聚焦主业，盈利能力提升

长虹华意2024年一季度业绩分析

业绩概览

• 营业收入：2024年第一季度实现营业总收入33亿元，较去年同期下降21%。
• 净利润：归母净利润为0.80亿元，同比增长27%；扣非后归母净利润为0.76亿元，同比增长34%。

分析要点

1. 收入变化：收入下滑主要归因于原材料配件业务延续2023年第二季度的下滑趋势。公司调整产品结构，压缩机业务的增长趋势与下游冰箱产销趋势保持一致。
2. 利润端表现：
   • 销售毛利率提升至9.99%，较上年同期增加1.1个百分点。
   • 净利率达到3.46%，较上年同期提高1.3个百分点。
3. 费用情况：
   • 销售费用、管理费用和研发费用率分别为1.2%、2.5%和2.5%，相比上年同期分别增加0.3、0.3和0.1个百分点。
4. 盈利预测与估值：基于一季度业绩，调整盈利预测，预计2024-2026年的收入分别为114、120、128亿元，归母净利润为4.6、5.1、5.8亿元。对应EPS分别为0.65、0.74、0.83元，以收盘价7.95元计算，对应PE分别为12、11、10倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 下游行业景气度可能低于预期。
• 行业竞争加剧。
• 订单获取不及预期。
• 上游原材料成本波动。
• 新技术迭代风险。

投资建议

结合公司一季度业绩，调整后预计未来三年收入和净利润增长，维持“买入”评级，认为公司聚焦主业、盈利能力提升的策略有效。