高频数据观察进出口全面上行

固定收益周报 进出口全面上行 证券研究报告/高频数据观察2024年4月20日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn 联系人：薛瑶 Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 生产：主要开工率整体上行。汽车轮胎开工率全面上行：截至4月18日汽车全钢胎开工率周环比上升2.76个百分点，月初至今同比下降2.17个百分点，半钢胎开工率周环比上升2.67个百分点，月初至今同比上升0.50个百分点。化纤生产开工率整体上行：截至4月18日PX开工率周环比下降9.89个百分点，PTA开工率周环比上升5.19个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升0.27个百分点。 从生产端来看，本周开工率整体上行。汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所上升；化工产品开工率方面，PTA、涤纶长丝开工率较上周均有所上升，PX开工率较上周有所下降。 需求：房地销售涨跌互现。商品房销售面积整体下行：截至4月19日，30大中城市商品房成交面积周环比下降4.78%，其中，一、三线城市商品房成交面积周环比分别上升5.82%、8.97%，二线城市商品房成交面积周环比下降14.80%。土地成交面积全面上行：截至4月14日，100大中城市成交土地面积866.73万平方米，周环比上升60.15%，其中一、二、三线城市土地成交面积周环比分别上升2215.26%、56.88%、56.20%。成交土地溢价率整体下行：截至4月14日，100大中城市成交土地溢价率约为4.58%，较上周下降2.42个百分点，其中二、三线城市分别下降2.12、2.66个 百分点。 本周乘用车销量全面上行：截至4月14日的一周，乘用车批发日均销量为4.28万 辆，周环比上升33.58%，月初至今同比上升18.01%，乘用车零售日均销量为3.88万辆，周环比上升13.28%，月初至今同比上升1.61%。 钢材库存全面下行：从库存来看，本周螺纹钢、线材、热轧板库存周环比分别下降5.80%、9.80%、0.77%。相较于上月以及去年同期，螺纹钢、热轧板库存目前处于相对高位。 进出口表现全面上行：出口数据全面上行，截至4月19日，中国出口集装箱运价指数周环比上升0.12%；上海出口集装箱运价指数周环比上升0.71%。进口数据全面上行，BDI周环比上升10.99%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升5.92%。 价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格涨跌互现。食品价格涨跌互现：截至4月19日，猪肉、白条鸡、7种重点监测水果平均批发价周环比分别上升0.24%、0.80%、1.80%，牛肉、羊肉、鸡蛋、白条鸡、28种重点监测蔬菜平均批发价周环比分别下降1.27%、1.20%、0.12%、3.04%。大宗商品价格全面下行：截至4月19日，原油期货价格全面下行，布伦特原油期货结算价周环比下降3.29%，WTI原油期货结算价周环比下降2.91%。有色期货价格全面下行，LME3个月铜、LME3个月铝价格周环比分别下降5.69%、5.79%。工业品价格整体上行：截至4月19日，除长江有色市场铝价格周环比下降1.17%，南华工业品指数、长江有色市场铜、长江有色市场铝、螺纹钢、水泥价格指数周环比分别上升1.14%、3.91%、2.80%、1.69%。人民币有所升值：美元兑人民币汇率周环比上升0.04%至7.24，欧元兑人民币汇率周环比下降0.03%至7.71，100日元兑人民币汇率周环比下降0.69%至4.69。 风险提示：开工率整体上行，大宗商品价格全面下行。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率整体上行 汽车轮胎开工率全面上行：截至4月18日汽车全钢胎开工率周环比上升 2.76个百分点，月初至今同比下降2.17个百分点，半钢胎开工率周环比上升2.67个百分点，月初至今同比上升0.50个百分点。 化纤生产开工率整体上行：截至4月18日PX开工率周环比下降9.89个百分点，PTA开工率周环比上升5.19个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升0.27个百分点。 从生产端来看，本周开工率整体上行。汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所上升；化工产品开工率方面，PTA、涤纶长丝开工率较上周均有所上升，PX开工率较上周有所下降。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率:PX:国内:周（%） 70.40 -9.89 -3.42 0.26 1.91 2024-04-18 开工率:PTA:国内:周（%） 74.00 5.19 -8.35 0.15 -4.32 2024-04-18 开工率 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 68.78 2.76 -1.94 2.01 -2.17 2024-04-18 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 80.53 2.67 -2.59 3.50 0.50 2024-04-18 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 90.70 0.27 0.00 4.04 0.91 2024-04-18 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：煤炭库存（百万吨）图表3：炼焦煤库存（万吨） 煤炭库存 秦皇岛港 广州港 8 7 6 5 4 3 2 1 0 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-012022-072023-012023-072024-01 2022-012022-072023-012023-072024-01 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：房地销售涨跌互现 商品房销售面积整体下行：截至4月19日，30大中城市商品房成交面积周环比下降4.78%，其中，一、三线城市商品房成交面积周环比分别上升5.82%、8.97%，二线城市商品房成交面积周环比下降14.80%。 