碳酸锂周报（20240408-20240412）：长期供应宽松预期不变，碳酸锂震荡

和合期货：碳酸锂周报（20240408-20240412） ——长期供应宽松预期不变，碳酸锂震荡 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面内松外紧。《行动方案》已经明确了大的品类之一就是汽车，汽车品类主要是支持购买节能型汽车、新能源汽车等，鼓励将高能耗、高排放、使用年限较长、存在安全隐患的老旧汽车，换为新能源汽车或节能型汽车，同时，中央财政将从四个方面来加力引导，也就是打好四个方面的政策“组合拳”。美国3月非农超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，3月CPI同比增3.5%，高于预期的3.4%，同时也高出前值3.2%，降息预期再回落，预期未来利率维持高位。 基本面供给恢复。1月和2月进口碳酸锂合计约21994吨，累计同比2.1%，考虑到通关和船运周期因素，预期3月中国进口碳酸锂的量级将同步增加，对国 内现货市场供应端提供部分补充。需求端，3月新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%，受新能源汽车的需求带动，3月动力和其他电池产量环比回升，1-3月我国动力和其他电池同比增长。 目录 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况.-3- 1、本周碳酸锂震荡..........................................-3- 2、碳酸锂本周成交情况......................................-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、宏观面：消费品以旧换新行动方案公布，聚焦新能源..........- 3 - 2、美过3月非农通胀数据均超预期，美联储降息延期宏观面承压..- 4 - 3、碳酸锂进口逐步恢复平稳..................................- 6 - 4、3月新能源产销呈较快增长..- 7 - 三、后市行情研判..................................................................................................................-8- 四、交易策略建议..................................................................................................................-9- 风险揭示：.................................................-9- 免责声明：.................................................-9- 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况 1、本周碳酸锂震荡 数据来源：文华财经和合期货 2、碳酸锂本周成交情况 4月8--4月12日，碳酸锂指数总成交量91.0万手，较上周增加21.5万手， 总持仓量27.2万手，较上周减仓1.0万手，本周碳酸锂主力震荡，主力合约收盘价112200，与上周收盘价上涨0.36%。 二、影响因素分析 1、宏观面：消费品以旧换新行动方案公布，聚焦新能源 国家发展改革委副主任赵辰昕强调，据有关机构测算，目前全社会设备存量资产净值大约是39.3万亿元，其中工业设备存量资产大概是28万亿元。例如，我国工业机器人的保有量占全世界1/3，风电光伏等新能源设备的装机量连续多年蝉联全球第一，家电的保有量超过30亿台，汽车保有量超3亿辆。另据相关 机构测算，我国每年工农业等重点领域设备投资更新需求在5万亿元以上，汽车、家电换代需求也在万亿元以上级别。大规模设备更新和消费品以旧换新市场空间非常巨大。 《行动方案》已经明确了大的品类，就是汽车、家电以及家装厨卫等消费品，汽车品类主要是支持购买节能型汽车、新能源汽车等。汽车方面，鼓励将高能耗、高排放、使用年限较长、存在安全隐患的老旧汽车，换为新能源汽车或节能型汽车。 中央财政重点支持推动汽车以旧换新。对报废高排放乘用车或符合条件的新能源乘用车，并购买符合节能要求或新能源汽车的消费者给予定额补贴。坚持中央财政和地方政府联动，补贴资金由中央财政和地方财政按比例分担，共同推动汽车以旧换新。中央财政同时安排资金支持启动县域充换电设施补短板试点工作，补齐农村地区充电基础设施布局短板，优化新能源汽车消费环境，激发农村地区新能源汽车消费潜力。 中央财政将从四个方面来加力引导，也就是打好四个方面的政策“组合拳”：一是加强资金政策统筹，支持高排放老旧营运柴油货车、老旧营运船舶等更 新。鼓励有条件的地方用好中央财政城市交通发展奖励资金，统筹推进新能源公交车和电池更新。对于通过中央预算内投资等资金支持符合条件的设备更新、循环利用项目，财政部将与国家发展改革委共同抓好落实； 二是完善税收支持政策，把数字化、智能化改造纳入优惠范围； 三是完善政府绿色采购政策，研究制定对绿色产品的政府采购支持政策，加大政府绿色采购力度；扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策的实施范围，加快产业绿色转型升级； 四是强化财政金融政策联动。