2024年一季报点评：一季度明显减亏，加工费已触底

公司季度业绩总结

一、Q1业绩概览

• 营收：2024年第一季度（Q1）营收为19亿元，相比前一季度（Q4）下滑29%，与去年同期相比下滑62%。
• 净利润：Q1归母净利润为-1.85亿元，与前一季度相比增长71%，与去年同期相比增长74%。扣非归母净利润为-1.92亿元，同样显示了74%的增长。
• 毛利率：Q1毛利率达到0.03%，相比前一季度提升了10.5个百分点，与去年同期相比增加了0.02个百分点。

二、业务表现与展望

• 出货量：预计全年（2024年）出货量同比增长38%，达到约30万吨。Q1出货量为4.5万吨，同比增长13%，环比下降18%。预计Q2出货量约为6万吨，环比增长约30%。
• 客户集中度：公司客户集中度高，主要服务于宁德时代、比亚迪、亿纬等头部电池制造商，其中储能产品占比较大。预计2024年出货量中，锰铁锂混用产品可达到万吨级别。

三、成本与盈利情况

• 加工费与成本：Q1铁锂售价为每吨4.75万元，环比下降13%，单吨毛利为0，单吨净利为-0.48万元。加工费已触及底部，预计公司具有一定的成本优势，2024年有望实现扭亏。
• 费用与现金流：Q1期间费用为2.4亿元，费用率为13%，环比上升6.1个百分点。Q1经营现金流净额为-7.2亿元，较前一季度有所改善。投资现金流净额为7.6亿元，同比增长203%。资本开支减少至2.1亿元，同比下降71%。

四、盈利预测与评级

• 盈利预测：基于铁锂加工费的下滑，公司2024-2026年的归母净利润预测分别为1.8亿、5亿、9亿元，分别同比增长111%、182%、86%。
• 评级：考虑到业绩承压，但仍看好公司作为铁锂龙头的长期竞争力，维持“买入”评级。

五、风险提示

• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响公司的生产成本和盈利能力。
• 市场竞争加剧：激烈的市场竞争可能影响公司的市场份额和定价能力。

以上是对公司2024年第一季度业绩的全面总结，重点关注了营收、净利润、出货量、成本与盈利情况以及未来的盈利预测与评级。同时，也指出了公司面临的市场风险。