事件分析：英美制裁俄罗斯金属对铜的影响

2024-04-16 事件概况：事件概况：2 0 2 4年4月1 3日（美国时间4月1 2日）消息，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易新规定禁止伦敦金属交易所（L M E）和芝加哥商业交易所（C M E）接受俄罗斯新生产的金属，4月1 3列。此外美国海外资产管理办公室（“ O F A C ”）发第1 4 0 6 8号行政令禁止从俄罗斯进口这三种金属。随对4月1 2日英国政府对俄罗斯金属制裁相关条例，发出第2 4 / 1 7 1号通告，列出了L M E对于最新制裁的影响。 分析点评：分析点评：在俄乌冲突伊始（2 0 2 2年2月2 4日），美国已对俄罗斯多个行业进行相关制裁（金融、航天、航财政部海外资产管理办公室（“ O F A C ”）颁布在第1 4 0 2 4号行政命令下的新决定，宣布对俄罗斯金属与日，“ G 7 ”国领导人会见乌克兰总理弗拉基米尔·泽连斯基，并发联合声明：重申对乌克兰的坚定支持。此是对“ G 7声明”的巩固，而在全球金属交易所和场外衍生品交易中的禁止使用俄罗斯相关金属，亦将对俄系列制裁措施，意在影响俄罗斯出口贸易，进而达到对其经济制裁的目的。 俄罗斯在全球有色金属生产国中具有重要地位，俄罗斯是三大精炼铜出口国之一，俄铜年产量基本稳定在据显示，2 0 2 3年全球精炼铜（原生+再生）产量为2 6 8 8 . 1万吨左右。根据《有色金属统计》月刊公布万吨，俄铜生产占世界比重约为3 . 8 %。此外俄铜也是伦敦金属交易所（L M E）铜库存的重要来源之一，额从2月的5 2 %升至6 2 %。可以说无论是在全球铜库存供应方面，还是在生产方面，俄罗斯铜在世界上扮 数据来源：瑞达期货研究院、W i n d 观点：观点：短期来看，突发的L M E限制交仓，可能会引发持货商规避风险的集中交仓行为，交仓4月1 3日之前增加的可能。从盘面上看，在纽约铜期货周五尾盘临近收盘的快速跳涨或在情绪上有一定的反馈，因此短和担忧，对铜价有一定提振作用。 从中长期的角度，对世界供需及定价的影响方面，国际铜业研究小组( I C S G )在2 0 2 4年2月2 4日报告中吨。能看到世界整体供需目前而言仍然是供应偏紧状态，从近期T C报价的创下1 0年新低，以及期现货盘应较紧现状的担忧和未来价格走强的预期。在定价方面，该制裁决定并未禁止非美国的个人和实体购买俄键作用，但绝大多数金属是在矿商、贸易商和制造商之间交易的，无需进入L M E仓库。因此，在基本面将有限。 对国内供给的影响方面，俄乌战争以后，俄铜流向发生明显变化，2 0 2 3年，欧盟国家从俄罗斯进口铜较斯进口铜较2 0 2 2年增加1 4 . 8 %至3 6 . 6万吨。随着此时事件的发酵，国内对俄铜进口量有再度扩大的可在必行，但由于近期铜价的快速上涨亦对下游接货情绪产生一定抑制作用。在欧美对俄铜限制进口的背景相对合理或者优惠的铜价对下游需求的提振有促进作用。 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F 0 2 5 1 4 4 4期货投资咨询从业证书号Z 0 0 1 3 1 0 1助理研究员：李秋荣期货从业资格号F 0 3 1 0 1 8 2 3王凯慧期货从业资格号F 0 3 1 0 0 5 1 1 免责声明免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院节和修改。 手机登录请点击此处下载期货云开户APP