高频数据观察：进出口指标回落

固定收益周报 进出口指标回落 证券研究报告/高频数据观察2023年7月8日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 生产：主要开工率指标总体回落。钢材供给下降：本周唐山钢厂高炉开工率56.35%，本周环比回落1.59个百分点；产能利用率76.26%，本周环比回落0.27个百分点。汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比回落2.81个百分点，月初至今同比上涨 5.46个百分点，半钢胎开工率环比回落0.34个百分点，月初至今同比上涨7.67个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周PTA开工率环比回落5.00个百分点，PX开工率环比回落1.94个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比回升0.04个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标总体回落。钢厂开工率、钢厂产能利用率相比上周均有所回落，钢厂开工率与去年同期持平，产能利用率高于去年同期；化工产品开工率方面，PTA开工率大幅回落，涤纶长丝开工率有所回升，PX开工率有所回落；汽车轮胎开工率整体下跌。 需求：商品房销售热度下降，土地市场热度上升。商品房销售面积整体下跌：30大中城市商品房成交面积环比下跌50.93%，一线、二线、三线城市商品房成交面积分别环比下跌47.31%、53.76%、47.55%。土地成交面积总体上涨：截至7月2日，100大中城市成交土地面积2578.05万平方米，环比上涨76.62%。一线城市商品房成交面积环比下跌85.08%，二线、三线城市商品房成交面积分别环上涨59.73%、94.78%。成交土地溢价率整体上涨：截至7月2日，100大中城市成交土地溢价率约为5.83%，较上周回升3.16个百分点。一线、二线、三线城市成交土地溢价率分别环比上涨9.5 3%、1.96%、1.97%。当前土地市场总体热度回落，月初至今，100大中城市成交土地占地面积环比上涨，低于去年同期水平，本周成交土地溢价率回升，表现高于上月以及去年同期水平。商品房销售方面，一线、二线、三线城市销售面积均有所下降。 本周乘用车销量有所上涨：截至7月2日的一周，乘用车批发日均销量为16.4万辆，环比上涨119.30%，月初至今同比上涨29.44%，乘用车零售日均销量为10.8万辆，本周环比上涨44.33%，月初至今同比上涨17.19%。 钢材库存整体上升：从库存来看，螺纹钢和热轧板持续回升，本周环比分别上涨3.20%和3.05%，线材库存有所回升，本周环比上涨0.95%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 进出口表现有所回落：出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）有所下降，本周环比下跌1.73%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）有所回落，本周环比下跌2.29%。散货船市场有所回落，各船型需求热度总体呈现回落趋势，BDI本周环比下跌7.52%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比下跌3.05%。本月进口指标环比微升、同比大幅回落，出口指标本月同比及环比均为负值，或指向内外需仍 然较为疲软。 价格：食品价格、上游产品价格涨跌互现。食品价格涨跌互现：本周猪肉价格相比上周有所回落，平均批发价环比下跌0.48%。牛肉、羊肉价格相比上周也有所回落，平均批发价分别环比下跌0.87%、1.46%。本周鸡蛋、白条鸡价格相比上周有所回升，平均批发价分别环比上涨0.63%、1.94%。本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌1.00%，7种重点监测水果平均批发价环比下跌5.17%。上游产品价格涨跌互现： 大宗商品价格涨跌互现：本周原油期货价格上涨，布伦特原油期货结算价环比上涨4.7 7%，WTI原油期货结算价环比上涨4.56%。有色期货价格涨跌互现，LME3个月铜期货本周环比上涨0.56%，铝期货价格环比下跌0.70%。工业品价格涨跌互现：本周工业品价格涨跌互现，南华工业品指数环比上涨0.96%；长江有色市场铜价格环比上涨0.10%；铝价格环比下跌1.78%；螺纹钢价格环比下跌0.54%；Myspic综合钢价指数环比下跌0.35%；水泥价格环比下跌1.92%；秦皇岛港动力煤价格环比上涨2.41%。人民币有所升值：本周美元兑人民币汇率环比下跌0.39%至7.23，欧元兑人民币汇率环比下跌0.44%至7.88，100日元兑人民币汇率环比上升0.55%至5.05，人民币有效实际汇率指数环比下跌1.20%。 风险提示：进出口表现疲软，人民币面临贬值压力。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率指标总体回落 钢材供给下降：本周唐山钢厂高炉开工率56.35%，本周环比回落1.59个百分点；产能利用率76.26%，本周环比回落0.27个百分点。 汽车轮胎生产回落：本周汽车全钢胎开工率环比回落2.81个百分点，月初 至今同比上涨5.46个百分点，半钢胎开工率环比回落0.34个百分点，月初 至今同比上涨7.67个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：本周PTA开工率环比回落5.00个百分点，PX开工率环比回落1.94个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比回 升0.04个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标总体回落。