东方电热2023业绩快报及24Q1业绩预告点评：24Q1经营环比显著改善

东方电热2023年业绩快报及24Q1业绩预告发布，24Q1经营显著改善，业绩增速有望超预期。23年实现营收41.16亿元，同比+7.8%，归母6.55亿元，同比+117.1%；其中23Q4实现营收8.79亿元，同比-23.7%，归母0.70亿元，同比+6.8%。公司24Q1预计实现归母0.75~0.96亿元，同比+11%~42%。23Q4收入端承压，单季度非经影响较大。23Q4收入端下滑主要来自新能源装备以及光通信材料业务的需求下行，业绩端，因实施员工持股计划计提股权激励工资约955万元预计集中计入23Q4，对单季度表端归母净利润造成一定压力，从而导致低于预期。24Q1经营环比显著改善，新业务预计稳中向好，亟待放量。24Q1新能源装备业务下游需求好于公司24年初预期，预计订单交付表现良好，同时相对更高的板块毛利率带动整体盈利优化；传统家空生产依旧火热，传统空调PTC业务有所受益；新能源车用PTC预计依旧处于快速增长期，2024年诸多定点车型迎来放量；23Q4-24Q1预镀镍电池材料市场推广相对顺利，客户验证稳步推进。公司发布2023业绩快报及24Q1业绩预告，我们调整23年业绩预测，维持24-25年预测：预计公司23-25年EPS分别为0.44/0.32/0.38元（原0.43/0.32/0.38元），同比+117%/-29%/19%（扣非+43%/+19%/+19%）。维持目标价6.2元。