政策周报第14期：人口的转变：应对超低生育率的海外经验

面对生育率持续下滑，欧洲地区如何走出超低生育率？东亚地区有何应对经验？本文系统梳理，可供参考。 一、欧洲地区走�超低生育率，或部分缘于其完备的生育支持政策体系 欧洲地区总和生育率曾在1995年降至1.5以下，其后又逐渐回升走出超低生育率。1950年以来，欧洲地区总和生育率持续下滑，1995年跌入下滑至低生育率警戒线1.5以下、为1.46；此后，西欧、北欧总和生育率逐渐回升，带动欧洲地区走出超低生育率。2014年欧洲地区总和生育率回升至阶段性高点1.62、较1995年增长0.16。 欧洲地区走出超低生育率或主因其较为完善的提振生育意愿、降低养育成本相关政策。提振生育意愿政策，主要采取税收优惠、生育假期及津贴等方式，以德国为代表的西欧国家最为典型。例如：德国对于灵活就业的家庭第二劳动者给予税收优惠、通过合并报税等模式降低家庭税费负担，大力支持家庭育儿假期和生育经济补贴等。 降低养育成本政策主要采取补贴托育费用、建设公共托育机构等措施，以瑞典为代表的北欧国家最为典型。OECD数据显示，2021年冰岛、瑞典等北欧国家幼儿教育和保育公共支出占GDP比重均超1%、位居世界前列；较高的幼儿教育及保育公共支出力度下，北欧地区幼儿托育费用约占家庭平均收入比例较低，儿童保育和学前教育普及率较高。 二、韩国生育提振政策尚待见效，或部分缘于推�较晚、支持力度不足等 东亚地区总和生育率自1963年后持续下滑，2021年降至世界生育水平最低，其中韩国生育率下滑至0.7、日本生育率维持在1.3左右。相比欧洲地区，东亚地区总和生育率下降速度明显较快，过去六十年间，东亚地区总和生育率下滑超5.3，降幅超同期其他地区。2021年东亚总和生育率下滑至1.17、低于欧洲地区的1.48，为世界上总和生育率水平最低的地区；其中，韩国的生育率下降至0.7，成为全球总和生育率最低的国家。 相比日本总和生育率维持1.3左右，韩国总和生育仍未企稳或缘于生育率政策推出较晚、且政策支出力度不足。相比 日本于1994年总和生育率在1.49时出台生育率政策，2006年韩国在其总和生育率降至1.1时推行“低生育与老龄化社会基本计划”。且与其他OECD国家相比，韩国生育政策支持力度较低。2018年韩国对于育儿双职工家庭公共福利支持力度占家庭收入比例仅2.5%、显著低于其余OECD国均值10%；2019年韩国家庭福利公共支出占GDP比重为1.56%、明显低于OECD国均值2.3%。 此外，韩国较长的工作时长和较高的房价尚未明显改善，或削弱其生育政策效果。OECD数据显示，2021年，韩国男性、女性周工作时长均处于OECD国家前列，男性周均工作时长为78小时，女性周均工作时长为60小时，是丹麦、挪威等欧洲国家的两倍。同时，韩国房价收入近20，明显高于日本等OECD国家。尚待改善的家庭工作时长及生活成本等或削弱韩国生育支持政策效果，一定程度上导致韩国总和生育仍在下探。 风险提示: 经济复苏不及预期，政策落地效果不及预期。 内容目录 1、人口的转变：应对超低生育率的海外经验4 1.1、欧洲地区走出超低生育率，或部分缘于其完善的生育支持政策4 1.2、韩国生育提振政策尚待见效，或部分缘于推出较晚、支持力度不足等6 2、政策跟踪10 2.1、国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》10 2.2、浙江、黑龙江等地新一轮设备更新配套政策持续落地11 2.3、各地区陆续公布一季度重点项目建设情况12 2.4、郑州出台配售型保障性住房相关政策，关注低收入群体住房问题12 2.5、广东房地产融资协调视频调度会介绍房地产融资协调机制运行情况13 风险提示13 图表目录 图表1：欧洲历年总和生育率变化4 图表2：部分国家总和生育率变化4 图表3：欧洲地区生育率支持政策较为完善4 图表4：德国的个人所得税的六个纳税级别5 图表5：2021年部分OECD国家育儿群体就业模式5 