公司业绩短期承压，看好力矩传感器发展空间

公司业绩概述

• 2023年度：

  • 营收：公司全年实现营收3.78亿元，同比增长3.03%。
  • 净利润：归母净利润为0.88亿元，同比下降27.94%。

• 2024年第一季度：

  • 营收：公司季度营收为1.04亿元，同比增长45.16%。
  • 净利润：季度归母净利润为0.27亿元，同比增长165.7%。

业务表现与影响因素

• 2023年：

  • 挑战：部分下游客户项目放缓，导致公司业绩略低于预期。
  • 亮点：电化学工作站板块实现了高增长，部分归因于推广落地效果好；结构力学性能测试分析系统及PHM业务受到宏观环境和特定行业的影响，导致增长放缓。

• 2024年第一季度：

  • 恢复增长：业绩实现较高增长，主要得益于部分在上一年延迟的订单在本季度确认收入。
  • 展望：随着下游需求逐步回归正常，预计公司的业务发展将恢复正常节奏。

新业务增长点：传感器

• 优化与研发：通过生产线的优化改造，提升了传感器的生产供应能力，并加大了传感器的研发投入。
• 产品特性：六分量力传感器、冲击脉冲传感器和磁致伸缩传感器正在内部研发，具备高精度和稳定性。
• 应用领域：这些传感器适用于机器人、科学研究、自动化检测等多个领域。

盈利预测与评级

• 预测：预计公司2024-2026年的营收分别为5.4、7.1、9.0亿元，归母净利润分别为1.4、1.9、2.3亿元，复合年增长率（CAGR）为27.28%。
• 估值：EPS分别为1.04、1.34、1.68元/股。
• 评级：维持“买入”评级，目标价为59.97元。

风险提示

• PHM渗透率不及预期的风险。
• 新品推进进度低于预期的风险。
• 政策变动带来的不确定性风险。