基础化工行业月报：化工品价格持续回暖，关注煤化工、轻烃化工与磷化工行业

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 化工品价格持续回暖，关注煤化工、轻 烃化工与磷化工行业 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2024年03月07日 % % % % % % % % 2023.03 2023.07 2023.11 2024.03 3 -3 -10 -16 -22 -29 -35 -41 资料来源：中原证券、聚源数据 相关报告 《基础化工行业月报：化工品价格有所回暖，关注煤化工、轻烃化工与轮胎行业》2024-02-08 《基础化工行业月报：化工品价格回调态势放缓，继续关注三条主线》2024-01-16 《基础化工行业月报：化工产品价格延续弱势，围绕供给与需求关注三条主线》2023- 12-08 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16 楼 邮编：200122 2024年2月份中信基础化工行业指数上涨9.90%，在30个中信一级 行业中排名第11位。子行业中，氟化工、电子化学品和轮胎行业表现相对较好。主要产品中，2月份化工品价格继续呈现回暖态势，涨跌比继续改善。上涨品种中，四氯乙烯、炭黑、丁二烯、硫酸和碳酸锂涨幅居前。3月份的投资策略，建议关注煤化工、轻烃化工和磷化工行业。 市场回顾：根据wind数据，2024年2月份中信基础化工行业指数上涨9.90%，跑赢上证综指1.77个百分点，跑赢沪深300指数 0.55个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第11 位。近一年来，中信基础化工指数下跌31.01%，跑输上证综指 22.95个百分点，跑输沪深300指数17.41个百分点，表现在30 个中信一级行业中排名第28位。 子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2024年2月，33个中信三级子行业中，32个子行业上涨，1个子行业下跌。其中氟化工、电子化学品和轮胎行业涨幅居前，分别上涨22.05%、16.88%和14.61%，锦纶、粘胶和涂料油墨颜料行业表现居后，分别下跌0.34%和上涨1.79%、2.02%。2024年2月，基础化工板块506只个股中，共有315支股票上涨，189支下跌。其中安诺其、三美股份、华西股份、凯大催化和容大感光位居涨幅榜前五，涨幅分别为45.14%、34.64%、32.92%、31.62%和31.30%；*ST碳元、ST瑞德、奥福环保、亚太实业和润阳科技跌幅居前，分别下跌20.87%、18.38%、16.12%、15.88%和15.47%。 产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2024年2月国际油价持续反弹，其中WTI原油上涨3.18%，报收于78.26美元/桶，布伦特原油上涨2.34%，报收于83.62美元/桶。在卓创资讯跟踪的314个产品中，161个品种上涨，上涨品种较上月继续提升，涨幅居前的分别为四氯乙烯、炭黑、丁二烯、硫酸和碳酸锂，涨幅分别为16.54%、6.28%、15.32%、14.64%和13.71%。97个品种下跌，下跌品种比例继续下降。跌幅居前的分别是液氯、液化天然气、氩气、气相白炭黑和纯碱，分别下跌了55.56%、21.68%、19.40%、15.38%和11.23%。总体上看，化工产品价格继续回暖，其中制冷剂产品价格总体表现较好。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2024年3月份的投资策略上，建议关注煤化工、轻烃化工和磷化工行业。 风险提示：原材料价格大幅波动、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业与公司要闻回顾4 3.产品价格跟踪10 3.1.产品价格涨跌幅排名10 3.2.重点产品价格走势11 4.行业评级及投资观点14 5.风险提示15 图表目录 图1：近一年基础化工指数表现3 图2：2024年2月基础化工子行业行情表现4 图3：布伦特原油价格走势11 图4：乙烯价格走势11 图5：丙烯价格走势11 图6：丁二烯价格走势11 图7：聚乙烯价格走势11 图8：聚丙烯价格走势11 图9：PVC价格走势12 图10：丙烯酸甲酯价格走势12 图11：天然橡胶价格走势12 图12：炭黑价格走势12 图13：涤纶长丝价格走势12 图14：粘胶短纤价格走势12 图15：钛白粉价格走势13 图16：磷矿石价格走势13 图17：尿素价格走势13 图18：钾肥价格走势13 图19：磷酸一铵价格走势13 图20：磷酸二铵价格走势13 图21：纯碱价格走势14 图22：MDI价格走势14 图23：草甘膦价格走势14 图24：有机硅价格走势14 图25：化工行业历史估值水平14 图26：中信一级行业估值对比14 表1：2月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：2月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）10 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 根据wind数据，2024年2月份中信基础化工行业指数上涨9.90%，跑赢上证综指1.77 个百分点，跑赢沪深300指数0.55个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第 11位。近一年来，中信基础化工指数下跌31.01%，跑输上证综指22.95个百分点，跑输沪深 300指数17.41个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第28位。 