哈萨克斯坦共和国 ： 金融部门评估计划 - 关于气候相关风险和金融稳定的技术说明

2024年4 月 哈萨克斯坦共和国 金融行业评估计划 气候相关风险与金融稳定性的技术注记 货币基金组织国家报告第24/96号 这份关于哈萨克斯坦共和国金融部门评估计划与气候有关的风险和金融稳定性的技术说明由国际货币基金组织和世界银行的工作人员小组编写，作为与成员国定期磋商的背景文件。它基于2024年4月完成时获得的信息。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.orgPrice:$18.00perprintedcopy 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 哈萨克斯坦共和国 金融行业评估计划 2024年4 月 技术说明 气候相关风险与哈萨克斯坦金融稳定 本技术说明是由货币基金组织和世界银行在哈萨克斯坦的联合金融部门评估计划（FSAP）任务中编写的。该说明包含支持FSAP调查结果和建议的技术分析和详细信息。有关FSAP计划的更多信息，请访问http://www.imf.org/external/np/fsap/fssa.aspx。 编制人 货币和资本市场部 CONTENTS 词汇表4 执行摘要5 介绍哈 萨克斯坦的8个与气候相关的过渡风险9 过渡风险分析的方案和建模框架14 A.评估转型风险对公司投资组合影响的微观模拟模型14 B.评估对所有投资组合的影响的宏观金融建模21 转型风险对金融体系的影响22 A.微观建模方法对经济和金融体系的影响22 B.宏观建模方法对金融体系的影响26 C.额外的过渡风险27 哈萨克斯坦与气候相关的物理风险28 结论和建议31 参考文献31 Figures 1.哈萨克斯坦温室气体排放来源10 2.哈萨克斯坦的能源混合11 3.来自NGFS的示例性有序1.5°C情景中的全球化石燃料需求11 4.哈萨克斯坦2020年按产品和国家划分的出口总值12 5.2021年银行系统的公司投资组合风险敞口14 6.评估转型风险对公司投资组合影响的建模框架16 7.企业部门转型风险的传导渠道17 8.公司风险特征20 9.全球石油需求变化与哈萨克斯坦石油出口22 10.对哈萨克斯坦实际GDP的影响23 11.欧盟碳价格和碳的影子价格23 12.跨部门和方案的PD24 13.不同银行的公司投资组合损失和情况25 14.从IPF模型看宏观金融冲击26 2国际货币基金 15.过渡情景中的银行损失27 16.预计月气温和降水变化29 17.1991-2020年哈萨克斯坦极端事件累计货币损害赔偿报告31 18.改善哈萨克斯坦金融监管机构与各部委在气候风险分析方面的协调33 TABLES 1.主要建议7 2.公司损益建模18 3.哈萨克斯坦气候变化对经济部门的潜在影响30 附录 I.IMF-ENV模型39 II.公司损益和资产负债表模拟40 国际货币基金3 词汇表 哈萨克斯坦共和国金融市场监管和发展机构 ASPR战略规划和改革机构CBAM碳边界调整机制CGE可计算一般均衡 CO2二氧化碳 销货成本 CR电流比 DSGE动态随机一般均衡息税前利润 EBT税前收益ETS排放交易系统欧盟欧盟 FSAP金融部门评估计划GDP国内生产总值温室气体 GVA总增加值ICR利息覆盖率IEA国际能源署 IMF国际货币基金组织 IPF综合政策框架 IPCC政府间气候变化专门委员会KZT哈萨克斯坦坚戈默认情况下的LGD损失 LR杠杆率 MEGNR生态、地质和自然资源部MES紧急情况部 MIID工业和基础设施发展部MNE国民经济部农业部 能源部财政部 NBK哈萨克斯坦国家银行 NDC国家自主贡献 NGFS网络绿色金融系统NZE净零排放 PD违约概率损益 美国美国 USD美元美元 执行摘要1 由于其能源和排放密集型部门的重要性，哈萨克斯坦容易受到转型风险的影响。