基础化工行业周报：海外化工装置异动较多，重点关注烯烃、维生素、TMA等行业

证海外化工装置异动较多，重点关注烯 研 券烃、维生素、TMA等行业 究——基础化工行业周报（20240415-20240421） 报 告增持（维持）市场行情走势 过去一周，基础化工指数涨跌幅为-0.38%，沪深300指数涨跌幅为 行业:基础化工 1.89%；基础化工板块跑输沪深300指数2.27个百分点，涨跌幅居于所 日期: 2024年04月23日 有板块第17位。基础化工子行业涨幅靠前的有：纯碱（8.42%），橡胶助剂（8.05%），钾肥（5.09%）；跌幅靠前的有：膜材料（- 分析师:于庭泽 基础化工 沪深300 1% -304/23 % 07/2309/2311/2302/2404/24 -7% -12% -16% -20% -24% -28% -32% 最近一年行业指数与沪深300比较 SAC编号:S0870523040001 行业周 报相关报告： 《地缘局势紧张国际油价高位震荡，维生素、醋酸等品种价格上涨——基础化工行业周报（20240408-20240414）》 ——2024年04月15日 《国际油价全面上行，下游需求端持续向好——基础化工行业周报（20240401-20240407）》 ——2024年04月09日 《制冷剂价格持续上扬，下游积极备货迎接旺季到来——基础化工行业周报 （20240325-20240331）》 ——2024年04月01日 9.36%），涂料油墨（-7.89%），胶粘剂及胶带（-7.23%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（24.44%）、浓硝酸 （7.32%）、硫磺（6.60%）、丙酮（5.96%）、草甘膦（5.88%）。周跌幅前五的产品分别为：国际尿素（-13.16%）、硫酸（-6.14%）、合成氨（-6.03%）、苯胺（-3.90%），PVC（-3.80%）。 行业重要动态 近日SABIC发布公告，其位于荷兰赫伦(Geleen)的烯烃3裂解装置将永久关闭，作为即将开始的现场维护检修的一部分。根据标普全球商品观察的数据，烯烃3工厂的年产能为53万吨乙烯和32.5万吨丙烯。与此同时，埃克森美孚于4月11日表示，计划于2024年关闭位于法国格拉雄翁(Gravenchon)一座蒸汽裂解炉，以及相关衍生部门和物流设施。格拉雄翁工厂拥有乙烯产能42.5万吨/年、丙烯产能29万吨/年，相关衍生产品包括聚乙烯、聚丙烯。 近期受地缘局势及美联储降息预期扰动，国际油价先涨后跌。前期OPEC第三大产油国伊朗可能会对疑似以色列战机袭击伊朗驻大马士革大使馆的事件进行报复，中东局势紧张可能导致原油供应端面临中断的风险，国际油价上涨。伊朗袭击以色列，美国财长表示美国打算对伊朗实施新的制裁，对油价有所支撑，但以色列似乎没有的激烈报复的倾向，地缘局势风险缓和，叠加美联储主席鹰派讲话导致市场对美联储降息预期进一步延后，美元走强，同时美国EIA原油库存增加而汽油和馏分油需求减少，对油市构成压力，国际原油价格大幅走跌。截至4月19日，WTI原油价格为83.14美元/桶，布伦特原油价格为87.29美元/桶。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、优质成长标的。蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 行业周报 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势4 1.1行业走势情况4 1.2个股走势情况5 2化工品价格走势6 2.1价格统计6 2.2化工品价差统计8 3重点个股动态8 4投资建议11 5风险提示11 图 图1：行业（申万）涨跌幅4 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅4 图3：液氯价格走势7 图4：浓硝酸价格走势7 图5：硫磺格走势7 图6：丙酮价格走势7 图7：草甘膦价格走势7 图8：尿素价格走势7 图9：98%硫酸价格走势7 图10：合成氨价格走势7 图11：苯胺价格走势8 图12：聚氯乙烯价格走势8 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股5 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股5 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五6 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五6 表5：化工品价差涨跌前五8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（2024.4.15-2024.4.21），基础化工指数涨跌幅为-0.38%，沪深300指数涨跌幅为1.89%；基础化工板块跑输沪深 300指数2.27个百分点，涨跌幅居于所有板块第17位。 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 家用电器 建筑装饰 银行石油石化 煤炭钢铁 非银金融 国防军工 通信交通运输建筑材料食品饮料 汽车农林牧渔机械设备公用事业基础化工美容护理医药生物 环保电力设备有色金属房地产 电子纺织服饰轻工制造计算机 传媒社会服务商贸零售 综合 -10% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 过去一周，基础化工子行业涨幅靠前的有：纯碱 （8.42%），橡胶助剂（8.05%），钾肥（5.09%）；跌幅靠前的有：膜材料（-9.36%），涂料油墨（-7.89%），胶粘剂及胶带（-7.23%）。 