2023年年报及2024年一季报点评：业绩符合预期，异质结“三减一增”有望加速产业化进程

迈为股份业绩概览与业务亮点

2023年与2024年一季度业绩回顾

• 2023年全年：迈为股份实现营业收入80.89亿元，同比增长94.99%；净利润9.14亿元，同比增长6.03%。
• 2024年一季度：营业收入22.18亿元，同比增长91.80%；净利润2.60亿元，同比增长17.79%。

业务亮点与战略方向

1. 丝网印刷设备的海外扩张：迈为股份的丝网印刷设备打破了海外垄断，成功销往新加坡、马来西亚、泰国、越南等海外市场，境外收入占比达10.15%。

2. HJT技术的创新与产业化推进：

   • 提出了“三减一增”策略（减银、减栅、减硅、增效），推动了HJT技术的全面降本增效。
   • 成功升级微晶HJT高效电池量产设备，显著提高了光电转换效率。
   • 发展了第二代无主栅技术NBB及其串焊设备，降低银浆耗量超30%，提升组件功率及可靠性。

3. 多元化业务布局：迈为股份积极扩展至显示面板设备和半导体封装设备领域，自主研发了一系列关键设备，并在多个行业知名企业得到应用。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计迈为股份2024-2026年的营收分别达到112.94亿、158.64亿、222.09亿，净利润分别为13.41亿、20.68亿、30.52亿，同比增长46.8%、54.2%、47.6%。当前股价对应PE分别为22、14、10倍，维持“推荐”评级。

• 风险提示：光伏新增装机需求不及预期、市场需求下滑可能对业绩产生影响。