钢厂开工率、钢厂产能利用率相比上周均有所回落，钢厂开工率与去年同期持平，产能利用率高于去年同期；化工产品开工率方面，PTA开工率大幅回落，涤纶长丝开工率有所回升，PX开工率有所回落；汽车轮胎开工率整体下跌。 图表1：生产端主要高频数据 本周环比 上周环比 月初至今环比 月初至今同比 生产端 指标名称 本周值 (%) (%) (%) (%) 更新时间 高炉开工率:唐山钢厂（%） 56.35 -1.59 -0.79 -0.79 0.00 2023-07-07 产能利用率:唐山钢厂（%） 76.26 -0.27 0.20 -1.19 1.96 2023-07-07 开工率:PX:国内:周（%） 74.37 -1.94 -0.04 -0.73 -3.32 2023-07-06 开工率 开工率:PTA:国内:周（%） 78.89 -5.00 2.94 8.40 0.99 2023-07-06 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 56.35 -2.81 2.81 -0.22 5.46 2023-07-06 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 69.51 -0.34 0.34 0.54 7.67 2023-07-06 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 86.19 0.04 0.56 4.36 12.34 2023-07-06 产量 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值（万吨） 277.20 0.25 1.19 1.39 2.72 2023-07-07 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：钢厂高炉开工率、产能利用率（%）图表3：汽车轮胎开工率（%） 唐山钢厂:产能利用率 100 90 80 70 60 50 40 30 20 唐山钢厂:高炉开工率 开工率:汽车轮胎:全钢胎开工率:汽车轮胎:半钢胎 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 0 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表4：PX、PTA开工率（%）图表5：全国主要钢厂螺纹钢产量（万吨） 开工率:汽车轮胎:全钢胎开工率:汽车轮胎:半钢胎 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 0 340 320 300 280 260 240 220 200 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 图表6：煤炭库存（百万吨）图表7：炼焦煤库存（万吨） 秦皇岛港 广州港 煤炭库存 8 7 6 5 4 3 2 1 0 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：商品房销售热度下降，土地市场热度上升 商品房销售面积整体下跌：30大中城市商品房成交面积环比下跌50.93%，一线、二线、三线城市商品房成交面积分别环比下跌47.31%、53.76%、47.55%。 土地成交面积总体上涨：截至7月2日，100大中城市成交土地面积 2578.05万平方米，环比上涨76.62%。一线城市商品房成交面积环比下跌 85.08%，二线、三线城市商品房成交面积分别环上涨59.73%、94.78%。 成交土地溢价率整体上涨：截至7月2日，100大中城市成交土地溢价率约为5.83%，较上周回升3.16个百分点。一线、二线、三线城市成交土地溢价率分别环比上涨9.53%、1.96%、1.97%。 当前土地市场总体热度回落。月初至今，100大中城市成交土地占地面积环比上涨，低于去年同期水平，本周成交土地溢价率回升，表现高于上月以及去年同期水平。商品房销售方面，一线、二线、三线城市销售面积均有所下降。 当前购房者臵业情绪仍受多个因素影响，其中居民收入预期偏弱、房价下跌预期较强、购房者对期房烂尾的担心等依然是关键，这些因素能否好转以及政策托底力度的大小直接影响着下半年房地产市场走势，市场恢复仍有波折。 2、乘用车销量：汽车消费热度上升 本周乘用车销量有所上涨。截至7月2日的一周，乘用车批发日均销量为 16.4万辆，环比上涨119.30%，月初至今同比上涨29.44%，乘用车零售日均销量为10.8万辆，本周环比上涨44.33%，月初至今同比上涨17.19%。 我国乘用车市场在经历了一段时间的调整后，开始逐渐恢复增长。从环比数据来看，市场销售情况呈现出明显的增长态势，这一现象表明，尽管市场整体环境依然复杂严峻，但消费者对乘用车的需求依然旺盛，市场潜力巨大。 3、库存：钢材库存整体上升 从库存来看，螺纹钢和热轧板持续回升，本周环比分别上涨3.20%和3.05%，线材库存有所回升，本周环比上涨0.95%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 4、进出口：进出口表现有所回落 出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）有所下降，本周环比下跌1.73%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）有所回落，本周 环比下跌2.29%。散货船市场有所回落，各船型需求热度总体呈现回落趋势，BDI本周环比下跌7.52%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比下跌3.05%。本月进口指标环比微升、同比大幅回落，出口指标本月同比及环比均为负值，或指向内外需仍然较为疲软。 图表8：需求端主要高频数据 本周环 上周环 月初至今 月初至今 需求端指标名称 本周值