哈萨克斯坦人均二氧化碳(CO2)排放量是全球平均水平的3.5倍，使该国成为10th就人均排放量而言。为了缓解气候变化，哈萨克斯坦承诺在1990年至2030年之间将温室气体排放量减少15-25％，并在2060年之前达到碳中和，这将需要对其能源系统进行重大变革 。哈萨克斯坦的主要贸易伙伴也宣布了零净目标，这给哈萨克斯坦的能源和经济体系带来了额外的风险。 使用两种互补的建模方法来评估国内和全球气候缓解行动对哈萨克斯坦金融部门的影响。“微观”方法使用两种模型的组合：递归动态可计算一般均衡模型（IMF-ENV），以评估与气候相关的过渡风险对宏观经济和部门的影响，和 一个公司层面的模型，其中部门影响被转化为对相关损益和平衡表指标的冲击，并最终转化为公司的财务状况；结果最终被映射到银行的公司投资组合敞口中。“宏观”方法还使用了模型的组合：动态随机一般均衡模型（IPF）和偿付能力压力测试中使用的相同卫星模型，以得出所有银行违约概率和违约损失的演变投资组合。2虽然微观建模方法侧重于企业组合，并捕获了企业、部门和银行层面的异质性，但宏观建模方法评估了对银行整体贷款组合的影响。 国内和全球气候政策将对哈萨克斯坦的经济，其公司，行业和银行产生负面影响，对行业和银行产生异质影响。使用微观和宏观方法，气候风险分析表明，哈萨克斯坦面临来自国内，更重要的是全球气候政策的重大过渡风险。碳密集型行业的风险尤其高，如化石燃料开采、炼油和发电。与基线相比，在5至7年内，在无序的1.5°C情景下，对排放密集型行业有大量敞口的银行会遭受高达30％的额外损失。由于气候变化减缓行动影响了整个经济（例如， Procedre、GDP损失和货币贬值)以及个人消费者、企业和行业的财务健康状况。3 1本技术说明由ShaY（气候风险分析负责人）和SjaLamichhae在FSAP任务的领导下，由所有国际货币基金组织的PierpaoloGrippa（任务负责人）和PriscillaToffao（副任务负责人）编写。我们感谢ZoltaJaab（MCM）和HgoRojas-Romagosa（RES）在运行宏观金融方案方面的支持。团队感谢ARDFM和NBK在此练习中的出色合作。 2有关偿付能力压力测试工作的更多信息，请参阅“哈萨克斯坦共和国：金融系统稳定性评估”。 3静态资产负债表假设适用于微观和宏观方法。 建议当局进一步评估气候变化对金融体系的影响。加入金融系统绿化网络，特别是监督、情景设计和分析以及货币政策的工作流程，将有助于逐步参与这一领域的国际辩论。 鉴于气候相关问题的跨部门性质，当局应加强金融监管机构、部委和其他利益攸关方之间的协调，并建立气候融资和气候风险分析机构间工作组。气候变化减缓和适应政策由多个部委和机构制定和实施。一方面，一些职能部委制定的政策，例如能源部制定的能源政策和生态，地质和自然资源部（MEGNR）的减排目标，具有更广泛的经济影响并 影响金融体系。另一方面，了解金融系统的气候风险需要其他部门的数据和建模支持。加强机构间协调可以帮助解决气候风险分析中的数据差距，改进评估气候风险的方法，并支持与气候有关的金融风险监测。 改进和协调数据可以是加强机构间协调和评估气候相关风险的第一步。一些用于气候风险分析的数据，如企业层面的能源消耗和排放数据，目前由特定机构和部委收集，需要在部委和机构之间共享，以便详细评估与气候相关的对企业、银行和金融系统的影响。需要通过新的机构间举措来开发对气候风险分析至关重要但无法获得或无法以足够的粒度收集的其他数据，例如资产级风险保险Procedre，新的数据收集工作将来自金融当局的资产和保险范围数 据与来自MEGNR的气候和危害预测数据相结合）。 鉴于与气候变化和缓解气候变化行动相关的重大风险的可能性，当局应发展进行气候压力测试的能力。