汽车零部件4月月报：重磅车型上市，智能化趋势向上

汽车零部件4月月报： 重磅车型上市，智能化趋势向上 证券研究报告·行业研究·汽车与零部件 证券分析师：黄细里 执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn联系电话：021-60199793 2024年4月23日 智能电动汽车需求跟踪 2024年3月智能电动汽车需求跟踪。3月行业产批零表现超出预期，企业库存和渠道库存整体补库。重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/吉利/长安/长城/上汽/广汽2024年3月市占率分别为3.5%/0.5%/1.7%/0.4%/13.2%/7.1%/6.8%/3.9%/13.8%/8.5%，环比上月-1.7pct/-0.1pct/+0.2pct/+0.0pct/+4.3pct/-1.3pct/+0.7pct/-0.3pct/+1.2pct/+1.8pct。 乘用车行业智能化跟踪 1）智能座舱及灯光配置中：3月全液晶仪表/自适应远光灯/DMS/HUD/ADB/天幕玻璃渗透率分别为55.0%/49.7%/34.5%/15.8%/7.7%/10.0%。2）智能硬件配置中：3月激光雷达/空气弹簧/主动减震（电动阻尼器）/热泵渗透率分别为3.6%/2.5%/7.9%/12.7%。3）自动驾驶功能配置：3月主动刹车/车道保持/并线辅助/自适应巡航四大L1级别自动驾驶功能3月渗透率分别为59.3%/51.0%/36.9%/54.4%，L2级别自动驾驶辅助功能渗透率为51.0%，L3级别的高速自动驾驶/城市自动驾驶渗透率为4.7%/1.4%。4）重磅新车：小米SU7、问界新M5、理想L6上市。 重点关注零部件板块跟踪 1）制动行业跟踪：2024年3月线控制动渗透率为31.7%，环比略微增长。最新382批次中博世匹配14个新车型位居第一,弗迪动力匹配5个新车型位居第二。2）空气悬挂行业跟踪：3月新势力车企及传统车企空气悬挂渗透率分别为17.94%/0.63%。3）轻量化行业跟踪：3月铝价格环比 +3%，钢价格环比-8%。 板块投资建议：汽车零部件板块短期关注点在24年的业绩确定性，核心因素为公司的存量及增量客户结构，24年建议优选华为智选等新势力产业链。板块中长期逻辑则在出海全球化及智能化两条主线，出海方面继续看好中国制造跟随特斯拉实现全球化发展，智能化方面行业或迎来电动化逻辑与智能化逻辑切换加速期，高阶智能化渗透率提升速度有望超预期。推荐标的：1、华为产业链—【星宇股份】【沪光股份】【瑞鹄模具】【文灿股份】【华阳集团】；2、全球化出海产业链（特斯拉产业链）—【拓普集团】【新泉股份】【爱柯迪】【均胜电子】【岱美股份】【恒帅股份】【双环传动】 【旭升集团】【银轮股份】；3、智能化增量零部件—【德赛西威】【伯特利】【保隆 科技】【耐世特】【经纬恒润】。 风险提示：L3级别自动驾驶政策推出节奏不及预期；乘用车价格战幅度超出预期；下游乘用车复苏不及预期 目录 乘用车行业产销量跟踪智能化整体渗透率跟踪底盘行业配置跟踪 轻量化行业跟踪 智能电动汽车产业信息跟踪 重点标的基本面更新投资建议及风险提示 一、乘用车行业产销量跟踪 产批零层面：3月行业产批零表现超出预期 乘联会口径：3月狭义乘用车产量实现219万辆（同比+5.3%，环比+77.5%），批发销量实现219万辆（同比+10.0%，环比+68.0%）。交强险口径：3月行业交强险口径销量为153万辆，同环比分别-3.7%/+42.0%。中汽协口径：3月乘用车总产销分别实现225/224万辆，同比分别 +4.7%/+10.9%，环比分别+76.7%/+67.8%。出口方面：3月中汽协口径乘用车出口42.4万辆 ，同环比分别为+39.3%/+34.6%。 图：2024年3月狭义乘用车产量环比+77.5%（万辆） 图：2024年3月狭义乘用车批发环比+68.0%（万辆） 300 250 200 150 100 50 0 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 图：2024年3月乘用车零售环比+42.0%（万辆）图：2024年3月乘用车出口环比+34.6%（万辆） 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 库存层面：企业库存和渠道库存整体补库 3月行业企业库存和渠道库存整体均补库。3月行业企业库存+0.3万辆，渠道库存+23.9万辆. 图：3月行业整体企业库存0.3万辆（单位：万辆）图：3月行业渠道库存23.9万辆（单位：万辆） 15.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 -25.0 40.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 -50.0 -60.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 20202021202220232024 行业及重点车企渗透率跟踪 3月新能源汽车批发渗透率37.0%，环比+2.49pct。乘联会口径，3月新能源汽车产量78.8万辆 （同比+25.2%，环比+84.9%），批发销量实现81.0万辆（同比+31.1%，环比+81.3%）。交 强险口径，3月新能源零售70.6万辆（同比+30.1%，环比+87.1%）。 拥抱智能化趋势，自主品牌市占率下降。