2023年报点评：24Q1盈利大幅改善，供需共振助面板景气向上

京东方A（000725）2023年年报及2024年一季度业绩预告显示，公司2023年实现营业收入1745.43亿元，同比下降2.17%，归母净利润25.47亿元，同比下降66.26%。然而，从季度表现看，2023年第四季度公司营收480.28亿元，同比增长5.17%，环比增长3.65%，归母净利润15.25亿元，同比下降32.50%，但环比增长432.67%。2024年一季度，公司预计实现归母净利润8.00-10.00亿元，同比增长223%-304%，扣非归母净利润4.60-6.60亿元。

产品方面，京东方的核心主业显示器件业务收入1470.53亿元，同比下降6.90%，毛利率为9.17%，同比增长1.20pcts。物联网创新业务收入389.00亿元，同比增长约13.30%，毛利率为9.28%。传感事业实现营收约4.05亿元，同比增长32.13%，毛利率为18.43%。MLED事业实现营收29.02亿元，同比增长81.42%，但毛利率为-11.20%。智慧医工事业实现营收约27.92亿元，同比增长约26.71%，毛利率为19.70%。

LCD面板方面，京东方在全球出货量上继续保持领先地位。2023年，面板价格自3月开始上涨，尤其是第四季度达到高点后略有回调，但2024年1月再次上涨，显示供需关系趋紧，需求端受体育赛事备货需求和高涨价预期的推动。TV类产品的价格自2月起全面上涨，3月涨幅呈扩大趋势，IT类产品价格也开始回升。

柔性AMOLED方面，2023年全年出货量近1.2亿片，同比增长显著，产线盈利能力明显改善。2024年一季度出货量仍保持同比增长，全年目标出货量为1.6亿片，同比增长超30%。部分柔性OLED产品价格自2023年四季度以来开始上涨，并延续至2024年一季度。公司于2023年投建国内首条8.6代AMOLED生产线，进一步巩固其在半导体显示行业的领先地位。

综上所述，尽管2023年业绩面临挑战，但通过优化产品结构和加强技术创新，特别是柔性AMOLED业务的快速增长和8.6代AMOLED生产线的投建，京东方有望在未来几个季度中实现盈利的显著改善和业务的持续增长。