哈萨克斯坦共和国 ： 金融部门评估计划 - 关于加密资产监管和监管的技术说明

2024年4 月 哈萨克斯坦共和国 金融行业评估计划 关于加密资产监管的技术说明 货币基金组织国家报告第24/95号 本关于哈萨克斯坦共和国金融部门评估计划加密资产监管和监督的技术说明由国际货币基金组织和世界银行的工作人员团队编写，作为与成员国定期磋商的背景文件。它基于2024年4月完成时的可用信息。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.orgPrice:$18.00perprintedcopy 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 哈萨克斯坦共和国 金融行业评估计划 2024年4 月 技术说明 CRYPTO资产的监管 本技术说明是由ParmaBais在PierpaoloGrippa的监督下，在2023年4月由PierpaoloGrippa领导的国际货币基金组织-世界银行金融部门评估计划（FSAP）联合访问哈萨克斯坦的背景下编写的。国际货币基金组织和PietroCalice，世界银行，并由国际货币基金组织货币和资本市场部以及世界银行金融和市场全球实践监督。本说明包含技术分析和支持FSAP评估结果和建议的详细信息。有关FSAP程序的更多信息，请访问http://www。imf.org/exteral/p/fsap/fssa.aspx. 编制人 国际货币基金组织货币和资本市场部 CONTENTS 词汇表3 执行摘要4 介绍8 A.本说明的范围和方法8 哈萨克斯坦的CRYPTO9 监管方法13 A.机构设置和加密方法13 重点领域和关键风险18 A.AIFC试点项目对国内金融市场的影响18 B.国内银行在加密市场中的作用24 C.禁止的执行27 D.安全数字资产和加密资产路线图的流通28 BOXES 1.比特币挖矿10 2.哈萨克斯坦的加密分类14 3.AIFCFintech实验室18 4.AIFC中的加密监管21 TABLE 1.主要建议7 词汇表 AFSA阿斯塔纳金融服务管理局 AIFC阿斯塔纳国际金融中心 AML/CFT反洗钱/打击资助恐怖主义ARDFM金融市场监管和发展机构ASIC专用集成电路 BCBS巴塞尔银行监管委员会BFA巴厘岛金融科技议程CBDC中央银行数字货币DeFi分散金融 DLT EMDE FMA金融监测机构FSB金融稳定委员会GSC全球稳定币GPU图形处理单元 分布式分类帐技术 新兴市场和发展中经济体 FSAP金融部门评估计划 IMF国际货币基金组织 IOSCOKISC 国际证券委员会组织哈萨克斯坦银行间结算中心 MDAI数字发展、创新和航空航天工业部谅解备忘录 MMoU多边谅解备忘录NBK哈萨克斯坦国家银行 NPCPFTDC PoW 哈萨克斯坦国家支付公司 付款和金融技术发展中心工作量证明 执行摘要 哈萨克斯坦的加密资产市场相对较小，并且由加密矿工的存在主导。截至2023年4月，哈萨克斯坦的加密资产活动仍然很小，约有1-3%的哈萨克斯坦居民购买或出售加密资产，其中大多数交易是通过不受监管机构监督的全球 交易所进行的。虽然大大小于2021年的峰值，但加密生态系统仍然由加密矿工的存在主导，这些矿工贡献了全球比特币哈希率的大约13%。这些矿工必须将其大部分加密资产存储在阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）注册的交易所中，该中心是位于哈萨克斯坦共和国境内的独立国际市场。 在哈萨克斯坦，许多类型的加密资产的流通被禁止，它们不允许用于支付，但监管和执法具有挑战性。1所谓无担保数字资产的流通2在哈萨克斯坦被禁止。这些大致类似于无支持的加密资产（比特币，以太坊等。)、稳定币(USDT、USDC等)和安全令牌。在哈萨克斯坦，所谓的有担保数字资产的流通是允许的，尽管截至2023年4月， 目前没有支撑的监管，活跃的市场和很少的需求。