高频数据观察：进出口指标全面回落

固定收益周报 进出口指标全面回落|高频数据观察（7/29-8/5） 证券研究报告/高频数据观察2024年8月6日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 Email：xiaoyu@zts.com.cn联系人：薛瑶Email：xueyao@zts.com.cn 投资要点 生产：主要开工率涨跌互现。高炉开工率全面下行：截至上周五，全国高炉开工率周环比下降1.05个百分点，月初至今同比下降1.06个百分点，唐山高炉开工率周环比下降3.33个百分点，月初至今同比下降0.67个百分点。汽车轮胎开工率全面上行：截至上周四，汽车全钢胎开工率周环比上升2.42个百分点，月初至今同比下降1.24个百分点，半钢胎开工率周环比上升0.04个百分点，月初至今同比上升3.68个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：截至上周四，PX开工率周环比下降1.88个百分点，PTA开工率周环比下降4.47个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升1.65个百分 点。 从生产端来看，上周开工率涨跌互现。全国高炉开工率、唐山高炉开工率较上周均有所下降；汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所上升，PX、PTA开工率较上周均有所下降,涤纶长丝开工率较上周有所上升。 需求：房地销售涨跌互现。商品房销售面积整体上行：截至8月5日，30大中城市商品房成交面积周环比上升3.95%，其中，一线城市商品房成交面积周环比下降0.02%，二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升4.58%、8.51%。土地成交面积整体下行：截至上周日，100大中城市成交土地面积1097.60万平方米，周环比下降23.72%，其中一、三线城市土地成交面积周环比分别下降79.66%、31.36%，二线城市土地成交面积周环比上升3.06%。成交土地溢价率整体下行：截至上周日，100大中城市成交土地溢价率约为4.59%，较上周上升0.85个百分点，其中一、二、三线城市 分别下降2.24、0.07、0.27个百分点。 乘用车销量全面上行：截至7月28日的一周，乘用车批发日均销量为7.34万辆，周环比上升30.48%，月初至今同比下降15.84%，乘用车零售日均销量为6.54万辆，周环比上升28.32%，月初至今同比下降5.94%。 钢材库存整体上行：从库存来看，上周螺纹钢库存周环比下降3.04%，线材、热轧板卷库存周环比分别上升0.31%、1.85%。相较于上月以及去年同期，热轧板卷库存目前处于相对高位。 进出口表现全面下行：出口数据整体下行，截至上周五，中国出口集装箱运价指数周环比下降2.16%；上海出口集装箱运价指数周环比下降3.34%。进口数据全面下行，BDI周环比下降7.36%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比下降0.35%。 价格：食品价格整体上行，上游产品价格整体下行。食品价格整体上行：截至8月5日，猪肉、鸡蛋、白条鸡、28种重点监测蔬菜、7种重点监测水果平均批发价周环比分别上升0.28%、0.41%、1.19%、7.03%、1.80%，牛肉、羊肉平均批发价周环比分别下降0.25%、0.56%。大宗商品价格全面下行：截至8月5日，原油期货价格全面下行，布伦特原油期货结算价周环比下降4.36%，WTI原油期货结算价周环比下降3.79%。有色期货价格涨跌互现，LME3个月铜价格周环比下降1.89%、LME3个月铝价格周环比上升0.67%。工业品价格全面下行：截至8月5日，CRB现货指数、南华工业品指数、长江有色市场铜、长江有色市场铝、螺纹钢、水泥价格指数、玻璃期货结 算价周环比分别下降0.26%、1.76%、1.85%、1.78%、0.67%、1.32%、1.10%。人民币汇率有所升值：截至8月5日，美元兑人民币汇率周环比下降1.64%至7.14，欧元兑人民币汇率周环比下降0.28%至7.83，100日元兑人民币汇率周环比上升6.08% 至5.01。 风险提示：国家宏观经济政策调整风险；研报使用信息更新不及时等风险。 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率涨跌互现 高炉开工率全面下行：截至上周五，全国高炉开工率周环比下降1.05个百 分点，月初至今同比下降1.06个百分点，唐山高炉开工率周环比下降3.33 个百分点，月初至今同比下降0.67个百分点。 汽车轮胎开工率全面上行：截至上周四，汽车全钢胎开工率周环比上升 2.42个百分点，月初至今同比下降1.24个百分点，半钢胎开工率周环比上升0.04个百分点，月初至今同比上升3.68个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：截至上周四，PX开工率周环比下降1.88个百分点，PTA开工率周环比下降4.47个百分点，涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比上升1.65个百分点。 从生产端来看，上周开工率涨跌互现。全国高炉开工率、唐山高炉开工率较上周均有所下降；汽车全钢胎、半钢胎开工率较上周均有所上升，PX、PTA开工率较上周均有所下降,涤纶长丝开工率较上周有所上升。 