非银金融行业24Q1金融板块持仓点评：整体持仓水平仍位于低位

行业报告总结

主要内容与数据概览

• 金融板块持仓概况：

  • 2024年第一季度，非银金融和银行业基金重仓持股比例分别为0.94%和2.33%，相比2023年第四季度分别降低了0.48个百分点和增加了0.49个百分点。这表明非银板块整体被基金减配，而银行板块则普遍被增配。

• 金融子板块分布：

  • 在非银金融子板块中，基金重仓持股比例最高的是城商行（0.87%），其次是国有行（0.69%）、股份行（0.62%）、证券（0.43%）、多元金融（0.27%）、保险（0.24%）、农商行（0.11%）。证券、保险、多元金融板块的基金重仓比例环比分别减少了0.22、0.15、0.11个百分点。

• 银行板块表现：

  • 2024年第一季度，银行板块的股价表现优于非银金融板块，绝对收益和相对收益均较好，且获得了明显的增配。国有行、股份行、城商行和农商行的基金重仓比例环比分别增加了0.17、0.14、0.13、0.04个百分点。

• 北向资金动向：

  • 北向资金在2024年第一季度净流入非银金融板块34.02亿元，其中对中国平安、中信证券、海通证券等公司的净流入量较大；在银行板块净流入244.53亿元，主要流向招商银行、工商银行等公司。

投资建议与风险提示

• 投资建议：鉴于经济逐步复苏的预期和金融板块估值水平较低，建议投资者关注金融板块的投资机会。特别是银行板块，其估值修复潜力较大。

• 风险提示：经济增长不及预期、权益市场波动加大、长端利率下行、资产质量恶化以及政策转向风险是投资者需要关注的主要风险点。

结论

金融板块在2024年第一季度显示出复苏迹象，尤其是银行板块表现优于非银金融板块，并获得了明显的基金增配。然而，经济复苏的可持续性、市场波动性和政策不确定性仍是影响未来投资决策的关键因素。投资者应保持谨慎，同时关注板块内部结构性机会。