2023年年报及2024年一季报点评：业绩稳健增长，海外持续突破

三一重能（688349.SH）2023年年报及2024年一季报显示，公司业绩稳健增长，海外持续突破。2023年实现营业收入149.39亿元，同比增长21.21%；实现归母净利20.07亿元，同比增长21.78%，扣非归母净利16.23亿元，同比增长1.67%。2024年一季度，公司实现营收74.49亿元，同比增长24.58%；归母净利9.76亿元，同比增长61.44%，扣非归母净利8.72亿元，同比增长40.02%。2023年毛利率和净利率分别为17.03% /13.43%，分别同比-6.53pct / +0.02pct；23Q4毛利率和净利率分别为14.37% /13.10%，分别同比-6.44pct / +2.99pct；24Q1毛利率和净利率分别为19.67% /15.38%，分别同比-9.33pct / -15.47pct，环比+5.30pct/+2.28pct。公司主业表现良好，产品创新成效显著，研发投入持续加大，全球战略取得新突破，海外市场收入大幅度增长。我们预计公司2024-2026年营收196/243/269亿元，归母净利润24/29/34亿元，现价对应2024-2026年PE为14/12/10X，维持“推荐”评级。