通信行业点评：运营商加大AI算力投入，国产算力有望再加速

事件：2024年4月18日，中国移动发布24-25年新型智算中心采购公告，本次移动招采AI训练服务器7994台，以太网交换机60台。 中国移动AI服务器招标超预期，运营商持续加大AI算力投入。本次移动招采服务器7994台，高于市场此前预期的6000台，中标人数量为5至7家。23年1月16日移动发布23-24年新型智算中心（试验网）招标，共采购AI服务器1250台（标包1扣卡风冷106台，扣卡液冷1144台），对比看，本次招标量增长5倍。24年3月中国联通发布AI服务器采购，总量2503台，预计总价超40亿元；23年10月中国电信发布采购总量4175台，共计4个标包，报价合计超过80亿元。近两年，三大运营商加强云计算发展，服务器采购已经是仅次于5G基站的第二大采购品类。从近期三大运营商智算服务器采购看，预计规模会持续增长。 算力产业链核心环节国产化加速，华为昇腾算力服务器供应链崛起。近期运营商智算中心中标候选人多为华为昇腾整机合作方，如河南昆仑、华鲲振宇、烽火通信、神州数码等公司：1）电信23年10月AI服务器招标中，标包 1、2为I系列服务器，CPU采用Intel至强可扩展处理器，标包3、4为G系列服务器共1977台，CPU采用鲲鹏处理器，占比47%，其中，华鲲振宇拿下标包3、4的第一名。2）参考移动23-24年新型智算中心（试验网）招标AI服务器招标份额：河南昆仑40.96%、华鲲振宇30.08%、烽火通信20.48%、神州数码8.48%，预计本次移动招标华为晟腾系列也将占据重要份额。 投资建议：人工智能浪潮持续涌动，运营商等央国企引领国产算力建设，我们重点关注服务器、交换机、AI芯片等算力核心环节的国产化。建议关注算力调优产业链：恒为科技、锐捷网络。光通信产业链：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技、太辰光、铭普光磁、联特科技、博创科技。IDC+算力租赁公司：奥飞数据、龙宇股份、中贝通信、云赛智联、润泽科技、中创环保、科华数据、数据港、润建股份、首都在线。服务器公司：工业富联、中科曙光、浪潮信息、拓维信息、烽火通信。交换机产业链：盛科通信、紫光股份、中兴通讯、共进股份、菲菱科思。边缘计算产业链：网宿科技、鼎通科技、美格智能、广和通、移远通信、移为通信。温控液冷产业链：英维克、曙光数创、高澜股份、申菱环境、飞荣达、川环科技。 风险提示：资本开支不及预期，竞争格局加剧。 重点公司盈利预测、估值与评级