新能源汽车产业链行业周报：宁德时代首发5年零衰减储能系统，广汽完成大容量全固态电芯研发

看好（维持） 行业研究|行业周报新能源汽车产业链行业 + 行业新能源汽车产业链行业 宁德时代首发5年零衰减储能系统，广汽完成大容量全固态电芯研发 国家/地区中国 报告发布日期2024年04月15日 核心观点 本周看点 宁德时代发布5年零衰减储能系统天恒 广汽发布全固态电池技术，预计2026年用于昊铂车型 珠海冠宇（688772.SH）：获国际车企定点 锂电材料价格 钴产品：电解钴（22.60万元/吨，0.00%）；四氧化三钴（13.2万元/吨， 0.00%）；硫酸钴（3.2万元/吨，-1.53%）； 锂产品：碳酸锂（11.3万元/吨，+1.89%），氢氧化锂（10.0万元/吨，+0.80%）； 镍产品：电解镍（14.0万元/吨，+3.89%），硫酸镍（3.2万元/吨，+3.29%）； 中游材料：三元正极（523动力型12.4万元/吨，0.00%；622单晶型13.6万元/吨，0.00%；811单晶型16.1万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（4.4万元/吨， +0.46%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1万元/吨，0.00%）；隔膜 （7+2μm涂覆1.2元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.1元/平，0.00%）；电解液（铁锂型1.9万元/吨，0.00%；三元型2.2万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.7万元/吨，0.00%） 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 李梦强limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 林煜linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn 朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn 投资建议与投资标的 终端销量表现亮眼，需求增长趋势确定具可持续性。2024年1-3月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/29%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2月以来排产环比不断提升，需求具备持续性。 锂电基本面利空出尽，估值见底修复。锂电行业在23年受到产业链大幅降价、行业去库、排产不及预期等多种负面影响，板块单边下行。往后看一方面降价压力大幅减缓&部分环节开始出清，另一方面终端需求仍保持可观增长，叠加补库存，量增明显；量增利稳下产业链盈利在24年有望触底回升，机会大于23年。 国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2月工信部等七部门明确在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门正积极推动消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也将于6月起实施，有望加速部分新能源车Q2销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。 建议关注：六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 太蓝新能源首发车规级全固态电池，蔚来 150kWh电池包量产下线 宁德时代LRS模式推进海外布局，智己L6 搭载超快充固态电池 主力新车型密集上市，宁德时代5C电池装车上市 2024-04-07 2024-04-01 2024-03-06 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1.本周观点4 2.产业链新闻5 2.1产业链重要新闻及解读5 2.1.1宁德时代发布5年零衰减储能系统天恒5 2.1.2广汽发布全固态电池技术，预计2026年用于昊铂车型5 2.2产业链新闻一周汇总6 2.3本周新车上市7 3.重要公告梳理8 3.1珠海冠宇（688772.SH）：获国际车企定点8 4.动力电池相关产品价格跟踪9 5.风险提示11 图表目录 图1：小蚂蚁/QQ冰淇淋青春版上市7 图2：新款Taycan上市7 图3：蓝电E5荣耀版上市8 图4：新款智界S7上市8 表1：本周上市公司公告汇总8 表2：动力电池相关产品价格汇总表9 1.本周观点 ●终端销量表现亮眼，增长趋势具可持续性。2023年国内新能源汽车销量、动力电池产量和装机量同比增速分别为38%/43%/32%，2024年1-3月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/29%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2月以来排产环比不断提升，需求具备持续性。 ●锂电基本面利空出尽，估值见底修复。锂电行业在23年受到产业链大幅降价、行业去库、排产不及预期等多种负面影响，板块单边下行，Wind锂电池指数全年跌幅达24.8%，24年初在经历计提减值冲击后又一度下跌。往后看一方面降价压力大幅减缓&部分环节开始出清，另一方面终端需求仍保持可观增长，叠加补库存，量增明显；量增利稳下产业链盈利在24年有望触底回升，机会大于23年。 ●国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2月份工信部等七部门明确在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门正积极推动大规模设备更新和消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也将于6月1日实施，有望加速部分新能源车二季度销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。 ●行业积极因素犹在，短期排产复苏有望带来反弹机会。展望24年，行业量增、价格止跌、龙头份额提升、海外出口等积极因素综合作用下，我们认为机会大于风险。经历前期车企去库存后，产业链将迎来补库周期，3月锂电产业链排产全线回升，同比2023年实现两成以上的增长，环比上，电池端整体环比增长约40%，材料环节电解液、正极、负极、隔膜环比增长五成左右，产业链恢复信号明显，有望进入量增利稳阶段，相比23Q4减值压力，24Q1起企业盈利也有望持续环比改善。 ●建议关注：价格有望触底回升的六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充方向万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池领域上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)，氢能领域科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.1宁德时代发布5年零衰减储能系统天恒 4月9日，宁德时代发布全球首款5年零衰减且可大规模量产的储能系统——天恒。宁德时代·天恒储能系统集“5年零衰减，6.25兆瓦时、多维真安全”于一体，为新型储能的规模化应用和高质量发展按下加速键。 容量5年零衰减是长寿命锂电池的一个里程碑，但对致力于满足新型电力系统需求的储能电站而言，功率零衰减同样至关重要。天恒储能系统，采用了仿生SEI和自组装电解液技术，为锂离子清除路障，实现5年功率和容量零衰减，辅机功耗全生命周期可控且不增长，真正做到由内而外的“冻龄”。宁德时代以领先的研发技术和极限制造能力，成功地解决了“零衰减”电池中锂金属高度活性的难题，有效遏制了氧化反应引发的热失控现象，实现大规模量产5年零衰减系统。 天恒储能系统在标准20尺集装箱内，实现6.25兆瓦时级的高能量，单位面积能量密度提升30%，整站占地面积减少20%，于方寸之间实现能量密度的升级，创造更高的效益。天恒储能系统，搭载了储能专用长寿命零衰减电芯L系列产品，实现了磷酸铁锂储能电池的超高能量密度——430Wh/L。 为达成储能极致安全的目标，宁德时代基于技术开发、测试验证、运行监控、安全失效分析的完整循环建立了储能专用质量管理体系。该体系基于应用场景设定不同安全目标，而后根据目标开发相应的安全技术。为确保技术的有效性，宁德时代搭建安全实证平台，模拟不同电网场景和运行环境的储能系统安全实证。在项目投运后，宁德时代通过AI风险监测和智能预警不断地监控运行状态，利用PSA模型量化储能产品全生命周期失效概率，从而验证安全设计目标并持续更新。 天恒储能系统电芯单体失效率做到了行业领先的PPB等级，延展到全生命周期全链条的运行，可以有效降低运营成本，带来全生命周期IRR的显著提升。 储能是能源变革和电力转型的关键一环，宁德时代始终致力于为全球提供一流储能解决方案，天恒储能系统的问世，是宁德时代助力能源转型的又一标志性实践。未来，宁德时代将继续秉承开放式创新的理念，与全球产业链伙伴真诚协作实现共赢。以创新，推动行业高质量发展；用科技，构建零碳社会和生活。（来源：维科网锂电） 2.1.2广汽发布全固态电池技术，预计2026年用于昊铂车型 4月12日消息，在今天的广汽科技日上，广汽正式推出了全固态电池，广汽表示，其目前已经完成了30Ah大容量全固态电芯研发，预计将于2026年运用到昊铂车型上。 根据广汽公布的技术细节了解到，该电池采用了100%固态电解质，能量密度高，单体具备超强本征安全，此外还具备了超宽的使用温域，能够在-40℃-100℃温区使用。最关键的是，该电池已经完成实验室阶段，目前已进入量产应用研究阶段。 在发布会上，广汽埃安电池研发部负责人李进介绍，全固态电池拥有更高的能量密度，更高的本征安全，以及更宽的温域。他称全固态电池的开发难度堪比攀登“珠穆朗玛峰”，需要在材料、设计、制造、集成等方面进行突破。 具体来看，通过采用第三代海绵硅负极和高面容量固态正极技术，昊铂全固态电池能量密度达到了400Wh/kg以上，相比当前的锂离子电池，体积能量密度提升52%，质量能量密度提升50%，可轻松实现1000km以上的续航，全面提升用户的用车体验。同时全固态电池还提供了可靠的安全性，可以实现针刺、裁切不失效，还能够耐200℃热箱实验。（来源：起点锂电） 2.2产业链新闻一周汇总 1)电池热管理公司纳百川新能源更新提交财务资料、重获问询，重启IPO。 2)近日，蔚来150kWh超长续航电池包量产下线。蔚来方面称，搭载该电池包的蔚来车型拥有最长1055公里的续航里程。 3)圆柱锂电池精密安全结构件企业中瑞股份于深交所上市。 4)近日，孚能科技年产30GWh动力电池生产基地项目竣工，计划2024年7月15日投产。 5)近日，一汽弗迪PA75动力总成电池项目量产启动，PA75项目电池是红旗HME电池平台首款可充可换可升级的电池。 6)长阳科技拟1.45亿元投建年产6.5亿平方米储能及动力电池用锂电隔膜项目。 7)利元亨锂电池后段缺陷检测技术取获突破，可将老化检测时间缩短40%，在电池回收梯次利用方面可将检测