土地成交面积全面上行：截至4月14日，100大中城市成交土地面积 866.73万平方米，周环比上升60.15%，其中一、二、三线城市土地成交面积周环比分别上升2215.26%、56.88%、56.20%。 成交土地溢价率整体下行：截至4月14日，100大中城市成交土地溢价率约为4.58%，较上周下降2.42个百分点，其中二、三线城市分别下降2.12、 2.66个百分点。 2、乘用车销量：汽车消费全面上行 截至4月14日的一周，乘用车批发日均销量为4.28万辆，周环比上升33.58%，月初至今同比上升18.01%，乘用车零售日均销量为3.88万辆，周环比上升13.28%，月初至今同比上升1.61%。 3、库存：钢材库存全面下行 从库存来看，本周螺纹钢、线材、热轧板库存周环比分别下降5.80%、9.80%、0.77%。相较于上月以及去年同期，螺纹钢、热轧板库存目前处于相对高位。 4、进出口：进出口表现全面上行 出口数据全面上行，截至4月19日，中国出口集装箱运价指数周环比上升0.12%；上海出口集装箱运价指数周环比上升0.71%。进口数据全面上行，BDI周环比上升10.99%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比上升5.92%。 需求端指标名称本周值本周环比(%)上周环比(%)月初至今环比(%)月初至今同比(%)更新时间 图表4：需求端主要高频数据 30大中城市:商品房成交面积（万方） 商品房销30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方）售30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 172.77 45.2884.6342.86 -4.78 5.82 -14.80 8.97 8.86 -21.30 22.2526.64 13.3314.2816.505.43 -41.35-41.34-41.05-42.06 2024-04-192024-04-192024-04-192024-04-19 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%） 100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%） 土地成交 100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方） 100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 4.58 --4.56 4.88866.7322.03190.09654.61 -2.42 -0.29 2.82 -1.86 2024-04-142024-04-142024-04-142024-04-142024-04-142024-04-142024-04-142024-04-14 -- -7.66-2.15 4.45 -75.07-97.64-80.34-72.32 -1.900.955.16-54.99-71.97-62.09-51.74 -10.73-1.36-0.76-57.70-77.18-66.30-53.40 -2.12-2.6660.152215.2656.8856.20 乘用车销量 当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆）当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 4282238825 33.5813.28 -76.57-64.24 -0.0724.27 18.011.61 2024-04-142024-04-14 库存 Mysteel全国螺纹钢库存（万吨） Mysteel全国线材库存（万吨） Mysteel全国热轧板卷库存（万吨） 1111.86 106.98326.44 -5.80-9.80-0.77 ------ 23.1424.837.65 77.9925.5734.17 2024-04-192024-04-192024-04-19 出口 CCFI（点）SCFI（点） 1186.53 1769.54 0.120.71 ---- 8.4412.21 88.02 164.85 2024-04-192024-04-19 进口 BDI（点） CDFI（点） 1919.001312.77 10.99 6.20 32.56 -28.84 2024-04-192024-04-19 5.92 -- 19.93 13.45 来源：WIND，中泰证券研究所（注：上上周节假日，部分数据上周环比缺省） 图表5：30大中城市商品房成交面积（万平方米）图表6：100大中城市土地成交面积（万平方米） 350 300 250 200 150 100 50 一线城市 二线城市 三线城市 一线城市 三线城市 二线城市 0 30大中城市商品房成交面积 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 100大中城市土地成交面积 2022-012022-072023-012023-072024-012022-012022-072023-012023-072024-01 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表7：100大中城市成交土地溢价率（%）图表8：乘用车当周日均销量:同比，4WMA（%） 溢价率：一线溢价率：二线溢价率：三线 4 2 0 8 6 4 2 0 -22023-01 -4 2023-07 2024-01 16 1 1 1 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 厂家批发厂家零售 2022-012022-072023-012023-072024-01 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表9：进口干散货运价指数图表10：出口集装箱运价指数 4000 3500 3000 2500 2000 6000 5000 4000 3000 SCFI:综合指数CCFI:综合指数 波