【生猪日报】现货或短期触顶 但中期仍有支撑

农产品事业部 农产品研发报告 生猪日报 2024年3月26日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖油运：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【生猪日报】现货或短期触顶但中期仍有支撑 生猪价格日报2024/3/26 现货价格 今日 昨日 变化 今日 昨日 变化 河南（0） 15.43 15.29 0.14 山西 15.15 15.00 0.15 湖北（0） 15.33 15.15 0.18 辽宁 15.10 14.95 0.15 安徽（300） 15.53 15.48 0.05 吉林 14.90 14.50 0.4 湖南（100） 15.30 15.00 0.30 黑龙江 14.85 14.45 0.4 四川（-200） 14.95 14.65 0.30 福建 15.80 15.60 0.2 江西（100） 15.43 15.15 0.28 广东 16.60 16.20 0.4 山东（0） 15.68 15.53 0.15 广西(-200) 15.60 15.30 0.3 江苏（500） 15.7 15.6 0.10 云南 14.75 14.70 0.05 河北（-100） 15.48 15.38 0.10 贵州 14.80 14.70 0.1 内蒙（-800） 15.15 14.95 0.20 陕西(-300) 15.15 15.08 0.07 浙江（1100） 16 15.8 0.20 均价 15.37 15.16 0.21 期货价格 合约 今日 昨日 变化 合约 今日 昨日 变化 LH01 17830 17795 35 LH07 16720 16795 -75 LH03 14935 15790 -855 LH09 17780 17835 -55 LH05 15565 15695 -130 LH11 18060 18060 0 母猪/仔猪价格合约价差 仔猪价格母猪价格 现货养殖利润 （自繁自养）现货养殖利润 （外购仔猪） 本周5601545 -104.83 89.44 上周529 1543 -148.73 58.94 变化31 2 43.9030.50 今日 昨日 变化 LH5-9 -2215 -2140 -75 LH5-7 -1155 -1100 -55 LH7-9 -1060 -1040 -20 LH9-11 -50 40 -90 屠宰端屠宰量（头） 昨日123906 今日124653 变化747 现货信息：今日全国各地猪价呈现上涨态势，其中东北地区14.85-15.1元/公斤， 上涨0.15-0.4元/公斤；华北15.15-15.68元/公斤，上涨0.1-0.15元/公斤；华东15.53-16 元/公斤，上涨0.05-0.2元/公斤；西南14.75-15.3元/公斤，上涨0.05-0.3元/公斤；华 南地区15.6-16.6元/公斤，上涨0.3-0.4元/公斤。短期供应紧缺仍然主导了近期市场行情的变化，一方面，规模企业近期出栏量开始略有缩减，普通养殖户虽然有增加出栏的积极性，但是因预期价格上涨，供应重新开始出现收窄的情况；另一方面，虽然近期肥标价差虽有走弱，大体重猪源供应有所增加，但因为市场对后续行情比较乐观，因此本身二次育肥数量在逐步增加中。今日随着猪价开始逐步触顶，市场风险也在加剧，二育情绪开始有所放缓。此外，近期白条走货确实有走弱表现，市场对高价抵触 情绪开始有所增加。因此从各方面来看，短期价格可能会有一定阻力。但是我们认为由于市场积极性仍然较高，因此价格可能缺乏深跌基础，并且当前市场的增重幅度可能还不足以消化猪源供应的减少，因此现货方面还是偏紧的状况。 期货盘面多空博弈整体比较剧烈，市场节奏变化加快，盘面近弱远强格局比较明显。由于当前现货走势比较强，05合约本身不容易下跌，但增重以及后续出栏压力对于05合约有一定压力，因此近月博弈特征最明显。远月方面，可能一定程度受到套保盘的不利影响，但由于后续仍有一定的缺口风险，因此，可能下方支撑仍然存在。 交易策略： 单边：09和11月合约继续逢低做多思路套利：LH59，LH7-11反套 期权：卖LH2405-C-16000持有（以上观点仅供参考，不作为入市依据) 期现货价格走势 现货-05 40,000.0000 35,000.0000 30,000.0000 25,000.0000 20,000.0000 15,000.0000 10,000.0000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2021 2022 2023 2024 现货-主力生猪主连现货价 生猪盘面结构 LH59价差 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 19,000.0000 18,000.0000 17,000.0000 16,000.0000 15,000.0000 14,000.0000 13,000.0000 12,000.0000 2024-03-26 2205-2209 2305-2309 2405-2409 2024-02-27 2024-01-18 2023-12-18 2023-11-24 自繁自养利润 4000 2000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 外购仔猪利润 3000 3000 2000 1000 1000 0 0 -1000 -1000 -2000 147101316192225283134374043464952 1591317212529333741454953 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 相关图表 元/头 10/08 10/24 11/08 11/23 12/08 12/23 01/08 01/21 02/05 02/19 03/05 03/21 04/11 04/28 元/吨 元/头 01/02 01/30 02/28 03/27 04/25 05/26 06/23 07/21 08/18 09/15 10/20 11/17 12/15 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799