公司事件点评报告：短期利润承压，渠道转型正当时

有友食品公司事件点评报告

一、核心概览

• 公司业绩：2024年一季度，有友食品实现总营收2.75亿元，同比增长18%，归母净利润0.43亿元，同比下降9%。
• 利润承压原因：成本上升，包括渠道建设成本增加和原材料成本维持高位，导致毛利率下滑2个百分点至31.43%。
• 渠道转型：公司加强线上渠道建设，2024Q1线上营收同比增长173%，实现高增长。

二、产品与市场表现

• 产品线：泡椒凤爪、猪皮晶、竹笋、鸡翅、豆干、花生、其他产品分别增长19%、20%、19%、26%、-4%、-8%、-15%。
• 市场拓展：公司通过新媒体平台进行宣传和销售，精选部分潜力单品导入各渠道，强化会员制，提升品牌形象。区域市场中，西南、华东、华南、华北等地营收均有增长，其中华东地区增幅最大达41%。线上渠道成为增长亮点。

三、财务预测与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为0.33、0.37、0.42元，对应PE分别为19、17、15倍，维持“买入”投资评级。
• 风险提示：宏观经济下行、新品推广不及预期、原材料价格上涨、大单品增长低于预期等。

四、财务指标与估值

• 预测指标：营收、净利润、ROE等预计增长稳定。
• 估值指标：PE、P/S、P/B等指标显示公司估值合理。

五、公司概况与团队介绍

• 分析师：孙山山，经济学硕士，专注于食品饮料行业研究，拥有丰富的卖方研究经验。
• 团队成员：肖燕南和廖望州，分别专注于白酒和软饮料板块、啤酒、卤味等领域研究。

六、免责条款

• 报告仅面向华鑫证券的客户，未经书面授权，任何机构和个人不得刊载、翻版、复制等行为。

结论

有友食品尽管面临短期利润承压，但通过渠道转型和产品策略优化，展现出持续增长的潜力。特别是在线上渠道的快速发展和市场拓展方面，公司表现出较强的适应性和竞争力。分析师维持“买入”评级，认为公司有望巩固凤爪业务基础，持续发展第二增长曲线，值得投资者关注。