11% 6% 1% -4% -9% 纯碱 橡胶助剂 钾肥磷肥及磷化工 氮肥纺织化学制品 粘胶氨纶复合肥煤化工 其他化学纤维 炭黑聚氨酯 其他化学制品 农药合成树脂氟化工民爆制品钛白粉无机盐 食品及饲料添加剂 氯碱锦纶 非金属材料Ⅲ其他化学原料 改性塑料其他橡胶制品其他塑料制品 涤纶有机硅 胶黏剂及胶带 涂料油墨膜材料 -14% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：正丹股份 （66.67%），宝丽迪（64.47%），瑞丰高材（30.85%），华密新材（21.77%），利安隆（18.88%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 300641.SZ 正丹股份 66.67% 300905.SZ 宝丽迪 64.47% 300243.SZ 瑞丰高材 30.85% 836247.BJ 华密新材 21.77% 300596.SZ 利安隆 18.88% 000683.SZ 远兴能源 15.24% 300847.SZ 中船汉光 15.08% 605183.SH 确成股份 14.37% 300107.SZ 建新股份 14.17% 000589.SZ 贵州轮胎 13.45% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：丰元股份（-27.19%），怡达股份（-26.27%），天洋新材（-22.60%），亚邦股份（-21.05%），中自科技（-19.99%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 002805.SZ 丰元股份 -27.19% 300721.SZ 怡达股份 -26.27% 603330.SH 天洋新材 -22.60% 603188.SH 亚邦股份 -21.05% 688737.SH 中自科技 -19.99% 300586.SZ 美联新材 -19.98% 603991.SH 至正股份 -19.91% 301069.SZ 凯盛新材 -19.85% 002748.SZ 世龙实业 -19.72% 002584.SZ 西陇科学 -19.59% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（24.44%）、浓硝酸（7.32%）、硫磺 （6.60%）、丙酮（5.96%）、草甘膦（5.88%）。周跌幅前五的产品分别为：国际尿素（-13.16%）、硫酸（-6.14%）、合成氨 （-6.03%）、苯胺（-3.90%），PVC（-3.80%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 液氯 24.44% 25.24% 浓硝酸 7.32% 10.00% 硫磺 6.60% 6.60% 丙酮 5.96% 13.48% 草甘膦 5.88% 1.89% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 国际尿素 -13.16% -1.00% 硫酸 -6.14% 17.52% 合成氨 -6.03% -23.11% 苯胺 -3.90% 11.63% PVC -3.80% 2.84% 资料来源：百川盈孚，Wind，上海证券研究所 图3：液氯价格走势图4：浓硝酸价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图5：硫磺格走势图6：丙酮价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图7：草甘膦价格走势图8：尿素价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图9：98%硫酸价格走势图10：合成氨价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图11：苯胺价格走势图12：聚氯乙烯价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 天然橡胶-顺丁 33.33% 三聚磷酸钠价差 -64.67% PTA价差 32.33% 顺酐法BDO价差 -23.77% 天然橡胶-丁苯 16.67% 己二酸价差 -17.71% 气头尿素价差 11.49% 乙二醇价差 -17.24% 聚合MDI价差 10.88% 涤纶短纤价差 -11.14% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布2023年年报，2023年公司实现销售收入1,753.61 亿元，同比增加5.92%；实现归属于上市公司股东的净利润 168.16亿元，同比增加3.59%；每股收益5.36元。2023年末，公司资产总额2,530.40亿元，同比增长25.99%；归属母公司所有者权益886.56亿元，同比增长15.37%；公司加权平均净资产收益率20.42%，同比下降2.33个百分点；每股净资产28.24元，同比增长15.37%；资产负债率62.67%，同比增长3.17个百分点。 华鲁恒升（600426.SH） 公司发布2023年年度报告，报告期内，公司实现营业收入 272.60亿元、归属于上市公司股东的净利润35.76亿元、经营活动产生的现金流量净额47.15亿元，同比分别减少9.87%、43.14%和32.63%。主营业务分产品来看，新能源新材料相关产品营业收入154.76亿元，同比增长5.61%，毛利率17.24%，比上年增加 1.93个百分点；肥料营业收入56.76亿元，同比增长2.86%，毛利率35.07%，比上年减少4.29个百分点；有机胺营业收入26.75亿元，同比下降55.38%，毛利率12.87%，比上年减少44.12个百分点；醋酸及衍生品营业收入20.52亿元，同比下降2.59%，毛利率20.95%，比上年减少10.02个百分点。 巨化股份（600160.SH） 公司发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收入 206.55亿元，同比下降3.88%。实现归属上市公司股东的净利润 9.44亿元，同