体外诊断引领增长，海外高端突破成效显著

迈瑞医疗(300760)的最新公司研究显示，其在2023年的业绩保持了较快的增长，全年实现营业收入349.3亿元，同比增长15.0%，归母净利润115.8亿元，同比增长20.6%。扣除非经常性损益后的净利润为114.3亿元，同比增长20.0%。经营活动产生的现金流量净额为110.6亿元，同比下降8.9%。

2024年第一季度，迈瑞医疗的业绩继续保持稳健增长态势，实现营业收入93.7亿元，同比增长12.1%，归母净利润31.6亿元，同比增长22.9%，扣非归母净利润30.4亿元，同比增长20.0%。

迈瑞医疗的主要增长动力来自于体外诊断产线和生命信息与支持业务的强劲表现。体外诊断业务在2023年实现了124.2亿元的收入，同比增长21.1%，主要得益于国内常规门急诊、体检、手术等诊疗活动的恢复以及海外市场中大样本量客户渗透速度的加快。生命信息与支持业务在2023年实现152.5亿元收入，同比增长13.8%，在国内市场主要受益于医疗新基建项目推进和常规采购复苏，尽管下半年受到医疗行业整顿的影响。此外，医学影像业务在2023年实现了70.3亿元的收入，同比增长8.8%，主要得益于品牌力的提升和高端超声产品的推广。

展望未来，迈瑞医疗预计2024-2026年的营业收入分别为416.96、503.02、605.12亿元，同比增长19.4%、20.6%、20.3%。对应的归母净利润为139.57、167.80、201.59亿元，同比增长20.5%、20.2%、20.1%。预计每股收益（EPS）分别为11.51、13.84、16.63元，市盈率为25、20.87、17.37倍。市净率为7.11、5.30、4.06倍。

风险因素包括产品研发风险、产品价格下降风险和中美贸易摩擦相关风险。