新能源汽车产业链行业周报：太蓝新能源首发车规级全固态电池，蔚来150kWh电池包量产下线

看好（维持） 太蓝新能源首发车规级全固态电池，蔚来 150kWh电池包量产下线 行业研究|行业周报新能源汽车产业链行业 国家/地区中国 行业新能源汽车产业链行业 报告发布日期2024年04月07日 核心观点 本周看点 太蓝新能源首发车规级720Wh/kg体型化全固态电池 蔚来150kWh超长续航电池包量产下线 沧州明珠（002108.SZ）部分投资项目投产 锂电材料价格 钴产品：电解钴（22.60万元/吨，-0.66%）；四氧化三钴（13.2万元/吨， 0.00%）；硫酸钴（3.3万元/吨，0.00%）； 锂产品：碳酸锂（11.1万元/吨，+0.91%），氢氧化锂（9.9万元/吨，0.00%）； 镍产品：电解镍（13.3万元/吨，+1.53%），硫酸镍（3.1万元/吨，0.00%）； 中游材料：三元正极（523动力型12.4万元/吨，0.00%；622单晶型13.6万元/吨，0.00%；811单晶型16.1万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（4.3万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1万元/吨，0.00%）；隔膜 （7+2μm涂覆1.2元/平，0.00%；9+3μm涂覆1.1元/平，0.00%）；电解液（铁锂型1.9万元/吨，0.00%；三元型2.2万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.7万元/吨，0.00%） 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 李梦强limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 林煜linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn 朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn 投资建议与投资标的 终端销量表现亮眼，需求增长趋势确定具可持续性。2024年1-2月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长29%/32%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2月以来排产 环比不断提升，需求具备持续性。 宁德时代LRS模式推进海外布局，智己L6 搭载超快充固态电池 主力新车型密集上市，宁德时代5C电池装车上市 2024-04-01 2024-03-06 锂电基本面利空出尽，估值见底修复。锂电行业在23年受到产业链大幅降价、行业去库、排产不及预期等多种负面影响，板块单边下行。往后看一方面降价压力大幅减缓&部分环节开始出清，另一方面终端需求仍保持可观增长，叠加补库存，量增明显；量增利稳下产业链盈利在24年有望触底回升，机会大于23年。 国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2月工信部等七部门明确在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门正积极推动消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也将于6月起实施，有望加速部分新能源车Q2销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。 建议关注：六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 基本面利空出尽，板块超跌有望迎来反弹2024-02-27 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1.本周观点4 2.产业链新闻5 2.1产业链重要新闻及解读5 2.1.1太蓝新能源首发车规级720Wh/kg体型化全固态电池5 2.1.2蔚来150kWh超长续航电池包量产下线5 2.2产业链新闻一周汇总5 2.3本周新车上市6 3.重要公告梳理7 3.1沧州明珠（002108.SZ）部分投资项目投产7 3.2其他公告8 4.动力电池相关产品价格跟踪8 5.风险提示10 图表目录 图1：钇为3挚爱版上市7 图2：奇瑞风云A8远航版上市7 图3：东风风行雷霆410实力版上市7 图4：新款腾势N7上市7 表1：本周上市公司公告汇总8 表2：动力电池相关产品价格汇总表8 1.本周观点 ●终端销量表现亮眼，增长趋势具可持续性。2023年国内新能源汽车销量、动力电池产量和装机量同比增速分别为38%/43%/32%，2024年1-2月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长29%/32%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2月以来排产环比不断提升，需求具备持续性。 ●锂电基本面利空出尽，估值见底修复。锂电行业在23年受到产业链大幅降价、行业去库、排产不及预期等多种负面影响，板块单边下行，Wind锂电池指数全年跌幅达24.8%，24年初在经历计提减值冲击后又一度下跌。往后看一方面降价压力大幅减缓&部分环节开始出清，另一方面终端需求仍保持可观增长，叠加补库存，量增明显；量增利稳下产业链盈利在24年有望触底回升，机会大于23年。 ●国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2月份工信部等七部门明确在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门正积极推动大规模设备更新和消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也将于6月1日实施，有望加速部分新能源车二季度销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。 ●行业积极因素犹在，短期排产复苏有望带来反弹机会。展望24年，行业量增、价格止跌、龙头份额提升、海外出口等积极因素综合作用下，我们认为机会大于风险。经历前期车企去库存后，产业链将迎来补库周期，3月锂电产业链排产全线回升，同比2023年实现两成以上的增长，环比上，电池端整体环比增长约40%，材料环节电解液、正极、负极、隔膜环比增长五成左右，产业链恢复信号明显，有望进入量增利稳阶段，相比23Q4减值压力，24Q1起企业盈利也有望持续环比改善。 ●建议关注：价格有望触底回升的六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充方向万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池领域上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)，氢能领域科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.1太蓝新能源首发车规级720Wh/kg体型化全固态电池 近日，太蓝新能源对外宣布在固态电池技术领域取得重大突破，成功研发出世界首块车规级单体容量120Ah、实测能量密度高达720Wh/kg的超高能量密度体型化全固态锂金属电池。这一成果不仅刷新了体型化锂电池单体容量和最高能量密度的行业纪录，也标志着太蓝新能源在固态电池研发领域迈出了重要一步。 据悉，太蓝新能源此次发布的全固态锂电池采用了多项关键技术，包括超薄致密复合氧化物固态电解质、高容量先进正负极材料以及固态电池一体化成型工艺等。这些技术的运用，使得全固态锂电池在性能上有了显著提升。 在材料创新方面，太蓝新能源采用了高克容量、长循环富锂锰基材料作为正极，负极则选用了复合锂金属基材料，这种材料具有超宽、超薄的特点，同时兼具高循环稳定性和高倍率性能。此外，为了解决固-固界面阻抗问题，太蓝新能源还独家研发了高性能氧化物复合固态电解质。 通过构筑高效离子、电子传输网络，并搭配自研界面柔性层材料，太蓝新能源成功降低了界面阻抗，提升了界面稳定性，从而实现了电池综合性能的全面提升。这一创新有望从根本上解决传统锂离子电池的续航和安全焦虑问题。（来源：起点锂电） 2.1.2蔚来150kWh超长续航电池包量产下线 4月3日，蔚来宣布150kWh超长续航电池包首台量产电池包正式下线，并将于二季度上线。该 电池包是国内乘用车量产最大容量电池包，搭载该电池包的蔚来车型拥有最长1055公里的续航里 程。此前实测续航里程达到1044公里。 150kWh超长续航车载动力电池包是全球首款无热失控软包CTP电池，所采用的电芯为蔚来自主研发，能量密度高达360Wh/kg，是目前国内可量产动力电池包电量最高、能量密度最高的产品。该电池包能适配蔚来一二代平台的所有车型。 值得注意的是，这款电池包价格相对较高，据透露相当于一台ET5的价格约在30万元左右。蔚来总裁秦力洪曾公开表示，150度电池包的成本很高，与一台ET5相当。考虑到ET5的起售价为 29.8万元，可以预见150度电池包的价格将远超目前市场上其他普通电池包。尽管如此，这种大容量的电池包给用户提供了更多选择空间。目前蔚来已经推出了75度和100度两个版本的电池包，在价格上存在明显差异。而如果150度电池包定价过高，则可能会限制其市场前景。（来源：起点锂电） 2.2产业链新闻一周汇总 1)宁德时代与宇通集团合作发布15年150万公里长寿命电池，能够满足客车、轻卡、重卡等不同细分市场，未来将用于宇通客车和宇通重工等相关产品。该电池号称“前1000次循环 0衰减”。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2)宁德时代获颁CCS《产品检验和试验机构认可证书》，表明宁德时代已具备自主检测能力。 3)国轩高科日前在投资者互动平台表示，已与亿航智能签订战略合作协议，共同开发基于 eVTOL产品的动力电芯等。 4)多氟多近日接受调研时表示，已建设钠离子电池中试产线，半固态电池正在研发中。 5)瑞泰新材表示，公司新型锂盐产品LiTFSI在固态锂离子电池等新型电池中已形成批量销售。 6)天原股份表示，磷酸铁锂正极材料目前认证已经在最后测试阶段，即将实现批量生产供货。 7)极越汽车调整销售政策，选装100度三元锂电池包可整车减1万元至24.49万元。 8)据国家知识产权局公告，惠州亿纬锂能股份有限公司申请一项名为“一种全极耳锂原电池“，通过将纯锂或者锂合金的负极片转变内层为非锂金属和外层锂金属双层结构，可以克服纯锂或者锂合金的负极片卷绕时张力不足的缺点，提高卷绕效率，节约时间，降低成本。 9)中国铝业消息，郑州研究院年产4000吨锂电池隔膜材料扩建项目带料试车。 10)三孚新科与东峰集团、菲美特签署投资合作意向协议，布局半固态、固态电池负极集流体新材料泡沫铜。 11)蓝海华腾表示，公司投资的高能时代已完成20Ah级全固态电芯A样开发，同时正搭建中试线，预计2024年底实现5Ah以内小电芯量产。 2.3本周新车上市 1）江淮钇为旗下钇为