新增安排资金支持实施新一轮贷款贴息政策，与中国人民银行相关再贷款政策做好联动。 2、美过3月非农通胀数据均超预期，美联储降息延期宏观面承压 4月5日，美国劳工部公布数据显示，美国3月非农超预期激增30.3万人， 创下去年5月以来的最大增幅，不仅远超21.4万人的预期中值，还超出了所有 分析师给出的预期，前值由27.5万人下修至27万人，对今年1-2月的就业人数 增幅合计上调了2.2万人。 分行业看，就业增长主要来自医疗保健、休闲和酒店业以及建筑业。其中，医疗保健领域的新增就业人数领涨，有7.2万人，其次是政府部门（7.1万人）、休闲和酒店业（4.9万人）以及建筑业（3.9万人）。此外，零售贸易业贡献了 1.8万人，“其他服务”类别则增加了1.6万人。 分类型看，新增的就业人数主要由兼职拉动，全职工作总量减少了6000个， 而兼职工作总量却猛增了69.1万个。 公布的其他就业数据也反映出劳动力市场仍具韧性，JOLTS数据显示2月份职位空缺和招聘人数均略有上升，“小非农”ADP报告显示，3月份私营部门就业岗位超预期新增18.5万个。 美国非农就业数据（千人） 数据来源：全球经济指标数据网 4月10日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国3月CPI同比增3.5%，高于预期的3.4%，同时也高出前值3.2%。美国3月CPI环比增0.4%，超过预期的0.3%。 3月美国通胀继续回升 数据来源：全球经济指标数据网 美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，美国3月核心CPI同比增3.8%，高于预期的3.7%，持平前值。3月核心CPI环比增0.4%，高于预期的0.3%，同样持平前值，1月份也为0.4%，均为连续第三个月超预期。 3月美国核心通胀超预期 数据来源：全球经济指标数据网 降息预期再回落，美国国债收益率飙升，创出年内新高，因数据显示3月消费者价格涨幅超过预期，促使投资者放弃对美联储今年降息超过两次的押注。 遏制通胀进程陷入停滞的证据被解读为，美联储不太可能在像3月政策会议 上的预期中值那样在年底前降息三次，上周公布的强劲3月就业数据已经使市场对降息三次的信心减弱。 预测美联储决策的互换合约重新定价，显示未来利率水平将更高。12月合约达到4.85%左右，比5.33%的有效联邦基金利率低不到50个基点。 3、碳酸锂进口逐步恢复平稳 24年1月中国进口碳酸锂约10404吨，其中从智利和阿根廷分别进口碳酸 锂约6012吨和4124吨，分别占1月进口量的58%和40%，2024年2月中国进口 碳酸锂约11590吨。1月和2月进口碳酸锂合计约21994吨，累计同比2.1%。其 中从智利和阿根廷分别进口碳酸锂约8964吨和2476吨，分别占2月进口量的77%和21%。 1月和2月进口碳酸锂数据均低于2023年的单月均值13229吨，或许和此 前国内碳酸锂行情低迷和春节因素扰动相关。而随着2024年2月智利出口至中 国的碳酸锂环增38%至16059吨，考虑到通关和船运周期因素，预期3月中国进口碳酸锂的量级将同步增加，对国内现货市场供应端提供部分补充。 碳酸锂进口量（吨） 数据来源：上海有色网 碳酸锂进口来源地 数据来源：上海有色网 4、3月新能源产销呈较快增长 3月，新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%，市场占有率达到32.8%。1-3月，新能源汽车产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%，市场占有率达到31.1%。 数据来源：中汽协 受新能源汽车的需求带动，3月动力和其他电池产量环比回升，1-3月我国动力和其他电池同比增长。 3月，我国动力和其他电池合计产量为75.8GWh，环比增长73.8%，同比增长39.8%。1-3月，我国动力和其他电池合计累计产量为184.6GWh，累计同比增长33.5%。 数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 三、后市行情研判 宏观面内松外紧。《行动方案》已经明确了大的品类之一就是汽车，汽车品类主要是支持购买节能型汽车、新能源汽车等，鼓励将高能耗、高排放、使用年限较长、存在安全隐患的老旧汽车，换为新能源汽车或节能型汽车，同时，中央财政将从四个方面来加力引导，也就是打好四个方面的政策“组合拳”。美国3 月非农超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，3月CPI同比增3.5%，高于预期的3.4%，同时也高出前值3.2%，降息预期再回落，预期未来利率维持高位。 基本面供给恢复。1月和2月进口碳酸锂合计约21994吨，累计同比2.1%，考虑到通关和船运周期因素，预期3月中国进口碳酸锂的量级将同步增加，对国 内现货市场供应端提供部分补充。需求端，3月新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%，受新能源汽车的需求带动，3月动力和其他电池产量环比回升，1-3月我国动力和其他电池同比增长。 技术面震荡回落。盘面看，春节后碳酸锂供给端受到利多因素的影响，期现价格反弹，最高反弹到125000受到压力后回落，3月初开始在100000--125000区间震荡，整体看还处于低位震荡区间。 四、交易策略建议 观望 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。