中国巨石(600176)2023年报符合预期,全年公司粗纱及电子布保持优于行业的出货能力。虽然玻纤价格及盈利走低,但公司龙头地位稳固,以量补价,行业盈利继续触底。展望2024年,巨石从“量”的层面寻找亮点,一方面公司保持强扩产执行力,另一方面产品结构差异化也将带来销量的突围。我们维持“增持”评级,预计2024年公司EPS为0.93元,新增2026年EPS为0.93元,24年参考可比公司估值PE为21.62倍,下调目标价至13.30元。