图表1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 高炉开工率:全国（%） 81.26 -1.05 -0.34 -0.77 -1.06 2024-08-02 唐山:高炉开工率（%） 87.74 -3.33 -0.24 -2.17 -0.67 2024-08-02 开工率:PX:国内:周（%） 87.83 -1.88 0.00 0.02 2.07 2024-08-01 开工率 开工率:PTA:国内:周（%） 78.91 -4.47 2.36 1.20 -0.30 2024-08-01 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 56.45 2.42 1.12 -2.88 -1.24 2024-08-01 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 79.19 0.04 0.08 -0.10 3.68 2024-08-01 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 88.42 1.65 -0.13 0.34 1.05 2024-08-01 来源：WIND，中泰证券研究所 图表2：煤炭库存（万吨）图表3：炼焦煤库存（万吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 秦皇岛港 广州港 0 煤炭库存 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 炼焦煤库存:六港口合计 2022-072023-012023-072024-012024-07 2022-012022-072023-012023-072024-012024-07 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 二、需求端高频数据追踪 1、房地产：房地销售涨跌互现 商品房销售面积整体上行：截至8月5日，30大中城市商品房成交面积周环比上升3.95%，其中，一线城市商品房成交面积周环比下降0.02%，二、三线城市商品房成交面积周环比分别上升4.58%、8.51%。 土地成交面积整体下行：截至上周日，100大中城市成交土地面积1097.60万平方米，周环比下降23.72%，其中一、三线城市土地成交面积周环比分别下降79.66%、31.36%，二线城市土地成交面积周环比上升3.06%。 成交土地溢价率整体下行：截至上周日，100大中城市成交土地溢价率约为 4.59%，较上周上升0.85个百分点，其中一、二、三线城市分别下降2.24、 0.07、0.27个百分点。 2、乘用车销量：汽车消费全面上行 截至7月28日的一周，乘用车批发日均销量为7.34万辆，周环比上升30.48%，月初至今同比下降15.84%，乘用车零售日均销量为6.54万辆，周环比上升28.32%，月初至今同比下降5.94%。 3、库存：钢材库存整体上行 从库存来看，上周螺纹钢库存周环比下降3.04%，线材、热轧板卷库存周环比分别上升0.31%、1.85%。相较于上月以及去年同期，热轧板卷库存目前处于相对高位。 4、进出口：进出口表现全面下行 出口数据整体下行，截至上周五，中国出口集装箱运价指数周环比下降2.16%；上海出口集装箱运价指数周环比下降3.34%。进口数据全面下行，BDI周环比下降7.36%，中国进口干散货运价指数（CDFI）周环比下降0.35%。 需求端指标名称本周值本周环比(%)上周环比(%)月初至今环比(%)月初至今同比(%)更新时间 图表4：需求端主要高频数据 商品房销售 30大中城市:商品房成交面积（万方）30大中城市:商品房成交面积:一线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:二线城市（万方）30大中城市:商品房成交面积:三线城市（万方） 184.93 3.95 14.96 -31.76 -24.67 2024-08-05 55.54 -0.02 13.21 -22.42 -12.74 2024-08-05 89.58 4.58 18.85 -35.34 -35.40 2024-08-05 39.81 8.51 9.16 -34.97 -13.10 2024-08-05 100大中城市:成交土地溢价率:当周值（%） 100大中城市:成交土地溢价率:一线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:二线城市（%）100大中城市:成交土地溢价率:三线城市（%） 土地成交 100大中城市:成交土地占地面积:当周值（万方） 100大中城市:成交土地占地面积:一线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:二线城市（万方）100大中城市:成交土地占地面积:三线城市（万方） 4.59 0.85 -5.02 -- 0.44 2024-08-04 0.00 -2.24 0.66 -- -9.14 2024-08-04 6.08 -0.07 -7.12 -- 3.71 2024-08-04 3.01 -0.27 -0.64 -- 2.08 2024-08-04 1097.60 -23.72 18.24 -- -37.01 2024-08-04 17.12 -79.66 6980.75 -- -71.99 2024-08-04 451.15 3.06 21.66 -- -27.68 2024-08-04 629.33 -31.36 7.13 -- -40.50 2024-08-04 乘用车销 当周日均销量:乘用车:厂家批发（辆） 73422 30.48 55.12 -25.11 -15.84 2024-07-28 量 当周日均销量:乘用车:厂家零售（辆） 65367 28.32 17.57 -11.95 -5.94 2024-07-28 库存 Mysteel全国螺纹钢库存（万吨） Mysteel全国线材库存（万吨）Mysteel全国热轧板卷库存（万吨） 821.01 -3.04 -2.56 23.14 77.99 2024-08-02 75.40 0.31 -2.65 24.83 25.57 2024-08-02 336.68 1.85 1.93 7.65 34.17 2024-08-02 出口 CCFI（点）SCFI（点） 2133.483332.67 -2.16-3.34 1.26 -2.67 6.07 -10.74 393.64541.32 2024-08-022024-08-02 进口 BDI（点） CDFI（点） 1675.00 -7.36 -4.94 21.03 -35.03 2024-08-02 1180.96 -0.35 -1.43 13.90 23.85 2024-08-02 来源：WIND，中泰证券研究所 图表5：30大中城市商品房成交面积（万平方米）图表6：100大中城市土地成交面积（万平方米） 350 300 250 200 150 100 50 一线城市 二线城市 三线城市 一线城市 三线城市 二线城市 0 30大中城市商品房成交面积 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000