零售周观点：多家上市公司发布2023年业绩预告，亚马逊发布2023年业绩报告

零售周观点 多家上市公司发布2023年业绩预告，亚马逊发布2023年业绩报告 2024年02月04日 亚马逊成本控制效果显著，4Q23净利润同比增长3721.58%。业绩简述：2024年2月2日，亚马逊发布4Q23财报。1）2023：净销售额5747.85亿美元，同比增长11.83%，营业利润368.52亿美元，同比增长200.88%，净利润304.25亿美元，22年同期为-27.22亿美元。2）4Q23：净销售额1699.61亿美元，同比增长13.91%，营业利润132.09亿美元，同比增长382.61%，净利润106.24亿美元，同比增长3721.58%。各业务的净销售额及营业收入均同比增长。1.受益于单位销售额的增长和客户使用量的增加，北美、国际、AWS业务的净销售额分别同比增长12%、11%、13%。业务类型上，广告服务和第三方卖方服务的净销售额同比增长24.29%、18.98%，而营收贡献最大的网店业务的净销售额增速仅为5.39%。2.2023年，亚马逊北美和国际业务的营业收入分别增加了177.24、50.90亿美元，主要源于单位销售额和广告销售额的增加，同时，AWS业务的营收同比增长7.84%。成本控制效果显著，AWS业务贡献突出。1.公司采取裁员、削减项目、关闭商店等方式压缩成本。2023年亚马逊总裁员人数超2.7万人，同时，亚马逊关闭了其在2008年收购的子公司fabric.com以及远程医疗服务、美国呼叫中心、送货机器人等多个项目，关闭了性能不佳的实体连锁店，并推迟了多个仓库和配送中心的建设。2.2023年，AWS业务的营业利润达246.31亿美元，占比66.8%，营业收入为907.57亿美元，同比增长13.3%；其中，AWS业务在4Q23的营业利润为71.67亿美元，同比增长37.7%，占公司营业利润总额的54.3%，营业收入为242.04亿美元，同比增长13.2%。多家上市公司发布2023年业绩预告。医美5家、珠宝3家、美妆3家、跨境电商4家、零售2家，17家公司中1家实现预亏，16家实现预增。投资建议：①零售板块，关注新主题及存量时代背景下市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来增长机会，推荐华凯易佰、小商品城、重庆百货、丽尚国潮；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐全球零售商龙头名创优品，推荐专业母婴零售龙头孩子王。②珠宝板块，推荐老凤祥、潮宏基、周大生、菜百股份、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。③美妆板块，Q4关注“双11”大促催化，建议关注估值具备性价比+业绩兑现度较高的标的，推荐巨子生物、福瑞达、嘉亨家化、水羊股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、科思股份、上海家化、青松股份；建议关注上美股份、丸美股份。④医美板块，推荐爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。 风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化等。重点公司盈利预测、估值与评级 股价EPS（元）PE（倍） 代码简称评级 （元）2023E2024E2025E2023E2024E2025E 300896.SZ爱美客286.158.4811.7915.76342418推荐300957.SZ贝泰妮55.403.214.065.08171411推荐603605.SH珀莱雅78.502.663.303.93302420推荐688363.SH华熙生物54.021.612.002.64342720推荐600315.SH上海家化16.810.861.031.19201614推荐300592.SZ华凯易佰16.701.181.812.241497推荐600415.SH小商品城7.370.490.540.63151412推荐301101.SZ明月镜片26.040.821.011.41322618推荐300856.SZ科思股份56.404.335.466.6313109推荐300955.SZ嘉亨家化14.940.531.091.6128149推荐 资料来源：ifind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年2月2日收盘价） 推荐 维持评级 分析师刘文正执业证书：S0100521100009邮箱：liuwenzheng@mszq.com分析师郑紫舟执业证书：S0100522080003邮箱：zhengzizhou@mszq.com分析师解慧新执业证书：S0100522100001邮箱：xiehuixin@mszq.com研究助理刘彦菁执业证书：S0100122070036邮箱：liuyanjing@mszq.com研究助理褚菁菁执业证书：S0100123060038邮箱：zhujingjing@mszq.com研究助理杨颖执业证书：S0100123070030邮箱：yangying@mszq.com相关研究1.零售周观点：2023Q4商贸零售&美容护理板块基金持仓分析：重仓持股市值占比环比下滑-2024/01/282.“庖丁解牛”拆析招股书（二十）老铺黄金秉持高端定位，中国古法手工金器专业第一品牌-2024/01/223.零售周观点：23年12月可选消费零售额表现亮眼，关注23Q4业绩超预期标的-2024/01/214.商贸零售板块4Q23业绩前瞻：电商零售板块低基数下业绩快速恢复，寻找美护黄金珠宝板块业绩超预期标的-2024/01/175.