图表6：2021年部分OECD国家在职父母的额外休假权利5 图表7：2021年部分OECD国家带薪产假收入替代率5 图表8：2019年幼儿教育和保育公共支出占GDP的比例6 图表9：2020年儿童保育和学前教育入学率6 图表10：2021年分国家两个孩子全日制托育费用6 图表11：2021年东亚地区为世界总和生育率最低7 图表12：东亚地区总和生育率变化7 图表13：日本总和生育率和人口自然增长率变化7 图表14：日本粗结婚率不断下探7 图表15：日本生育政策类型8 图表16：2019年部分OECD家庭福利公共支出占GDP比8 图表17：日本家庭福利公共支出结构8 图表18：图表：韩国应对低生育基本计划9 图表19：韩国总和生育率和人口自然增长率变化9 图表20：2018年韩国对多孩家庭支持位于OECD较低水平9 图表21：2021年世界各国分性别周工作时长10 图表22：2024年韩国房价收入比位居OECD国家前列10 图表23：历次“国九条”梳理11 图表24：浙江、黑龙江等省份加大财政支持力度，推进设备更新行动12 图表25：部分地区披露重大项目投资进度12 图表26：《郑州市配售型保障性住房管理办法（试行）（征求意见稿）》申请条件要求13 图表27：部分银行支持房地产融资项目进展13 1、人口的转变：应对超低生育率的海外经验 1.1、欧洲地区走出超低生育率，或部分缘于其完善的生育支持政策 欧洲地区总和生育率曾在1995年降至1.5以下，其后又逐渐回升走出超低生育率。1950年以来，欧洲地区总和生育率持续下滑，1995年跌入下滑至低生育率警戒线1.5以下、为1.46；此后，西欧、北欧总和生育率逐渐回升，带动欧洲地区走出超低生育率。2014年欧洲地区总和生育率回升至阶段性高点1.62、较1995年增长0.16；其间，瑞典、挪威等北欧国家总生育率在1.5-2之间波动，德国等西欧国家总和生育率持续回升。 图表1：欧洲历年总和生育率变化图表2：部分国家总和生育率变化 3.5 欧洲总和生育率变化 3.0 部分欧洲国家总和生育率变化 3.0 2.5 2.5 2.0 2.0 1.5 1.5 1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 1.0 1.0 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020 欧洲东欧北欧南欧西欧低生育率警戒线冰岛德国法国挪威葡萄牙瑞典 来源：联合国人口司、国金证券研究所来源：联合国人口司、国金证券研究所 欧洲地区走出超低生育率或主因其较为完善的生育、养育支持政策，包含对育儿家庭、在职父母、幼儿保育早教、儿童课内课外教育等多方面。通过OECD披露的家庭福利公共支出（政府以现金福利、税收补贴和社会服务等形式补贴的资金）、教育公共支出（政府在儿童保育和教育方面的支出）、家庭现金福利（对家庭育儿给予的现金支持）、税收优惠制度（基于一孩及多孩家庭的税收折扣等）观察其生育、养育政策体系及支持力度，可以发现，欧洲各国家在生育、养育支持政策方面各有侧重，但是支持力度均较大。 生育支持的核心方向 图表3：欧洲地区生育率支持政策较为完善 有孩子家庭的一般政策 教育公共支出 家庭现金福利 税收优惠制度 子女抚养制度 家庭福利公共支出 与育儿有关的假期产假津贴 在职父母的额外休假权利 育儿假期替代率 分娩前后休假时间 儿童护理和教育服务 保育和早期教育公共支出 学前教育入学率非正式儿童保育安排 育儿支援力度 早教服务的类型和质量 来源：OECD，国金证券研究所 欧洲地区提振生育率相关政策可归纳为提振生育意愿、降低养育成本两方面。 提振生育意愿方面，相关政策主要采取税收优惠、生育假期及津贴等方式，以德国为代表的西欧国家最为典型。例如：德国对于灵活就业的家庭第二劳动者给予税收优惠、通过合并报税等模式降低家庭税费负担。