重点关注车企中，特斯拉/蔚来/理想/小鹏/比亚迪/吉利 /长安/长城/上汽/广汽2024年3月市占率分别为3.5%/0.5%/1.7%/0.4%/13.2%/7.1%/6.8%/3.9 %/13.8%/8.5%，环比上月-1.7pct/-0.1pct/+0.2pct/+0.0pct/+4.3pct/-1.3pct/+0.7pct/-0.3p ct/+1.2pct/+1.8pct。自主品牌汽车市占率提升，其中比亚迪、吉利、长安、长城、蔚来、理想 、小鹏总体市占率1月为34.9%，环比+2.0pct。 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 图：2024年3月新能源汽车渗透率环比+2.49pct 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100% 80% 60% 40% 20% 0% 图：重点车企市占率变化 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 特斯拉中国蔚来汽车理想汽车小鹏汽车比亚迪吉利汽车长安汽车长城汽车上汽集团广汽集团其他 数据来源：乘联会，东吴证券研究所，长安汽车仅包含长安自主，上汽集团包含上汽大众、上汽乘用车、上汽通用、上汽通用五菱，广汽集团包括广汽丰田、广汽本田、广汽传祺、广汽埃安8 20202021202220232024 二、智能化整体渗透率跟踪 重点关注智能化配置渗透率跟踪 智能座舱及灯光配置中：3月智能座舱及智能灯光硬件部分装配率略有回调，其中DMS渗透率回调至34.5%，全液晶仪表、自适应远光灯渗透率已经达到45%以上，3月渗透率分别为55.0%/49.7%；HUD、ADB等高阶智能硬件通常选配在30万及以上的高端车型中，3月渗透率分别为15.8 %/7.7%；天幕玻璃普遍应用于造车新势力，总体渗透率较上月有所回落，3月渗透率为10.0%。 图：智能座舱功能渗透率变化图：灯光+玻璃渗透率变化 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202101202106202111202204202209202302202307202312 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202101202106202111202204202209202302202307202312 HUDDMS全液晶仪表 自适应远近光灯ADB天幕玻璃 重点关注智能化配置渗透率跟踪 智能硬件配置中：3月智能硬件装配率部分有所回落，其中激光雷达开始向20万以下车型下探，不过当前绝大部分还是在小鹏、理想、蔚来、问界等新势力高端车型中装配，目前渗透率仍有较大增长空间，3月渗透率为3.6%，较上月回落0.5%；空气弹簧、主动减震（电动阻尼器）作为汽车底盘系统高端配置，能较大提升驾驶舒适感，装配车型较少，3月渗透率分别为2.5%/7.9%，较上月均有所回落；热泵空调主要应用于新能源汽车，3月渗透率为12.7%，较上月增长0.8%。 图：激光雷达+空气弹簧渗透率变化图：主动减震+热泵空调渗透率变化 5%16% 14% 4%12% 3%10% 8% 2%6% 1%4% 2% 0%0% 202205202208202211202302202305202308202311202402 202205202208202211202302202305202308202311202402 激光雷达空气弹簧 主动减震热泵空调 重点关注智能化配置渗透率跟踪 L1级别自动驾驶功能配置中：主动刹车/车道保持/并线辅助/自适应巡航四大L1级别自动驾驶功能3月渗透率分别为59.3%/51.0%/36.9%/54.4%，主动刹车作为入门级自动驾驶功能能够有效提升车辆行驶安全，在超过半数的车辆上实现装配。 L2及以上级别自动驾驶功能配置中：L2级别自动驾驶辅助功能渗透率上升较快，在诸多20万及以上的新势力智能车型上实现装配，3月渗透率为51.0%。L3级别的自动驾驶功能渗透率普遍较低，几乎仅在搭配激光雷达的高端汽车上实现应用（特斯拉等个别车企除外），高速自动驾驶/城市自动驾驶3月渗透率为4.7%/1.4%（除特斯拉）。 80% 60% 40% 20% 0% 图：L1级别自动驾驶功能渗透率变化图：L2及L3级别自动驾驶功能渗透率变化 60% 40% 20% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 202102202106202110202202202206202210202302202306202310202402 0% 202101202105202109202201202205202209202301202305202309202401 0.0% 主动刹车车道保持并线辅助自适应巡航 L2级别自动辅助驾驶L3级别高速自动驾驶（右轴）L3级别城市自动驾驶（右轴） 小米SU7发布 2024年3月28日小米SU7正式上市，定价超预期，稳态月销预期1-1.2w。三款配置如下： ➢标准版：21.59万，400V平台，单电机，73.6度刀片电池（700km续航），无激光雷达。 ➢PRO版：24.59万，400V平台，单电机，94.3度神行电池（830km续航），激光雷达版本。 ➢MAX版：29.99万，800V平台，双电机，101度麒麟电池（800km续航），激光雷达版本，空悬+CDC， ARHUD。 问界新M5发布 2024年4月23日问界新M5发布， ➢增程MaxRS：华为高阶智驾，舒享智慧空间，前四球头双叉臂。 ➢增程Max：华为高阶智驾，舒享智慧空间，CLTC纯电续航255公里。 ➢纯电Max：华为高阶智驾，舒享智慧空间，CLTC