零售周观点：爱美客发布2023年度业绩预告，2023年中国化妆品行业市场规模同比+5.2%-2024/01/07 目录 1本周观点（2024.1.29-2024.2.2）3 1.1电商巨头亚马逊发布4Q23财报，营收和利润均大幅增长3 1.2多家上市公司发布业绩预告5 2本周市场回顾（2024.1.29-2024.2.2）8 2.1行业表现8 2.2资金动向10 3本周行业资讯（2024.1.29-2024.2.2）12 3.1跨境电商：2023年韩国25家主要的线下和在线零售商总销售额同比增长6.3%，达到177.4万亿韩元，在线零售额在总销售额中占比首次过半12 3.2医美美妆：2023年中国化妆品行业市场规模为5169.0亿元，同比增长6.4%，2025年有望增至5791.0亿元14 4行业重点公司盈利预测及估值16 5下周重要提示17 6风险提示18 插图目录19 表格目录19 1本周观点（2024.1.29-2024.2.2） 1.1电商巨头亚马逊发布4Q23财报，营收和利润均大幅增长 业绩简述：1）2023：净销售额5747.85亿美元，同比增长11.83%，营业利润368.52亿美元，同比增长200.88%，净利润304.25亿美元，22年同期为- 净销售额（亿美元） 营业利润（亿美元） 净利润（亿美元） 4Q23 1699.61 132.09 106.24 4Q22 1492.04 27.37 2.78 2023 5747.85 368.52 304.25 2022 5139.83 122.48 -27.22 27.22亿美元。2）4Q23：净销售额1699.61亿美元，同比增长13.91%，营业利润132.09亿美元，同比增长382.61%，净利润106.24亿美元，同比增长3721.58%。表1：亚马逊财报数据 资料来源：亚马逊2023年财报，民生证券研究院 各业务的净销售额及营业收入均同比增长。1.受益于单位销售额的增长和客户使用量的增加，北美、国际、AWS业务的净销售额分别同比增长12%、11%、13%。业务类型上，广告服务和第三方卖方服务的净销售额同比增长24.29%、 18.98%，而营收贡献最大的网店业务的净销售额增速仅为5.39%。2.2023年，亚马逊北美和国际业务的营业收入分别增加了177.24、50.90亿美元，主要源于单位销售额和广告销售额的增加，同时，AWS业务的营收同比增长7.84%。 2022 2023 YOY 北美 3158.80 3528.28 11.70% 分渠道 国际 1180.07 1312.00 11.18% AWS 800.96 907.57 13.31% 网店 2200.04 2318.72 5.39% 第三方卖方服务 1177.16 1400.53 18.98% AWS 800.96 907.57 13.31% 分类型 广告服务 377.39 469.06 24.29% 订阅服务 352.18 402.09 14.17% 实体店 189.63 200.30 5.63% 其他 42.47 49.58 16.74% 美国 3561.13 3956.37 11.10% 德国 335.98 375.88 11.88% 分地区 英国 300.74 335.91 11.69% 日本 243.96 260.02 6.58% 世界其他地区 698.02 819.67 17.43% 表2：各渠道、各类型、各地区业务的净销售额（亿美元）变动情况 资料来源：亚马逊2023年财报，民生证券研究院 成本控制效果显著，AWS业务贡献突出。1.采取裁员、削减项目、关闭商店等方式压缩成本。2023年亚马逊总裁员人数超2.7万人，同时，亚马逊关闭了其在2008年收购的子公司fabric.com以及远程医疗服务、美国呼叫中心、送货机器人等多个项目，关闭了性能不佳的实体连锁店，并推迟了多个仓库和配送中心的建设。2.2023年，AWS业务的营业利润达246.31亿美元，占比66.8%，营业收入为907.57亿美元，同比增长13.3%；其中，AWS业务在4Q23的营业利润为 71.67亿美元，同比增长37.7%，占公司营业利润总额的54.3%，营业收入为 242.04亿美元，同比增长13.2%。 20222023 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 图1：亚马逊关闭fabric.com 北美 国际 AWS 资料来源：首席电商观察公众号，民生证券研究院 1.2多家上市公司发布业绩预告 1.2.1医美 爱美客：预计2023年度实现归母净利润18.1~19.0亿元，同比增长43%~50%；预计实现扣非归母净利润17.82~18.72亿元，同比增长49%~56%。预计23Q4实现归母净利润3.92~4.82亿元，同比增长44.3%~77.5%，实现扣非归母净利润3.86~4.76亿元，同比增长66.5%~105.3%。 江苏吴中：预计2023年度实现归母净利润-0.7~-0.5亿元，实现扣非归母净利润-0.95~-0.75亿元。预计23Q4归母净利润为-0.81~-0.61亿元。预亏主要原因：2023年度，公司部分医药产品因退出医保、全国集采和厂房搬迁停产原因造成医药工业产品收入和毛利有所下降；股权激励计划的实施增加股权激励费用；公司医美业务2023年度尚处研发和注册阶段而尚未实现盈利。 朗姿股份：预计2023年度实现归母净利润2.0~2.5亿元，同比增长 835.99%~1069.99%，预计实现扣非归母净利润1.9~2.4亿元，同比增长 2866.44%~3647.08%。预计23Q4实现归母净利润0.06~0.56亿元，实现扣非归母净利润0.15~0.65亿元。 昊海生科：预计2023年度实现归母净利润4.0~4.3亿元，同比增长 121.64%~138.27%；预计实现扣非归母净利润3.67~3.97亿元，同比增长 131.18%~150.08%。其中，预计23Q4归母净利润为0.73~1.03亿元，同比增长291.0%~451.3%；预计实现扣非归母净利润0.62~0.92亿元，同比增长241.1%~405.1%。 锦波生物：预计2023年度实现归母净利润2.8~3.0亿元，同比增长 156.47%~174.79%。预计23Q4实现归母净利润0.88~1.08亿元，同比增长 125.3%~176.7%，符合此前预期。 1.2.2珠宝 菜百股份：预计2023年实现归母净利润6.7~7.35亿元，同比增长45