图1：近一年基础化工指数表现 3.00% -2.00% -7.00% -12.00% -17.00% -22.00% -27.00% -32.00% -37.00% -42.00% 2023-03-072023-05-182023-07-272023-10-112023-12-182024-03-04 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 根据wind数据，2024年2月，33个中信三级子行业中，32个子行业上涨，1个子行业 下跌。其中氟化工、电子化学品和轮胎行业涨幅居前，分别上涨22.05%、16.88%和14.61%，锦纶、粘胶和涂料油墨颜料行业表现居后，分别下跌0.34%和上涨1.79%、2.02%。 2024年2月，基础化工板块506只个股中，共有315支股票上涨，189支下跌。其中安诺其、三美股份、华西股份、凯大催化和容大感光位居涨幅榜前五，涨幅分别为45.14%、34.64%、32.92%、31.62%和31.30%；*ST碳元、ST瑞德、奥福环保、亚太实业和润阳科技跌幅居前，分别下跌20.87%、18.38%、16.12%、15.88%和15.47%。 图2：2024年2月基础化工子行业行情表现 25% 20% 15% 10% 5% 0% CS锦纶CS粘胶 CS涂料油墨颜料 CS复合肥CS其他塑料制品 CS膜材料CS其他化学制品 CS无机盐CS农药CS涤纶 CS食品及饲料添加剂 CS印染化学品CS橡胶制品 CS氮肥CS氯碱 CS民爆用品CS锂电化学品 CS纯碱CS改性塑料CS碳纤维CS橡胶助剂 CS其他化学原料 CS钛白粉CS氨纶 CS日用化学品 CS钾肥CS聚氨酯 CS磷肥及磷化工 CS有机硅CS合成树脂 CS轮胎CS电子化学品 CS氟化工 -5% 资料来源：中原证券，wind 表1：2月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码证券简称涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 300067.SZ安诺其45.14 603188.SH 亚邦股份 -14.05 603379.SH三美股份34.64 603580.SH 艾艾精工 -14.11 000936.SZ华西股份32.92 603332.SH 苏州龙杰 -14.32 830974.BJ凯大催化31.62 301037.SZ 保立佳 -15.11 300576.SZ容大感光31.30 603810.SH 丰山集团 -15.28 600331.SH宏达股份31.06 300920.SZ 润阳科技 -15.47 603605.SH珀莱雅28.77 000691.SZ 亚太实业 -15.88 600160.SH巨化股份27.96 688021.SH 奥福环保 -16.12 605589.SH圣泉集团25.28 600666.SH ST瑞德 -18.38 605020.SH永和股份24.40 603133.SH *ST碳元 -20.87 资料来源：中原证券，wind 2.行业与公司要闻回顾 工信部：到2025年制定200项以上碳达峰急需标准。近日，工业和信息化部办公厅公布 《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南》，聚焦钢铁、建材、有色金属、石化、化工等碳排放重点行业，以及重点产品降碳、工艺过程控碳、协同降碳等方面，加快急需标准的制定，及时修订现有标准。 指南提出，到2025年，初步建立工业领域碳达峰碳中和标准体系，制定200项以上碳达峰急需标准，重点制定基础通用、温室气体核算、低碳技术与装备等领域标准，为工业领域开展碳评估、降低碳排放等提供技术支撑。到2030年，形成较为完善的工业领域碳达峰碳中和标准体系，加快制定协同降碳、碳排放管理、低碳评价类标准，实现重点行业重点领域标准全 覆盖，支撑工业领域碳排放全面达峰，标准化工作重点逐步向碳中和目标转变。 工业领域碳达峰碳中和标准体系框架包括基础通用、核算与核查、技术与装备、监测、管理与评价等五大类标准。 指南鼓励企业制定严于国家标准和行业标准的企业标准，推动企业加快实现低碳转型。 2023年能源投资保持快速增长。从国家能源局传来消息，2023年，我国能源投资保持快 速增长。据监测，全国在建和年内拟开工能源重点项目完成投资额约2.8万亿元。分类别看，常规项目和新业态项目完成投资额比上年分别增长16%和152.8%。分地区看，东部、中部、西部地区完成投资额比上年分别增长28.5%、13.6%、22.5%。 新能源投资快速增长。2023年，新能源完成投资额比上年增长超34%。其中，太阳能发电完成投资额超6700亿元，河北、云南、新疆3个省份的集中式光伏完成投资额增速均超 100%。风电完成投资额超3800亿元，辽宁、甘肃、新疆3个省份的陆上风电投资加快释放，山东、广东的新建大型海上风电项目投资集中释放。我国已经成为世界清洁能源发展不可或缺的力量。2023年，全球可再生能源新增装机5.1亿千瓦，其中我国贡献超过50%。 支撑性调节性电源投资较快增长。2023年，支撑性调节性电源完成投资额比上年增长超 12%。 能源新业态投资增势强劲。综合能源完成投资额快速增长，西北地区一批源网荷储一体化和多能互补项目加快推进。山东、湖南、广东、重庆、甘肃、新疆6地的电化学储能投资高速增长。内蒙古、新疆的一批绿电制氢项目有序推进。 河南实施重点产业链绿色化升级改造。中化新网讯2月21日，河南省工信厅发布《关于 印发全省重点产业链2024年度绿色化升级改造实施指南的通知》（简称《指南》），旨在加快推进重点行业和重点产业链绿色低碳改造升级，带动全产业链企业能效稳步提升。 据河南省工信厅相关负责人介绍，《指南》对28条重点产业链绿色化升级提出了明确的目标和路径，力争重点产业链中能效优于标杆水平的企业比例达20%以上，能效基准水平以下的企业基本清零。 据了解，在这28条重点产业链中，包括超硬材料、先进铝基材料、先进铜基材料、尼龙新材料、化工新材料、生物医药、绿色建筑材料等产业链。 《指南》在技术升级路径、工艺改造路径方面提出了明确要求。 在技术升级路径方面，提升乙烯单体—副产物—衍生物—聚合物—下游应用产业链条绿色化发展水平，加快硅基电子化学品、含氟电子特气关键材料、含氟电子化学品、氟聚合物、生物基材料、绿色涂料、高端海绵钛原材料等产品关键技术装备应用。 在工艺改造路径方面，加快高效换热技术、一氧