同时，德国还大力支持家庭育儿假期和生育经济补贴；除了法定最低休假时间和公共休假时间外，德国为在职父母提供了30天的集体商定休假 时间；针对育儿产假，德国亦提供100%的收入补贴，高于欧洲和OECD平均水平。 图表4：德国的个人所得税的六个纳税级别图表5：2021年部分OECD国家育儿群体就业模式 德国纳税级别 对应人群 一级 适用于未婚或单身纳税人（基本纳税标准）。 二级 适用于单亲家庭或独自抚养子女的纳税人（纳税起征点比一级略高）。 三级 适用于已婚纳税人，且配偶没有工作或本人收入高于家庭总收入的60%以上（纳税起征点为一级两倍）。这个税级可以在家庭总税负上获得一定程度的减免。 四级 适用于已婚纳税人，且两个配偶的收入相对平均（纳税起征点与一级相同）。这个税级适用于大多数已婚夫妇，并且将两个配偶的收入合并计算个人所得税。 �级 适用于已婚纳税人，配偶的收入较高，本人收入低于家庭总收入的40%（纳税起征点较低）。 六级 适用于有多个工作的纳税人（税负最重）。 （%）2021年部分OECD国家育儿群体就业模式 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 OECD EU 0 葡立瑞匈丹萄陶典牙麦 法比卢波西美芬希国利森兰班国兰腊 英智意新德奥荷土瑞国利大西国地兰耳士 牙宛利 平时堡牙均 利兰利其 父母双方全职父母一方全职，一方兼职父母一方全职，一方没有工作都没有工作其他 来源：《德国所得税法（Einkommensteuergesetz）》、国金证券研究所来源：OECD、国金证券研究所 图表6：2021年部分OECD国家在职父母的额外休假权利图表7：2021年部分OECD国家带薪产假收入替代率 （天）2021年部分OECD国家在职父母的额外休假权利 35 30 25 20 15 10 5 (%)100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2021年部分OECD国家带薪产假收入替代率 德以波葡西法荷挪罗 意拉韩瑞 芬日土冰比瑞希丹爱英 EU 0国色兰萄班国兰威马平大脱国典 兰本耳岛利士腊麦尔国 奥丹芬 法瑞冰葡 西挪比德希 爱意波斯瑞韩日 列牙牙 尼均利维平其时兰 OECD 地麦兰利 国典岛萄 牙 班威利国腊牙时 尔大兰洛士国本亚亚 兰利文均 尼亚 法定最低休假时间公共假期时间集体商定休假时间 双方都有工作（一孩）一方有工作，一方没有工作（一孩）一方有工作，一方没有工作（一孩，需赡养父母） 来源：OECD、国金证券研究所来源：OECD、国金证券研究所 降低养育成本方面，相关政策主要采取补贴托育费用、建设公共托育机构等措施，以瑞典为代表的北欧国家最为典型。OECD数据显示，2021年冰岛、瑞典等北欧国家幼儿教育和保育公共支出占GDP比重均超1%、位居世界前列；较高的幼儿教育及保育公共支出力度下，北欧地区幼儿托育费用约占家庭平均收入比例较低，儿童保育和学前教育服务普及率较高，2020年高于欧洲地区平均水平及OECD国家平均水平。 图表8：2019年幼儿教育和保育公共支出占GDP的比例图表9：2020年儿童保育和学前教育入学率 （%）2019年部分国家幼儿教育保育公共支出占GDP比例 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 EU OECD 0.0 （%） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2020年部分OECD国家儿童保育和学前教育入学率 冰瑞挪法丹芬立新比拉德岛典威国麦兰陶西利脱国 荷匈波意英墨西兰牙兰大国西班 荷卢冰挪法比丹瑞葡斯英西德芬瑞爱兰森岛威国利麦典萄洛国班国兰士尔 宛兰时维 亚 利利哥牙 堡时牙文牙兰 EU-26 尼 幼儿教育保育总和亚 来源：OECD、国金证券研究所来源：OECD、国金证券研究所（注：标黄为北欧地区） OECD-36 图表10：2021年分国家两个孩子全日制托育费用