旭升集团Q3业绩承压,毛利率环比逆势提升。公司是特斯拉产业链核心标的,未来在特斯拉产销快速提升、新客户持续开拓以及“储能”业务放量的三重催化下,有望实现高增长。公司客户结构正朝多元化发展,新设墨西哥制造基地也有望加速北美地区新客户与新订单拓展。公司正积极布局“储能”业务,为千亿级市场,现已取得客户定点,开启广阔成长新空间。然而,公司Q3业绩同环比下滑,毛利率环比走强,期间费用率显著提升。公司Q3各项费用率同环比均有不同程度提升,其中财务费用受汇率影响提升明显。公司目标价为25.52元,维持“增持”评级。