这些资产大致类似于代币化资产，尽管不包括代币化证券或代币化存款。虽然加密资产不用于支付，但执行更广泛的禁止买卖是具有挑战性的，当局似乎容忍一定程度的规避。 AIFC有一个加密试点项目，AIFC是一个司法分离的国际金融中心。AIFC的目标是吸引外资，帮助发展国内金融市场。阿斯塔纳金融服务管理局（AFSA）在AIFC中拥有监管权力。AIFC启动的加密资产试点项目允许无抵押数字资产的流通，但有重大限制，但主要为哈萨克斯坦居民提供服务，并利用在哈萨克斯坦注册和注册的商业银行的法定结 算轨道。到目前为止，用户数量很少，截至2023年4月，大约有6000个用户和600万美元的交易，用户在投资金额、可以交易的加密资产类型以及可以进行的活动方面受到限制。从试点项目到现场发射的过渡可能会改变一些监管要求和限制。 哈萨克斯坦的加密资产对短期金融稳定的影响有限，但这种情况可能会迅速改变。目前，零售和专业客户的市场规模都很小，截至2023年4月，居民和银行的需求似乎很少 1在任务结束后，2023年6月，国内当局通过金融稳定委员会表示，将转向为未来的加密资产监管框架立法。如果当局采用这种方法，任何未来的监管框架都应与全球标准和建议保持一致。 2我们将这些称为加密资产，仅在哈萨克斯坦立法或监管中的特定术语时使用“数字资产”一词。不是这些产品的数字性质使它们变得独特，因为许多资产可以是数字的，而不是使用分布式账本技术(例如。Procedre、电子货币、非物质化证券)。它们的区别在于它们是加密安全的 ，并且通常部署在DLT上。 增加他们对加密资产的敞口。然而，如果全球加密资产市场增长，加密价格上涨，哈萨克斯坦的需求可能会快速增长 ，金融稳定影响可能会发生变化。将AIFC的试点制度扩展为实时发布也可以使市场合法化，为用户提供更大的动力，使他们能够参与未来的加密资产，并可能对哈萨克斯坦的金融稳定产生影响。 通过禁止，货币控制法规和对商业银行的监督，当局目前能够管理风险。虽然没有对加密市场的直接监督，但“国内”当局能够通过监督为加密交易所提供法定结算轨道的商业银行以及与AIFC当局的合作来塑造和影响哈萨克斯坦的加密市场。即使监管和执行不力，该禁令也可能抑制了市场活动。 当局的最终目标应该是建立一个全面的加密资产监管框架，尽管这可能不是监管优先事项。禁令虽然在短期内有用 ，但可能不是一个可行的长期解决方案，因为用户必须利用混淆用户位置的技术规避禁令，进行点对点交易的能力， 以及使用跨境中介进入加密市场的能力。现有的禁令通常很容易被绕过，导致地下市场比合法的加密市场大大约100倍。虽然不是监管优先事项，但从禁令过渡到强有力的监管框架应该是当局的最终目标，尽管这种过渡的速度应该取决于当地市场的增长、监管人员的技能提升以及全球监管加密市场举措的一部分，包括制定全球标准和建议。监管应符合全球标准，并可以与有针对性的限制相结合，包括对使用加密资产进行支付的现有限制或对加密营销的限制。 为了建立一个全面的监管框架，并对加密市场进行有效的监督，当局首先需要法律权力和提高员工技能。目前，立法禁止某些加密资产在哈萨克斯坦境内流通，但如果当地市场增长，国内当局应该有权对加密市场进行监督。如果要求国内当局监督加密市场，他们将需要提高员工的技能。截至2023年4月，大多数国内机构通过现有的监管结构识别和应对加密资产和其他技术推动金融服务创新的风险。这是一种明智的方法，当局应该在这些监管结构中提高技能 ，而不是创建新的机构安排，例如专门针对加密的沙箱。 无论禁止或监管如何，当局都应改善与加密资产有关的国内合作和国际合作。国内当局应将其现有的国内机构间工作组的会议正规化和正规化。该工作组应该举行常设会议，以确保国内当局能够更好地监控加密资产的风险并观察不断变化的市场。当局可考虑组成工作级别的分组，以确保提高技能、监测和应对风险的负担在所有相关国内当局之间 分担。国内当局应该。 