深化CHBN全向发力，经营业绩稳步提升

中国移动在2024年第一季度实现了稳健的增长，主要体现在以下几个方面：

1. 收入与盈利增长：

   • 2024年第一季度，中国移动实现营业收入2637亿元，同比增长5.2%，其中主营业务收入增长4.5%。
   • 归母净利润达到296亿元，同比增长5.5%，扣非归母净利润增长8.4%，每股收益为1.38元，同比增长5.3%。

2. 个人市场：

   • 移动客户总数达到9.96亿户，新增463万用户，5G套餐客户数达到7.99亿户，渗透率为80.2%，5G网络客户数为4.88亿户，渗透率为49%。
   • 平均每月每户收入（ARPU）为47.9元，同比增长6.7%。

3. 家庭市场：

   • 宽带客户总数达到3.05亿户，新增683万户，家庭宽带客户数为2.69亿户，新增528万户。
   • 家庭客户综合ARPU为39.9元，同比增长1.8%。

4. 政企市场：

   • 政企市场拓展力度加大，全年目标净增客户400万家，DICT业务收入保持良好增长。

5. 利润率与成本控制：

   • 毛利率为26.17%，同比增长1.71个百分点，净利率为11.24%，同比增长0.04个百分点。
   • 三费费用率有所变化，管理费用率和财务费用率分别下降0.15和0.09个百分点，销售费用率则上升了0.42个百分点。

6. 财务预测与估值：

   • 预计2024-2026年的营业收入和净利润分别以5.99%、5.74%、5.20%的速度增长，EPS分别为6.56、7.00、7.43元。
   • 基于公司经营稳定和持续提升的分红派息率，结合可比公司估值，给予2024年18倍PE，目标价118.12元，投资评级维持“增持”。

整体来看，中国移动在深化全向发力的战略下，各业务板块均实现了稳定增长，尤其是个人与家庭市场的增长以及政企市场的拓展，显示出公司在数字化转型和客户服务方面的积极进展。此外，利润率的提升表明公司在成本控制和运营效率上取得了显著成果。