2023年报&2024一季报点评：24Q1业绩高增519%，产品多元化+降本扩产推进中

公司年度及季度业绩概览

年度业绩总结：

• 2023年：公司实现总营收24.55亿元，同比增长19.41%。归母净利润为1.96亿元，同比下降15.22%。
• 产品分类：装饰建材收入同比增长33%，占总收入的11%。PET产品营收占比达10.62%。

季度业绩亮点：

• 2024Q1：营收达到6.33亿元，同比增长22.54%；归母净利润为0.72亿元，同比大幅增长519.30%。

主要业务表现：

• 成品框：营收10.55亿元，同比增长2.62%，毛利率提升至34.05%，销量增长5.70%。
• 装饰建材：营收6.96亿元，同比增长32.56%，毛利率为30.46%，销量增长14.93%。
• 粒子：营收3.92亿元，同比增长8.20%，毛利率降至6.36%，销量增长19.46%。
• PET产品：营收2.61亿元，同比增长227.62%，毛利率提升至2.68%，销量增长203.79%。
• 环保设备：营收0.35亿元，同比下降12.60%，毛利率为61.40%，销量减少15.57%。

营收与利润分析：

• 销售毛利率25.69%，较上一年度下降1.01个百分点；销售净利率7.97%，较上一年度下降3.25个百分点。

财务状况亮点：

• 现金流：2023年经营性现金流净额同比增长90.06%至2.92亿元；投资活动现金流净额同比增长31.43%至-2.86亿元；筹资活动现金流净额同比增长37.49%至5.37亿元。

未来展望：

• 盈利预测：考虑市场需求、产能爬坡等因素，调整2024-2025年归母净利润预测至2.61/3.22亿元，预计2026年为3.79亿元。
• 投资评级：“买入”，对应21/17/15倍PE。

风险提示：

• 项目风险：项目投产进度可能不达预期。
• 贸易风险：贸易政策变动和加征关税的风险。

结论

公司通过其在再生塑料领域的全产业链布局和全球化策略，在2023年实现了营收和利润的双增长，特别是在PET产品上的显著增长。季度数据显示，公司在2024Q1业绩大幅攀升，这主要得益于其全球营销渠道的优势、海外生产基地的产能利用率提升以及销售成本的有效控制。此外，公司的现金流状况良好，显示出稳健的财务健康状况。未来，公司将继续通过多元化的产品扩张和优化PET生产线来增强竞争力，同时面临项目进度和国际贸易政策的潜在风险。