中航产融(600705.SH)的2023年年报显示,公司租赁子公司相对稳健,信托、证券子公司净利润同比下降较多,本部证券投资承压。考虑信托业务和证券业务表现低于预期,本部投资收益承压,我们下调2024-2025年归母净利润预测至12/16(调前37/46) 亿元,新增2026年预测18亿元,对应EPS为0.1/0.2/0.2元。公司是航空工业集团旗下金控平台,具有军工板块产业投资优势,是军工产业链稀缺私募股权投资标的。当前股价对应2024-2026年PB 0.6/0.6/0.6倍,估值具有安全边际,维持“买入”评级。