Q4业绩超预期，汽车主驱模块持续放量

报告总结如下：

公司业绩与盈利能力

• 财务表现：公司在2023年的营收达到36.63亿元，同比增长35.39%；归母净利润为9.11亿元，同比增长11.36%。全年毛利率为37.51%，虽较上一年度下降2.79%，但第四季度的毛利率达到了40.47%，环比增长3.88%，表明盈利能力在持续改善。

下游应用多元化

• 新能源汽车：2023年，公司成功配套超过200万套新能源汽车主电机控制器，营收达21.56亿元，同比增长48.09%。主电机控制器中的车规级IGBT模块持续放量，成为增长关键。
• 工业控制与电源行业：该领域实现营收12.79亿元，同比增长15.64%。
• 变频白色家电及其他行业：尽管未详细列出具体数字，但该行业实现了2.03亿元的营收，同比增长69.48%，显示出公司的业务多样性及成长潜力。

海外市场拓展

• 斯达欧洲与海外出口：子公司斯达欧洲的营收增长至3.11亿元，同比增长226.66%，而其他海外市场的出口业务也实现了70.88%的增长，标志着公司在全球市场上的积极进展。
• IGBT/SiC MOSFET项目定点：公司新增多个IGBT/SiC MOSFET主电机控制器项目定点，特别是在海外新能源汽车市场，显示出其产品在全球市场的认可度和竞争力。

技术趋势与未来增长点

• 800V高压趋势：受益于800V高压平台车型的量产，公司新增多个使用车规级SiC MOSFET模块的项目定点，预计未来SiC MOSFET模块销量将显著增长，有望推动公司收入进一步提升。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计公司2024-2026年的归母净利润分别为11.4、14.4、17.7亿元，首次覆盖后给予“买入”评级。
• 风险提示：报告提到了潜在的风险，包括但不限于新能源汽车市场的波动、行业竞争加剧以及产品推广效果不达预期。这些因素可能影响公司的未来发展和盈利能力。