2024Q1业绩超预期，报表质量高

公司第一季度财报总结

经营业绩概览：

• 营收与利润：2024年第一季度，公司实现营收797.7亿元，同比下降10.4%，环比下降24.9%。归母净利润为105.1亿元，同比增长7%，环比下降19%。扣非净利润92.5亿元，同比增长18.6%，环比下降29.5%。
• 成本与费用：期间费用率上升至13%，较去年同期增加2.9个百分点，与上一季度相比增加3.9个百分点。研发费用同比下降6.7%，销售与管理费用分别增长16.1%和24.4%。

电池业务亮点：

• 销量增长：电池销量同比增长27%，单平扣非净利保持稳定。
• 成本控制：得益于供应链管理优化、规模效应和强大的制造能力，单位盈利维持稳定。

资本支出与库存管理：

• 资本支出：2024年第一季度资本性开支为71亿元，同比减少32.3%，环比增长5.6%，未来重点推进海外产能建设。
• 存货管理：2024年第一季度存货440亿元，环比下降3.2%，连续四个季度保持较低水平，体现了库存管理策略的有效性。

现金流表现：

• 经营现金流：2024年第一季度经营性现金流净额为284亿元，同比增长35.3%。
• 财务健康：投资活动净现金流为-79.08亿元，筹资活动产生的现金流量净额为55.04亿元，显示出稳定的财务状况。

市场份额与产品布局：

• 国内市场：在国内市场，公司份额稳定，装机量同比增长24.4%，市场占比48.6%，同比增加4.1个百分点。
• 海外市场：全球市场份额提升至38.4%，同比增加4.8个百分点，主要得益于欧洲市场定点项目的逐步交付。
• 新品发布：麒麟电池、神行电池等新产品相继推出，预计将推动公司份额进一步增长。

风险提示：

• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响公司成本控制和盈利能力。
• 新技术替代风险：新兴电池技术的发展可能导致公司产品市场份额下滑。
• 政策变化：政策对新能源汽车和储能行业的支持力度减弱，可能影响市场增长和公司业绩。
• 产能过剩风险：行业竞争加剧，公司可能面临项目产能过剩的风险。