季度经营趋于稳健，看好公司长期发展

《毕得医药公司研究》

毕得医药在2023年的年报和2024年一季度报告显示，公司整体收入达到10.92亿人民币，增长31%，其中分子砌块收入9.45亿人民币，增长29%，科研试剂收入1.46亿人民币，增长47%。海外收入为5.57亿人民币，同比增长37%，成为主要营收增长点。截至2023年底，公司现货产品种类数达11.2万种，较上一年度显著提升。

从经营效率角度来看，尽管经历了管理层变更，公司仍展现出稳健发展的态势。存货管理持续优化，货币资金稳定，应收账款缓慢提升，应付账款显著下降，且经营现金流净额在2023年第四季度和2024年第一季度大幅转正。管理费用和销售费用环比下降，预示着未来经营利润的提升可能性。

盈利预测显示，预计毕得医药2024-2026年的收入分别为13.19亿、15.67亿、18.23亿人民币，增速分别为20.8%、18.8%、16.4%；净利润分别为1.32亿、1.65亿、1.98亿人民币，增速分别为39.3%、38.3%、37.3%。基于此，每股收益（EPS）预计为1.45元、1.82元、2.18元，对应的市盈率（PE）为23倍、18倍、15倍，维持“买入”评级。

风险因素包括新品研发进度不及预期、客户拓展和新增订单量不足以及市场竞争加剧。