这包括：提高人的能力并可能雇用气候专家；制定关键风险指标以评估与气候有关的风险；制定气候情景和气候宏观金融模型 ，并在国家覆盖范围方面具有适当的范围，业覆盖面、气候风险成分和宏观金融变量；开展气候风险分析培训；将气候风险纳入压力测试框架。 虽然这一分析侧重于转型风险，但哈萨克斯坦也面临着物理风险，需要进一步评估。预计哈萨克斯坦的洪水和干旱的强度和频率将随着气候变化而增加。洪水和干旱会影响作物产量和产量、能源系统运行和主要基础设施，并导致重大的经济损失。 此外，气候变化以及厄尔尼诺现象的发生将大大增加未来五年发生极端事件的可能性，并在短期内增加身体风险 （世界气象组织，2023年）。 表1.哈萨克斯坦：主要建议 Recommendations 当局 时间线* 加入金融系统绿化网络，特别是“监督”、“情景设计和分析”和“货币政策”的工作流 ARDFM,NBK I 加强金融监管机构和各部委之间的协调，并建立气候融资和气候风险分析 ARDFM，NBK， ST 机构间工作组 ASPR，MNE，MoF，MEGNR，MoE，MoA，MIID，MES,AIFC 改进和协调数据（包括能源、排放和环境数据），以评估过渡和物理 ARDFM，NBK MT 风险 ，MEGNR，MoE，ASPR/局Statistics 发展能力，为银行业进行气候压力测试，包括提高人的能力，开发气候宏观金融模型，在国家覆盖面、行业覆盖面、气候风险组成部分和宏观金融变量方面具有合适的范围 ARDFM,NBK MT *I=立即（1年内），ST=短期（1-2年内），MT=中期（3-5年内）。 INTRODUCTION 1.全球气候变化对人类和自然系统造成了广泛和重大的不利影响，影响将继续加剧。不利影响在区域、部门和系统中分布不均。在农业，能源和旅游业等多个部门以及个人和家庭，例如财产和收入损失，都发现了与气候有关的经济损失和损害。此外，气候和非气候风险可以相互作用，产生复杂和潜在的级联风险，这些风险更加复杂和难以管理（IPCC，2023）。 2.各国和公司为应对气候变化而采取的雄心勃勃的行动，虽然对于应对极端事件和不利影响的增加是必要的 ，但可能会对现有的经济和金融体系造成巨大的破坏性变化。例如，在向低碳经济过渡的过程中，资产可能会经历 过早的减记或贬值，或者“搁浅”，这带来了突然过渡对金融体系产生不稳定影响的潜在风险。通过将气候行动与宏 观经济政策相结合，并通过财政，金融，机构和监管改革，可以减轻脱碳的潜在不利影响-以及更普遍的减少温室气体（GHG）排放（IPCC，2023）。 3.根据气候变化和气候缓解政策可能影响经济和金融体系的不同渠道，与气候相关的风险通常分为两类：过渡风险和物理风险。当经济远离化石燃料和温室气体密集型活动和生产过程时，政策、市场和技术的变化会导致转型风险；这种转型会影响金融资产和负债的价值。物理风险来自气候变化和环境退化的物理影响，并且可能是慢性 的（例如Procedre，海平面上升和温度升高）和急性（例如Procedre、洪水、干旱和风暴)。气候模式的转变会对实物资产、市场和生产力造成损害，进而影响金融体系的弹性(Adria等人。，2022年）。 4.气候风险分析已在最近的金融部门评估计划（FSAP）中进行了试点。例如，智利（国际货币基金组织，2021年），哥伦比亚（塞弗和佩雷斯-阿奇拉，2021年），墨西哥（国际货币基金组织，2022a），挪威（格里帕和曼恩，2020年）和英国（国际货币基金组织，2022b）的FSAP评估了缓解气候变化带来的过渡风险及其对 金融部门的影响。墨西哥（国际货币基金组织，2022a）和菲律宾（国际货币基金组织和世界银行，2022）的 FSAP评估了特定国家的实际风险。Procedres.菲律宾的台风和墨西哥的热带气旋和洪水。 5.哈萨克斯坦FSAP的气候风险分析旨在评估气候变化对宏观经济和金融稳定的潜在过渡风险。虽然本分析还简要讨论了物理风险，但哈萨克斯坦FSAP气候风险分析的主要重点是 8国际货币基金 在国家和全球气候行动的背景下，评估金融体系在