氧化铝
- 行情回顾：本周盘面技术性反弹后再度回落，高供应高库存局面难改，短期波动或放大，主力合约参考区间2450-2650元/吨。建议关注环保限产政策及企业减产执行情况。
- 产业供需基本面：10月进口环比-14.2%，预计11月进口量提升；国产铝土矿产量环比下滑；部分地区国产矿价格持稳，进口矿供应充足价格回落；几内亚铝土矿发运稳定，后续到港量有望维持增长；11月氧化铝产量环比减少4.4%，行业周度开工率回落至80%以内；11月全行业平均现金成本约为2779元/吨，12月成本或继续下探；过剩趋势不改，市场周度全口径累库约5.6万吨；本周下游压价情绪仍偏强，现货南北价差稳定。
电解铝
- 行情回顾：本周铝价高位震荡，盘面围绕22000关口上下波动，12月降息靴子落地，市场对于后续降息节奏分歧加大；基本面端，淡季叠加高价加工厂开工转弱，下游对于当前价格的接受度仍不高。预计铝价短期维持21800-22600元/吨区间震荡，短期建议逢低做多，关注国内库存及海外宏观事件发展。
- 产业供需基本面：11月产量同比增加1.47%，铝水比例环比下滑0.5%；10月原铝进口环比增长1.83%，周度进口亏损在1800-2000元/吨；本周铝加工材企业开工率下滑，铝材周度开工-0.3%；本周现货价格高位震荡，后续进入短暂宏观真空期；本周社库-0.6万吨，铝价高位下年底或小幅累库；1-10月累计出口未锻轧的铝及铝材同比下降8.4%。
铸造铝合金
- 行情回顾：本周铸造铝合金跟随铝价震荡偏强，AD-AL价差回升至-800元/吨上下，12月18日传部分地区反向开票政策趋严，影响再生铝成本约100元/吨，叠加冬季废铝季节性紧缺，继续看好AD-AL精废价差回归，主力合约运行区间20800-21600元/吨，后续需关注原料供应及库存变化。
- 产业供需基本面：11月废铝产量同比+30.7%，废铝紧缺价格易涨难跌；11月再生铝产量+3.68万吨，中小企业面临原料采购困难；10月进口同比减少33.7%，内外倒挂预计进口仍将维持低位；本周现货价格回落50元/吨，社库周度去库0.13万吨；本周理论利润回升，铝合金-铝价差回升。
