报告

非均衡式复苏延续，免税业态增速明显

你可能感兴趣

社会服务2023年三季报综述：非均衡式复苏下业绩表现分化

奥莱业态复苏明显，扣非归母净利润同比大增

2023年一季报点评：扣非归母净利润超预期，有税业态恢复良好，免税逐步放量

有税业态稳步复苏，免税增量逐步落地

有税复苏+免税启航，看好公司多业态协同发展

有税+免税双轮驱动发展，各业态复苏进行时

行业配置及主题跟踪周报：受散点疫情扰动，文旅产业呈不均衡复苏态势，离岛免税或将持续发力

非胶东地区营收增速显著，大卖场业态增长强劲

2024年7月宏观数据点评：7月宏观数据走势分化，经济继续呈现非均衡复苏态势

2026年海外宏观中期策略报告：'K型'深化下的非均衡复苏