还在全球和标准制定机构的金融科技和基于加密的分组中发挥积极作用，加入相关分组，分享他们对当地市场的见解，同时观察全球趋势，并监测监管对策。 当局应通过与市场和消费者的联合沟通来改善用户教育。在短期内，当局应努力确保用户了解使用未注册、非法经营但可能提供更多选择和更具竞争力的定价的国际加密货币交易所以及可能提供监管保护的AIFC注册加密货币交易所 的权衡取舍。这种方法应该通过在线媒体广泛覆盖，以接触最有可能参与加密资产的用户。从长远来看，用户应该能够考虑权衡，并就其首选方法做出明智的决定。 6国际货币基金 表1哈萨克斯坦共和国:主要建议 建议 优先级/1 1.国内当局应与AFSA一起正规化和正规化 加密资产机构间工作组的会议，并在感兴趣和关注的领域建立积极的分组。 立即 2.国内当局应扩大其全球和标准制定机构的加密和更广泛的金融科技子集团的成员资格 ，并考虑与同行国际监管机构签署和利用金融科技合作协议，以提高员工的技能并更好地监控发展。国内当局还应利用AFSA的全球机构成员资格和Fitech合作协议。 更好地了解全球发展。 立即 3.国内当局应与AFSA密切合作，以改善和规范用户教育和通信，以确保用户在使用 AFSA注册的加密货币时更好地了解权衡交流或国际交流。 立即 4.国内当局应通过利用机构间工作组加强监测，更好地了解和应对银行和交易所之间可能的相互联系以及国内和国际交易所之间潜在的相互联系，并在必要时通过 监管和监督，并在适当的情况下与AFSA结合。(43,44) 立即 5.国内当局应该开始提高监管人员的技能，以更好地识别与银行相关的加密市场风险，以及更广泛的授权风险。 近期 6.当局应该拥有监管加密市场的法律权力——如果哈萨克斯坦的需求增长——同时实施有针对性的限制。 近期 7.虽然不是监管优先事项，但对加密资产的广泛禁止可以被一个强大的监管框架所取代，取决于市场增长、提升监管人员的技能和全球协调行动 实施行为和审慎监管。(to61,62) 近期 8.银行对加密资产的敞口应根据正在制定的全球标准进行限制。虽然银行不面临拥有或增加其敞口的需求，但这可能会在短期内发生变化。如果银行出现需求，当局可能会考虑允许银行拥有敞口 tocryptoassets.Insuchacase,theexposuresshouldbesubjecttodevelopingglobalstandardandguidelines. 近期 1/立即（1年内），近期（1-3年） INTRODUCTION3 A.本说明的范围和方法 1.本技术说明（TN）涵盖了哈萨克斯坦共和国加密资产的监管和监督，以及截至2023年4月对金融稳定的潜在影响。TN的重点是在哈萨克斯坦共和国开展的加密资产活动对金融稳定的潜在影响，它还探讨了用户和市场的风险。TN只评估哈萨克斯坦共和国当局的做法，但它考虑了AIFC实体对哈萨克斯坦公司和居民进行的加密资产活 动的溢出和传染效应。4，特别是在可能影响金融稳定、用户保护和市场完整性的情况下。该TN专注于金融市场中加密资产的审慎和行为监管，包括发行人，加密资产服务提供商和其他加密中介机构的角色。但不涵盖金融完整性问题 ，包括反洗钱/打击恐怖主义融资（AML/CFT），包括支付系统和中央银行数字货币（CBDC）在内的基础设施或加密货币挖矿（除非它与国内金融体系互动），其中一些在单独的TNs中涵盖。此TN涵盖截至2023年4月的加密生态系统。 2.TN借鉴了制定全球标准、建议和最佳实践来支持分析和政策建议。虽然关于加密资产的审慎和行为监管的全球标准仍在制定中，或者尚未具有约束力，但存在最终的标准、指南和最佳实践，已用于锚定政策分析和建议。截至2023年4月，最相关的是巴塞尔银行监管委员会（BCBS）关于加密资产敞口审慎处理的标准。5国际证券委员 会组织(IOSCO)关于加密资产交易平台的建议，6世界银行-国际货币基金组织（IMF）巴厘金融科技议程（BFA ），7和国际货币基金组织的出版